أضافت عملة البيتكوين وخسرت ما يقرب من 100 مليار دولار في ساعات، ماذا حدث للتو؟

شهدت عملة البيتكوين نوبة شديدة من التقلبات في 17 ديسمبر، حيث ارتفعت بأكثر من 3000 دولار في أقل من ساعة قبل أن تنعكس بشكل حاد وتهبط مرة أخرى نحو 86000 دولار.

ولم يتبع التأرجح العنيف أي أخبار رئيسية. وبدلا من ذلك، تظهر بيانات السوق أن هذه الخطوة كانت مدفوعة بالرافعة المالية وتحديد المواقع وظروف السيولة الهشة.

أدى الضغط القصير إلى دفع عملة البيتكوين إلى الأعلى

بدأ الارتفاع الأولي عندما اندفعت عملة البيتكوين نحو 90,000 دولار المستوى، منطقة مقاومة نفسية وفنية رئيسية.

تظهر بيانات التصفية مجموعة كثيفة من المراكز القصيرة ذات الرافعة المالية يتم وضعه فوق هذا المستوى. عندما ارتفع السعر، اضطرت تلك السراويل إلى الإغلاق. وتتطلب هذه العملية شراء البيتكوين، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار بشكل أسرع.

وتمت تصفية ما يقرب من 120 مليون دولار من المراكز القصيرة خلال الارتفاع. هذا خلق الكلاسيكية ضغط قصيرحيث يؤدي الشراء القسري إلى تسريع التحرك بما يتجاوز ما يبرره الطلب الفوري العادي.

عمليات تصفية سوق العملات المشفرة في ١٧ ديسمبر. المصدر: Coinglass

في هذه المرحلة، بدا التحرك قويا. لكن البنية تحتها كانت ضعيفة.

انقلب التجمع إلى سلسلة تصفية طويلة

مع استعادة عملة البيتكوين لفترة وجيزة مبلغ 90 ألف دولار، دخل المتداولون الجدد إلى السوق لمطاردة الزخم.

فتح العديد من هؤلاء التجار المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية، الرهان على الاختراق سيصمد. ومع ذلك، افتقر الارتفاع إلى الشراء الفوري المستمر وتوقف بسرعة.

وعندما بدأ السعر في الانخفاض، أصبحت تلك المراكز الطويلة ضعيفة. بمجرد اختراق مستويات الدعم الرئيسية، تقوم البورصات تلقائيًا بتصفية تلك المراكز. أكثر من 200 مليون دولار في عمليات التصفية الطويلة يتبع، تغلب على السوق.

تشرح هذه الموجة الثانية سبب كون الانخفاض أسرع وأعمق من الارتفاع الأولي.

وفي غضون ساعات، تراجعت عملة البيتكوين مرة أخرى نحو 86000 دولار، مما أدى إلى محو معظم المكاسب.

تظهر بيانات تحديد المواقع إعدادًا هشًا للسوق

تساعد بيانات تحديد موقع المتداول من Binance وOKX في تفسير سبب كون هذه الخطوة عنيفة للغاية.

على Binance، ارتفع عدد حسابات المتداولين الكبار الذين يميلون إلى الشراء بشكل حاد قبل الارتفاع. ومع ذلك، أظهرت بيانات حجم المركز اقتناعًا أقل، مما يشير إلى أن العديد من المتداولين كانوا في مراكز شراء ولكن ليس بحجم كبير.

نسبة بيتكوين الطويلة/القصيرة على عقود Binance الآجلة. المصدر: كوينجلاس

في OKX، تحولت النسب القائمة على المراكز بقوة بعد التقلبات. هذا يوحي قام المتداولون الكبار بإعادة تموضعهم بسرعةإما شراء الانخفاض أو تعديل التحوطات مع استمرار عمليات التصفية.

هذا المزيج – المراكز المزدحمة، والاقتناع المختلط، والرافعة المالية الثقيلة – يخلق سوقا يمكن أن يتحرك بعنف في كلا الاتجاهين دون سابق إنذار.

نسبة بيتكوين الطويلة/القصيرة على OKX. المصدر: كوينجلاس

هل تلاعب صناع السوق أو الحيتان بهذه الخطوة؟

أظهرت البيانات الموجودة على السلسلة أن صانعي السوق مثل Wintermute يقومون بنقل عملة البيتكوين بين البورصات أثناء التقلبات. وتزامنت هذه التحويلات مع تقلبات الأسعار، لكنها لا تثبت التلاعب.

يقوم صناع السوق بشكل روتيني بإعادة توازن المخزون خلال فترات التوتر. يمكن أن تشير الودائع في البورصات إلى التحوط، أو إدارة الهامش، أو توفير السيولة، وليس بالضرورة البيع لانهيار الأسعار.

الأهم من ذلك، يمكن تفسير هذه الخطوة بأكملها من خلال ميكانيكا السوق المعروفة: مجموعات التصفية، والرافعة المالية، وكتب النظام رقيقة لا يوجد دليل واضح على التلاعب المنسق.

يقوم Wintermute بإعادة وضع البيتكوين بشكل كبير عبر البورصات المركزية. المصدر: اركام

ماذا يعني هذا بالنسبة للمضي قدمًا بالبيتكوين

تسلط هذه الحلقة الضوء على أحد المخاطر الرئيسية في سوق البيتكوين اليوم.

لا تزال الرافعة المالية مرتفعة. تقل السيولة بسرعة خلال التحركات السريعة. عندما يقترب السعر من المستويات الرئيسية، يمكن للتصفية القسرية أن تهيمن على حركة السعر.

لم تتغير أساسيات البيتكوين خلال تلك الساعات. انعكس التأرجح هشاشة هيكل السوق، وليس تحولا في القيمة على المدى الطويل.

وإلى أن تتم إعادة ضبط الرافعة المالية وتصبح المراكز أكثر صحة، تظل التحركات الحادة المماثلة ممكنة. في هذه الحالة، لم ترتفع عملة البيتكوين وتنهار بسبب الأخبار.

لقد تحركت لأن الرافعة المالية قلبت السعر ضد نفسه.