خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية للمرة الثانية هذا العام يوم الأربعاء، ليصل سعر الاقتراض قصير الأجل إلى نطاق يتراوح بين 3.75 في المائة وأربعة في المائة.
وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان في ختام اجتماع السياسة الذي استمر يومين: “تشير المؤشرات المتاحة إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة معتدلة. وقد تباطأت مكاسب الوظائف هذا العام، وارتفع معدل البطالة لكنه ظل منخفضًا حتى أغسطس؛ وتتوافق المؤشرات الأحدث مع هذه التطورات. وقد ارتفع التضخم منذ وقت سابق من العام ولا يزال مرتفعًا إلى حد ما”.
ويمتد خفض سعر الفائدة لجهود البنك المركزي لدعم سوق العمل بعد عدة أشهر من تباطؤ نمو الوظائف. كان هذا القرار متوقعًا على نطاق واسع من قبل المستثمرين ويأتي وسط إغلاق حكومي طويل الأمد أدى إلى تأخير إصدار التقارير الاقتصادية الرئيسية، مما ترك صناع السياسات دون بيانات في الوقت المناسب حول اتجاهات التوظيف والتضخم.
وتخفض خطوة الأربعاء سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات، بعد تخفيض سابق بمقدار ربع نقطة في سبتمبر. وصوت البنك المركزي أيضًا على إنهاء جولة إعادة سندات الخزانة من ميزانيته العمومية البالغة 6.6 تريليون دولار، مما أوقف عملية تقليص حيازاته من الديون الحكومية.
يواجه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي حالة من عدم اليقين بشأن مدى خفض أسعار الفائدة، حيث يقومون بموازنة المخاطر على جانبي ولايتهم المزدوجة. ويرى بعض صناع السياسات أن التضخم، الذي يحوم بالقرب من 3%، لا يزال مرتفعا للغاية بحيث لا يبرر التخفيضات الإضافية، في حين يرى آخرون دليلا على أن الاقتصاد يفقد زخمه وقد يحتاج إلى مزيد من الدعم.
وقال باول في مؤتمر صحفي عقب اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي: “عندما تقود سيارتك في الضباب، فإنك تبطئ سرعتك”.
وقال باول إن التضخم، عند استبعاد آثار التعريفات الجمركية، يقترب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وأضاف أنه في حين أن التعريفات الجمركية أدت إلى رفع الأسعار من وجهة نظره، فمن المرجح أن يكون التأثير قصير الأجل، مع عودة مسار التضخم إلى المسار إلى 2% بمجرد تسعير تكاليف التعريفة بالكامل.
وقد أدى الافتقار إلى البيانات الرسمية إلى تفاقم هذه الانقسامات. ومع عدم توفر المؤشرات الرئيسية بشأن التوظيف، والإنفاق، والأسعار، اعتمد المسؤولون على دراسات استقصائية خاصة محدودة واتجاهات سابقة لتقييم مسار الاقتصاد.
وقال باول: “كانت هناك وجهات نظر مختلفة بشدة اليوم، والخلاصة من ذلك هي أننا لم نتخذ قرارًا بشأن شهر ديسمبر، وسننظر في البيانات المتوفرة لدينا، وكيف يؤثر ذلك على التوقعات وتوازن المخاطر”.
ويركز المستثمرون الآن على الاجتماع القادم لبنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، حيث سيقرر صناع السياسة ما إذا كانوا سيستمرون في التيسير النقدي أو يتوقفون مؤقتًا لتقييم تأثير التخفيضات الأخيرة. ومن المرجح أن تعتمد النتيجة على ما إذا كان سيتم استعادة البيانات الحكومية في الوقت المناسب لتقديم صورة أوضح عن صحة الاقتصاد.
ولم يكن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بالإجماع. صوت رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شميد ضد خفض سعر الفائدة. وصوت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران أيضًا ضد الخفض، قائلاً إنه يفضل خفضًا أكبر بمقدار نصف نقطة. وهذا هو الاجتماع الثالث على التوالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي الذي انقسمت فيه لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، التي تحدد سعر الفائدة القياسي، حول قرارها. وأدلى الأعضاء العشرة الآخرون الذين لهم حق التصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بأصواتهم لصالح خفض الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية.
سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هو سعر الفائدة لليلة واحدة الذي تتقاضاه البنوك من بعضها البعض مقابل الأرصدة الاحتياطية. الاحتياطيات هي الودائع المحتفظ بها لدى الاحتياطي الفيدرالي والتي تستخدمها البنوك لتسوية المدفوعات فيما بينها. لم تعد البنوك الأمريكية من المقترضين الرئيسيين في سوق الأموال الفيدرالية لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعمل الآن في ظل نظام “الاحتياطيات الوفيرة”، مما يعني أن معظم المؤسسات تحتفظ باحتياطيات أكثر مما تحتاج إليه. والمقترضون الرئيسيون اليوم هم فروع البنوك الأجنبية في الولايات المتحدة، والتي عادة ما تكون قواعد ودائعها المحلية أصغر. تم إلغاء متطلبات الاحتياطي للبنوك الأمريكية في مارس 2020.
ويدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي للبنوك الفائدة على احتياطياتها. وفيما يتعلق بخفض سعر الفائدة يوم الأربعاء، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الذي يدفعه على أرصدة الاحتياطي إلى 3.90 في المائة. وقد أصبح هذا المعدل الأداة الأساسية للتأثير على تكاليف التمويل قصير الأجل، وبالتالي، على معدلات الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد.
