يجد تقرير تحليلات مشتقات العملات المشفرة الجديد من Bybit، والذي تم إنتاجه بالتعاون مع Block Scholes، علامات مبدئية ولكن ملموسة على أن معنويات سوق العملات المشفرة بدأت في التعافي بعد افتتاح مضطرب في ديسمبر. يرسم التحليل، الذي ينظر إلى تدفقات المشتقات ومؤشرات المخاطر في أعقاب عمليات البيع الحادة في الأول من ديسمبر، صورة من التفاؤل الحذر: يعود المتداولون إلى السوق، لكنهم يظلون بعيدًا عن الاتجاه الصعودي الصريح.
أدت عمليات البيع في الأول من ديسمبر، والتي أثارتها إشارات متشددة من بنك اليابان، إلى دفع الرموز الرئيسية إلى الانخفاض، لكن التقرير يشير إلى أن بيتكوين ارتفعت منذ ذلك الحين إلى أعلى مستوى لها خلال أسبوعين فوق 93000 دولار واستعادت إيثريوم المستوى النفسي 3000 دولار. تم دعم تحركات الأسعار هذه من خلال محفزات إيجابية، بما في ذلك تحرك Vanguard لفتح منصتها أمام صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة وتداول صناديق الاستثمار المشتركة، ومع ذلك تظهر بيانات المشتقات أن المشاركين ما زالوا يسعرون بحذر لأن أجزاء كبيرة من السوق لا تزال أقل بكثير من أعلى مستوياتها على الإطلاق.
قال هان تان، كبير محللي السوق في Bybit Learn: “لقد تعرضت العملات المشفرة لرياح معاكسة متعددة، بدءًا من التوقعات المتغيرة المحيطة بسياسات البنوك المركزية الرئيسية إلى المخاوف المتزايدة بشأن جدوى DATs”. وأضاف أنه من المرجح أن يظل السوق حساسًا للقوى الكلية على المدى القريب، لا سيما مع اقتراب قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي المحوري بشأن سعر الفائدة واستمرار الهزات الارتدادية من حدث التصفية في 10 أكتوبر.
من الذعر إلى التوقف
تسلط مقاييس المشتقات الضوء على النبرة الحذرة بين المتداولين. شهدت أسواق الخيارات انخفاضا ملحوظا في الرهانات الهبوطية: ضاقت أقساط التأمين المائلة، التي كانت تتراوح بين 10 و 13 نقطة مئوية في بداية الشهر، إلى ما يقرب من 2-4 نقاط مئوية. يشير هذا التحول إلى أن المتداولين يطالبون بتأمين أقل بكثير ضد الانهيار عما كانوا عليه قبل أسبوع واحد فقط.
وفي الوقت نفسه، ارتفع الاهتمام المفتوح بالعقود الآجلة الدائمة بشكل متواضع فقط خلال فترة التعافي، ويظل أقل بكثير من المستويات التي شهدناها قبل الاضطرابات التي وقعت في منتصف أكتوبر/تشرين الأول، مما يشير إلى نشاط خافت للروافع المالية وانخفاض المشاركة في المراكز ذات الروافع المالية القوية. ومن الجدير بالذكر أن عمليات البيع الأخيرة لم تؤدي إلى نوع من شلالات التصفية المرتبطة بالسوق المفرطة في الرفع المالي.
يعكس مؤشر الرغبة في المخاطرة الخاص بـ Block Scholes الصورة المختلطة: الشهية تزحف في اتجاه إيجابي، لكن المشاركين في السوق لم يتحولوا بعد إلى الاتجاه الصعودي بقوة. يقول المحللون إن هذا الموقف الحذر أمر مفهوم، لأن كلا من Bitcoin و Ethereum لا يزال يتم تداولهما بعيدًا عن ذروتهما.
يلفت التقرير أيضًا الانتباه إلى الأداء المتميز وسط التعافي الأوسع: رمز الاهتمام الأساسي. وقد ارتفعت عملة BAT بأكثر من 100% منذ 11 أكتوبر إلى ما يقرب من 0.27 دولار، متجاوزة بشكل ملحوظ بقية سوق العملات البديلة. ساعدت الرموز المميزة المستندة إلى Ethereum، والتي تغذي شبكة الإعلانات التي تركز على الخصوصية في متصفح Brave والتي تخدم أكثر من 100 مليون مستخدم شهريًا، الرموز الاجتماعية على أن تصبح ثاني أفضل قطاع أداء خلال الشهر الماضي، خلف عملات الخصوصية فقط.
وفي حين أن الصورة الواردة في التقرير متفائلة بشأن التعافي الناشئ، فإن مؤلفيه يحذرون من أن المسار إلى الأمام يظل مرتبطًا بشكل وثيق بتطورات الاقتصاد الكلي وقرارات السيولة التي تتخذها البنوك المركزية. يبدو أن المتداولين على استعداد لإعادة التعامل مع السوق، لكن الكثير منهم يفعلون ذلك مع وجود ضوابط للمخاطر بدلاً من العودة إلى المخاطرة غير الخاضعة للرقابة. بالنسبة للقراء الذين يريدون الرسوم البيانية الدقيقة للمشتقات وتفاصيل الفائدة المفتوحة والمنهجية الكاملة وراء مؤشر الرغبة في المخاطرة، فإن التقرير متاح للتنزيل من Bybit.
تأسست Bybit في عام 2018 وهي الآن ثاني أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم من حيث حجم التداول، وتخدم أكثر من 70 مليون مستخدم على مستوى العالم. تضع البورصة نفسها كجسر بين TradFi وDeFi، مع التركيز على البنية التحتية لـ Web3 والحفظ الآمن والأسواق المتنوعة والأدوات التي تهدف إلى تمكين البناة والمتحمسين من المشاركة في الاقتصاد اللامركزي.
