قال الرئيس دونالد ترامب، الجمعة، إنه يعتزم ترشيح كيفن وارش لمنصب الرئيس المقبل للاحتياطي الفيدرالي، مما يمثل عودة لمحافظ الاحتياطي الفيدرالي السابق الذي تم تجاوزه في المنصب الأعلى في عام 2017.
وكتب ترامب على منصة “تروث سوشال” الخاصة به: “لقد عرفت كيفن لفترة طويلة من الزمن، وليس لدي أدنى شك في أنه سيصبح أحد رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي العظماء، وربما الأفضل”. “وفوق كل شيء آخر، فهو يمثل فريق التمثيل المركزي، ولن يخذلك أبدًا.”
وعمل وارش (55 عاما) عضوا في مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 2006 إلى 2011 وكان يقدم المشورة لترامب بشأن السياسة الاقتصادية. وسيخلف جيروم باول عندما تنتهي فترة ولايته في مايو، في انتظار تأكيد مجلس الشيوخ. وسيكون ورش، الذي تدرب كمحامي، المحامي الثاني على التوالي لقيادة البنك المركزي.
ويتوج هذا الاختيار سنوات من الانتقادات العامة من قبل وارش لسياسات باول بعد ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد يطمئن أولئك الذين يشعرون بالقلق بشأن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي خطاب ألقاه عام 2010 بعنوان “قصيدة الاستقلال”، دافع وارش عن استقلالية البنك المركزي عن الضغوط السياسية، محذرا من أن الحكومات “سوف تميل إلى التأثير على البنك المركزي لإبقاء السياسة النقدية أكثر مرونة لفترة أطول لتمويل الديون”.
من مدير الأزمات إلى الناقد الخارجي
وكان وارش، الذي عينه الرئيس جورج دبليو بوش في عام 2006 وكان عمره 35 عاما، أصغر شخص على الإطلاق يشغل منصب حاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي. أثبتت خبرته وعلاقاته في الأسواق المالية أهميتها خلال الأزمة المالية عام 2008، عندما لعب دورًا محوريًا من وراء الكواليس في جهود الإنقاذ التي بذلتها واشنطن.
وفقا ل وول ستريت جورنالخلال تلك الفترة، أصبح وارش لا غنى عنه بالنسبة لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك بن برنانكي كحلقة وصل مع المديرين التنفيذيين في وول ستريت والمشرعين الجمهوريين، حتى أن موظفي بنك الاحتياطي الفيدرالي صاغوا عبارة مألوفة: “هل أدارتها بواسطة وارش؟”
وتساهم هذه الروابط مع وول ستريت وإدارة بوش في تعزيز فكرة أن اختيار وارش يعد استثنائياً بالنسبة لرئيس غارق في الاقتصاد الشعبوي.
استقال وارش من بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2011 بعد وقت قصير من شروعه في جولة ثانية من شراء السندات. وفي السنوات التي تلت ذلك، أصبح منتقدًا بارزًا ومستمرًا لتوسع الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي وسياسة أسعار الفائدة المنخفضة المطولة. وحذر في عام 2021 من أن البنك المركزي يزرع بذور التضخم من خلال الاستمرار في شراء كميات كبيرة من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، وهو تحذير ثبتت صحته لاحقًا.
كتب وارش في مقال افتتاحي لصحيفة وول ستريت جورنال عام 2021: “يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يعلن النصر على الأزمة، وأن يبدأ في التراجع عن تدخلاته غير العادية قبل أن يزرع بذور الأزمة التالية”.
وقد وضع وارش إصلاحًا شاملاً لمحفظة أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغة 6.6 تريليون دولار في قلب أجندة سياسته النقدية. فقد زعم لفترة طويلة أن التدابير الطارئة التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ بما في ذلك التيسير الكمي والميزانية العمومية الموسعة ــ قد تجاوزت فائدتها وهي الآن تشوه الأسواق المالية.
ويؤكد أنه من خلال خفض حجم الميزانية العمومية بشكل أكثر قوة، يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يحصل على مساحة لخفض أسعار الفائدة مع استعادة دور أكثر حيادية في الأسواق المالية. وقد دعا إلى إبرام اتفاق جديد مع وزارة الخزانة لتوضيح بصمة بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسواق المال والحد من مخاطر التورط مع السلطات المالية.
وفي مقابلات تلفزيونية أجراها مؤخراً، استشهد وارش بمثال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق ألان جرينسبان، الذي امتنع عن تشديد السياسة أثناء التوسع في التسعينيات في حين ظل يقظاً للتجاوزات المالية. وعلى نحو مماثل، زعم وارش أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لابد أن يتحلى بالمرونة ولكن مع اليقظة، وأن يقاوم الضغوط التي تدفعه إلى القيام بأكثر مما ينبغي أو أقل مما ينبغي.
بنك مركزي منقسم
وسيتولى وارش رئاسة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المنقسمة حول ما إذا كان سيتم تخفيف السياسة بشكل أكبر. وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات في أواخر عام 2025 – في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر – لكنه تركها دون تغيير هذا الأسبوع عند نطاق يتراوح بين 3.5٪ إلى 3.75٪.
ولا يزال بعض صناع السياسة غير مرتاحين بشأن التخفيضات الإضافية مع استمرار التضخم فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. ومن جانبه، قاد باول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في عام 2025 وسط علامات على هشاشة سوق العمل. ويرى آخرون أن التيسير النقدي يهدد بتغذية المزيد من التضخم في أسعار الأصول، خاصة مع استمرار الشركات في تمرير زيادات في التكاليف بسبب التعريفات الجمركية.
وكان وارش متشككا في مثل هذه الانقسامات داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي خطاب ألقاه عام 2017 في معهد هوفر، انتقد الثقافة الداخلية للبنك المركزي باعتبارها عرضة “للتفكير الجماعي للنقابة”، وحث على الإصلاحات لتعزيز النقاش الأكثر صرامة والتفكير المستقل بين صناع السياسات.
كما انتقد أيضًا اعتماد بنك الاحتياطي الفيدرالي على نماذج مجردة مثل سعر الفائدة المحايد (ما يسميه الاقتصاديون “سعر الفائدة المحايد”).ر-star”)، حيث كتب في عام 2018 أن “الخطأ يكمن في R-star وفي أنفسنا” وحذر من الاعتماد المفرط على متغيرات غير قابلة للملاحظة في قرارات السياسة.
صقر التضخم المتنبئ
كان الموضوع الرئيسي في تعليقات وارش بعد بنك الاحتياطي الفيدرالي هو خطر التضخم. وفي مقال افتتاحي عام 2021 بعنوان “بنك الاحتياطي الفيدرالي هو السبب الرئيسي للتضخم”، قال إن التضخم ليس مجرد نتيجة لصدمات العرض أو الاضطرابات المؤقتة، بل نتيجة خيارات سياسية متعمدة.
وكتب وارش: “التضخم خيار”، وحث بنك الاحتياطي الفيدرالي على إعادة التركيز على مهمته الأساسية المتمثلة في استقرار الأسعار. واكتسبت تحذيراته المبكرة مصداقية مع ارتفاع أسعار المستهلكين في عامي 2022 و2023، مما أجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على الدخول في دورة تشديد قوية.
وعلى الرغم من انتقاده للتوجه الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن وارش حذر أيضًا من تسييس البنك المركزي. وفي خطاباته المتعددة، زعم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقوض استقلاله عندما ينحرف عن نطاق صلاحياته الضيقة.
كما أعرب عن شكوكه بشأن تطوير العملة الرقمية للبنك المركزي للبيع بالتجزئة (CBDC). اقترح وارش أن أي دولار رقمي يجب أن يقتصر على الاستخدام بالجملة بين البنوك لتجنب تعطيل النظام المالي التقليدي أو تمكين المراقبة المفرطة من قبل الدولة.
تأكيد القتال يلوح في الأفق
قد يكون تأكيد وارش معقدًا بسبب التحقيق الذي أطلقته وزارة العدل مؤخرًا في بنك الاحتياطي الفيدرالي. في 9 يناير، تلقى البنك المركزي مذكرات استدعاء تتعلق بشهادة باول أمام الكونجرس لعام 2025 حول مشروع التجديد. ورد باول ببيان مسجل بالفيديو يدافع فيه عن بنك الاحتياطي الفيدرالي، وتعهد العديد من المشرعين الجمهوريين بمنع أي تعيينات جديدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى يتم حل المسألة القانونية.
وقال السيناتور توم تيل (الجمهوري عن ولاية نورث كارولاينا) يوم الجمعة إنه سيعارض تأكيد تعيين وارش حتى تتخلى وزارة العدل عن تحقيقها مع الرئيس باول.
وبرز وارش باعتباره اختيار ترامب بعد فوزه على قائمة مختصرة ضمت كيفن هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني بالبيت الأبيض؛ محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي الحالي كريستوفر والر؛ والمدير التنفيذي لشركة بلاك روك ريك رايدر.
ورش متزوج من جين لودر، حفيدة قطب مستحضرات التجميل إستي لودر وابنة المتبرع الجمهوري رونالد لودر، زميل ترامب السابق في وارتن والذي قدم 5 ملايين دولار في مارس إلى MAGA Inc. super PAC التابعة لترامب.
منذ ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي، أصبح وارش زميلًا في معهد هوفر بجامعة ستانفورد، وعمل في مجلس إدارة شركة United Parcel Service، وقدم المشورة لمدير صندوق التحوط ستانلي دروكنميلر. وقد كتب وتحدث على نطاق واسع حول الإصلاح النقدي، ومخاطر التضخم، والاستقرار المالي العالمي.
وفي دوره الجديد، سيواجه وارش تحديات القرن الحادي والعشرين بسوابق قليلة: التعامل مع التأثيرات التضخمية للسياسة التجارية الحمائية، وتقييم كيف يمكن للذكاء الاصطناعي أن يعيد تشكيل الإنتاجية والتوظيف، والاستجابة لصعود العملات الرقمية.
ورغم أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي يتمتع بنفوذ هائل، فإن وارش سوف يضطر إلى صياغة الإجماع داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تتألف من 12 عضواً، والتي تتألف من سبعة من محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي وخمسة رؤساء بنوك إقليمية. وقد يتوقف نجاحه على إقناع اللجنة المنقسمة بالوقوف وراء رؤية استراتيجية جديدة للسياسة النقدية.
