“اقتصاد الصفقة” الجديد
سياسة الرئيس دونالد ترامب تعريفة هي أكثر بكثير من رفع واجبات الاستيراد. إنها رافعة ، ونقد الصندوق هو استثمار أجنبي. من مصانع الرقائق في ولاية أريزونا إلى مصانع البطاريات في الجنوب الشرقي ، تعهد الشركات الأجنبية بمليارات في مقابل الوصول إلى أكبر سوق للمستهلكين في العالم. هذا هو “اقتصاد الصفقة” الجديد –أقل عن الأسعار ، المزيد عن الالتزامات.
يقول النقاد إن هذا مقلوب. يجادلون بأمريكا لا تحتاج إلى مزيد من رأس المال. يحتاج المزيد من الطلب الأجنبي. نحن لسنا دولة نامية قصيرة على المدخرات. شركاتنا غارقة نقدا. وبموجب المنطق البارد لهوية الحساب الحالية ، فإن رأس المال الأجنبي يعني عجزًا تجاريًا أكبر.
إنه نقد حاد. لكنه يفتقد المؤامرة.
ليس فقط “رأس المال” – رأس المال
الولايات المتحدة لا تعاني من نقص رأس المال. ما يعاني منه سوء تخصيص رأس المال– موجة مد من السيولة تطارد التحكيم المالي والمضاربة بدلاً من الإنتاج. الحل ليس إغلاق رأس المال الأجنبي. إنه لتوجيهه نحو القدرة الإنتاجية الإنتاجية.
هذا ما تفعله استراتيجية ترامب الاستثمارية. هذه ليست تدفقات عشوائية. فهي مشاريع الحقول الخضراء ، وغالبًا ما تكون مرتبطة بمتطلبات المحتوى ، وأهداف التوظيف ، وحوافز الموقع. إنهم ليسوا من أجل رأس المال. هم رأس المال المربوطة بسلسلة التوريد إعادة تشكيل وتوسيع السعة.
نعم ، الحساب الجاري يوفر ناقص الاستثمار. هذا لا يعني أن الاستثمار لا يمكن أن يرتفع – طالما أن الادخار يرتفع أيضًا. وهذا جزء من البرنامج الأوسع. توسيع مركبات إنقاذ الأسر وتطبيع هيكل إصدار الخزانة (Tenors أطول ، أقل لفة) كلاه رفع الادخار المحلي، حتى مع زيادة الاستثمار الاستراتيجي. الهوية تحمل. السياسة فقط تحرك القطع.
معالجة عمليات الاستحواذ الرنجة الحمراء
يشير المتشككون في كثير من الأحيان إلى أن معظم الاستثمار الأجنبي المباشر هو مجرد عمليات استحواذ – وليس مصانع أو وظائف جديدة. هذا صحيح ، وهذا بالضبط هو السبب في أن نهج ترامب يصر على جرينفيلد أو لا شيء. نحن لسنا مهتمين بجداول الحد الأقصى للأموال الأجنبية. نريد المصانع ، وليس عمليات الاستحواذ.
إن الإحصائيات الرسمية مثل بيانات “الاستثمار الأجنبي المباشر الجديدة” من BEA تقلل من ما يحدث لأنها تحسب فقط النفقات الأولى في السنة الأولى ولا تعكس الأرباح المعاد استثمارها ، أو البناء متعدد السنوات ، أو المشاريع التي بناها الشركات الأمريكية في ظل مشاريع مشتركة أجنبية. هذا جيّد. دع الإحصائيين اللحاق. سنحكم على هذه السياسة بنتائجها: الصلب في الأرض ، والسلع خارج الخط ، والأميركيين على كشوف المرتبات.
تعهدات الاستثمار مع الأسنان
شبح “المرحلة الأولى” لا يزال يطارد النقاش بين الولايات المتحدة والكينا. وعدت بكين بشراء مئات المليارات من البضائع الأمريكية وفقدت مسافة ميل. هذا لا يعني أن دبلوماسية الاستثمار لا يمكن أن تعمل. هذا يعني أنه يجب عليك تصميمه بشكل أفضل.
يجب أن تتبع صفقات ترامب الجديدة ثلاثة مبادئ:
- الحقول الخضراء أو لا شيء. إذا لم تبني سعة جديدة ، فلا يتم احتسابها.
- الحوافز القائمة على الأداء. الإعفاءات الضريبية والوصول إلى سترة فقط عندما يضرب الاستثمار المعالم البارزة: Capex ، المحتوى المحلي ، التوظيف.
- snapbacks و clawbacks. تفوت الأهداف؟ تعريفة التعريفات تلقائيا. يتم سحب الحوافز. لا مزيد من ركوب الخيل.
هذه هي الطريقة التي بتحويل التعهدات إلى حقيقة واقعة.
الطلب والاستثمار ، وليس الطلب أو الاستثمار
الاعتراض الآخر هو أن ما نحتاجه حقًا هو الطلب الأجنبي – وليس مجرد المزيد من العرض المحلي. لكن هذا خيار خاطئ. الاستثمار لا يحل محل الطلب. تم القيام به بشكل صحيح ، يخلق ذلك.
يخلق مصنع البطارية الكوري في جورجيا الطلب على البناء المحلي والصلب والآلات والخدمات. يرسى سلاسل تزويد وينتج البضائع التي يتم تصديرها أو بيعها للشركات الأمريكية أو استبدالها بالواردات. في كثير من الحالات ، تشمل صفقات الاستثمار هذه جداول الشراء والتزامات الطلبات ، مما يضمن ذلك يتحقق الطلب مع ظهور المصنع عبر الإنترنت.
هذه ليست عولمة سلبية. هذا هو الرأسمالية المدارة مع عازمة وطنية.
قال النموذج القديم: خذ رأس المال ، واترك الدولار يرتفع ، والشرق في الخارج ، والسماح للأسواق المالية بفرزها. النموذج الجديد يقول: إذا كان رأس المال الأجنبي يريد في ، يجب أن تبني شيئًا حقيقيًا– وشراء شيئًا حقيقيًا – هنا.
نعم ، النقاد محقون في المحاسبة. لكن ترامب محق في الاتجاه. إذا قمت بتغيير القواعد ، فأنت تغير الحوافز. وإذا قمت بتغيير الحوافز ، فيمكنك تغيير بنية الاقتصاد الأمريكي –من يبني ، من يعمل ، وما يتم صنعه.
المال مرحب به. ولكن فقط إذا جاء مع الطوب ، وليس فقط السندات.
