نشرت ديزني مجموعة مختلطة من نتائج الربع الثاني من السنة المالية 23 يوم الأربعاء ، مع عدم وجود تقديرات للأرباح ، بينما سجلت خدمة البث الرئيسية Disney + انخفاضًا ربع سنويًا على التوالي في عدد المشتركين. انخفض سهم ديزني بما يقرب من 9٪ في تعاملات الخميس حيث عالج المستثمرون الانخفاض غير المتوقع في أرقام المشتركين. ومع ذلك ، نعتقد أن البيع كان مبالغًا فيه ، ونعتقد أن أسهم ديزني تبدو رهانًا مقنعًا نسبيًا عند المستويات الحالية البالغة 92 دولارًا للسهم الواحد.
باستثناء انخفاض عدد المشتركين في عمليات البث ، فإن أداء ديزني كان إلى حد كبير كما هو متوقع. شهد قسم الحدائق والخبرات بالشركة نموًا قويًا بنسبة 17٪ مدفوعًا بزيادة الحضور في حدائق الشركة. شهد قطاع التوزيع الكبير لوسائل الإعلام والترفيه ارتفاعًا في المبيعات بنسبة 2٪ وسط رياح معاكسة اقتصادية ومخاوف في سوق الإعلان. بالنسبة إلى أعمال البث المباشر إلى المستهلك ، ارتفعت المبيعات الإجمالية بنحو 12٪ لتصل إلى 5.51 مليار دولار ، على الرغم من أن هذا يمثل تباطؤًا من مستويات النمو البالغة 23٪ في الربع الثاني من العام المالي 22.
الآن ، يميل المستثمرون إلى إعطاء وزن كبير للأداء ومقاييس التشغيل لعمليات بث ديزني ، بالنظر إلى استثمارات الشركة الكبيرة في الخدمة على مدار السنوات الأخيرة وأيضًا بسبب مضاعفات أرباح الأسهم المرتفعة نسبيًا والتي تعتمد إلى حد كبير على افتراضات الربحية في الأعمال المتدفقة. من منظور المنظور ، حتى بعد انخفاض يوم الخميس ، تم تداول ديزني بحوالي 21 ضعفًا من الأرباح المتوقعة لعام 2023 مقارنة بمستويات حوالي 15 ضعفًا في السنوات التي سبقت إطلاق الخدمة في عام 2019.
خسائر المشتركين في الأعمال المباشرة إلى المستهلك مدفوعة بعاملين رئيسيين. جاء الجزء الأكبر من خسائر المشتركين من عملية Disney + Hotstar في الهند ، والتي فقدت حوالي 4.6 مليون مشترك. كان الانخفاض هنا متوقعًا إلى حد كبير ، بالنظر إلى أن ديزني فقدت حقوق بث مباريات الكريكيت الهندية الممتازة. علاوة على ذلك ، أثر ارتفاع أسعار الشركة خلال الربع الأخير أيضًا على الأرقام في الولايات المتحدة وكندا ، حيث انخفض عدد المشتركين في المنطقة بنحو 300 ألف مشترك. ومع ذلك ، فإن أعمال البث الدولية ، باستثناء عمليات الولايات المتحدة و Hostar ، ارتفعت بشكل متواضع.
ومع ذلك ، كان هناك تطوران إيجابيان لأعمال البث أيضًا خلال الربع الأخير. ركزت ديزني بشكل أكبر على ربحية أعمال البث. تتراجع الخسائر في أعمال التبخير قليلاً ، حيث بلغت 659 مليون دولار خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام ، بانخفاض من 1.1 مليار دولار في الربع السابق ومن خسارة 1.5 مليار دولار في الربع الرابع من السنة المالية 22. وأكدت الشركة من جديد توجيهاتها بأن الخدمة من المرجح أن تصبح مربحة بحلول نهاية عام 2024. علاوة على ذلك ، فإن تحقيق الدخل آخذ في الارتفاع أيضًا. شهدت خدمة Disney + الأساسية ارتفاعًا في مبيعات متوسط الإيرادات لكل مستخدم إلى 6.47 دولارًا أمريكيًا ، وهو ما يمثل زيادة متتابعة بنسبة 12٪ مدفوعة برفع الأسعار الذي فرضته ديزني في ديسمبر / كانون الأول. أشار الرئيس التنفيذي بوب إيجر إلى أن المزيد من زيادات الأسعار قد تكون على الطريق هذا العام ، ونعتقد أن المستثمرين قد يعطون أهمية لا داعي لها لخسائر المشتركين في Hotstar ، والتي يبلغ متوسط الإيرادات الشهرية لكل مستخدم حوالي 0.60 دولارًا أمريكيًا فقط في الوقت الحالي ولا تزال طويلة. رهان مصطلح من نوع ما لشركة ديزني.
ما زلنا إيجابيين بشأن أسهم ديزني مع تقدير سعر يبلغ حوالي 117 دولارًا للسهم ، وهو ما يزيد بنحو 25٪ عن سعر السوق الحالي. من المرجح أن تتجه الربحية الإجمالية لشركة ديزني إلى الأعلى ، مدفوعة بتحسين ربحية عمليات البث وتحرك الشركة لخفض التكاليف في مجالات أخرى. من منظور المنظور ، تخطط ديزني لتسريح ما يصل إلى 7000 وظيفة تستهدف توفير في التكاليف بقيمة 5.5 مليار دولار. نعتقد أيضًا أن الاستثمارات التي تقوم بها Disney تجاه البث سيكون لها قيمة طويلة الأمد. على عكس Netflix
NFLX
ماذا لو كنت تبحث عن محفظة أكثر توازناً بدلاً من ذلك؟ ملكنا محفظة عالية الجودة و محفظة متعددة الإستراتيجيات تغلبت على السوق باستمرار منذ نهاية عام 2016.
استثمر مع تريفيس محافظ ضرب السوق
اظهار الكل تريفيس تقديرات الأسعار