تعمل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بهدوء على وضع الأساس لهيكل السوق حيث يمكن لسندات الخزانة الأمريكية والعملات المشفرة أن تعيش في نهاية المطاف جنبًا إلى جنب.
في 12 ديسمبر/كانون الأول، وافقت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على توسيع الهوامش المتبادلة لسندات الخزانة الأمريكية.
كيف يؤثر الطلب الجديد لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) على العملات المشفرة
يسمح هذا التغيير لبعض العملاء، وليس فقط أعضاء المقاصة، بتعويض متطلبات الهامش بين العقود الآجلة للخزانة التي تمت مقاصتها في مجموعة CME. تعد مجموعة CME واحدة من أكبر منصات تداول مشتقات العملات المشفرة في الولايات المتحدة.
وينطبق هذا أيضًا على سندات الخزانة النقدية التي تمت مقاصتها في مؤسسة مقاصة الدخل الثابت التابعة لصندوق الإيداع وشركة المقاصة.
وقالت كارولين فام، رئيسة لجنة تداول السلع الآجلة بالوكالة: “إن توسيع الهوامش المتبادلة للعملاء سيوفر كفاءات رأسمالية يمكنها زيادة السيولة والمرونة في سندات الخزانة الأمريكية، وهي السوق الأكثر أهمية في العالم”.
يتيح الهامش المتبادل للشركات تقليل إجمالي الضمانات عن طريق تصفية المراكز المترابطة داخل المحفظة. إن توسيع هذه الآلية من الميزانيات العمومية للمتداولين إلى العملاء النهائيين في سندات الخزانة يمثل تحولًا هيكليًا كبيرًا.
وينظر إليه المشاركون في السوق على أنه اختبار عملي لنماذج المخاطر. يمكن لهذه الأطر في نهاية المطاف أن تدعم المحافظ التي تحتوي على سندات الخزانة والأموال الرمزية وأصول التشفير ضمن نظام بيئي مقاصة واحد.
بالنسبة لمشتقات العملات المشفرة المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية، قد يكون للأوامر آثار كبيرة على السوق.
وإذا كان من الممكن الهامش المتبادل بين سندات الخزانة والعقود الآجلة للخزانة على نطاق واسع، فمن الممكن أن تدعم أطر عمل مماثلة في نهاية المطاف محافظ أكثر تعقيدا. يمكن أن تشمل هذه المحافظ سندات خزانة مُرمزة ومواقف دعم بيتكوين الفورية في العقود الآجلة لـ CME Bitcoin وETH، وكلها تحكمها ضوابط موحدة للهامش والمخاطر.
وفي الوقت نفسه، فإن توقيت هذا الطلب يضعه بشكل مباشر ضمن جهد تنظيمي أوسع للعملات المشفرة يشمل كلاً من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
كما أنه يعكس العمل الموازي الذي تقوم به هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن هيكل السوق وإصلاح المقاصة، حيث يقوم المنظمون بتقييم مدى ملاءمة الأوراق المالية الرمزية والضمانات الرقمية ضمن أطر التسوية والحضانة المعمول بها.
والجدير بالذكر أن اللجنة التي يقودها فام كشفت مؤخرًا عن برنامج تجريبي لضمانات الأصول الرقمية. تسمح هذه المبادرة باستخدام Bitcoin وEthereum وUSDC كهامش في أسواق المشتقات الخاضعة لتنظيم CFTC.
تعكس هذه التحركات التركيز التنظيمي على كفاءة رأس المال وإدارة المخاطر عبر فئات الأصول التي تطمس بشكل متزايد الخط الفاصل بين الأسواق التقليدية والرقمية.
إصلاح الخزانة في CFTC يمهد الطريق لسوق العملات المشفرة ظهر لأول مرة على BeInCrypto.
