هيئة إدارة الانتخابات: 11 فبراير، الساعة 06:00 بالتوقيت العالمي المنسق
يعمل بروتوكول التمويل اللامركزي (DeFi) Spark على دفع أحد أعمق مجموعات سيولة العملات المستقرة في DeFi إلى الأسواق المؤسسية، ويكشف عن بنية تحتية جديدة للإقراض مصممة لربط رأس المال الموجود على السلسلة مع المقترضين خارج السلسلة الذين بقوا إلى حد كبير خارج التمويل اللامركزي.
قدم البروتوكول Spark Prime وSpark Institutional Lending في إعلان في Consensus Hong Kong 2025 يوم الأربعاء.
توفر العروض الجديدة أكثر من 9 مليارات دولار من سيولة العملات المستقرة المنتشرة في المنتجات التي تستهدف صناديق التحوط والشركات التجارية وشركات التكنولوجيا المالية التي تعمل في ظل متطلبات الحفظ والامتثال التقليدية. ويقدر إقراض العملات المشفرة خارج السلسلة بنحو 33 مليار دولار، وفقًا لشركة Galaxy، مما يعكس الطلب المستمر من المؤسسات التي تظل حذرة بشأن التعرض المباشر للسلسلة.
قال سام ماكفيرسون، المؤسس المشارك لشركة Phoenix Labs، والمساهم الأساسي في Spark، لموقع CoinDesk في مقابلة: “سيكون هذا بمثابة إقراض عملات مشفرة خارج البورصة من خلال أمين حفظ مؤهل”. “هذا السوق أكبر بكثير من سوق إقراض DeFi، ونحن قادرون على إصدار نفس النوع من القروض ذات الضمانات الزائدة التي قامت بها شركة Maker منذ إنشائها، ولكن مع إمكانية الوصول إلى مجموعة أوسع بكثير من المقترضين.”
تقدم Spark Prime نموذج إقراض بالهامش يسمح للمقترضين بنشر الضمانات عبر البورصات المركزية وأماكن التمويل اللامركزي وأمناء الحفظ المؤهلين ضمن إطار مخاطر واحد. ويعمل هذا الهيكل على تحسين كفاءة رأس المال لصناديق التحوط التي تتبع استراتيجيات مثل تداول العقود الآجلة الدائمة، في حين يمنح المقرضين المزيد من التعرض المباشر لمعدلات التمويل.
يتم تشغيل النظام بواسطة محرك الهامش والتصفية الخاص بالوسيط الرئيسي Arkis، والذي يمكنه تصفية المراكز تلقائيًا عبر الأماكن في حالة انتهاك عتبات مخاطر المحفظة.
يستهدف برنامج Spark Institutional Lending الشركات التي تفضل المشاركة في الحضانة الكاملة. من خلال الترتيبات مع مقدمي الخدمات مثل Anchorage Digital، يمكن للمؤسسات الاقتراض مقابل ضمانات محتفظ بها في عهدة منظمة أثناء الوصول إلى مجمعات السيولة التي تديرها Spark.
وقال ماكفيرسون إن التصميم يعكس دروسًا صعبة من إخفاقات السوق السابقة. وقال: “لا يزال الوضع الراهن هو الإقراض غير المضمون لصناديق التحوط، وهو ما يمكن أن يسوء بشكل فظيع”. “من خلال الاحتفاظ بالمراكز ذات الضمانات المفرطة والاحتفاظ بضمانات لدى وسيط، فإنك تعمل على تحسين سلامة المقرضين بشكل كبير.”
لقد دعمت Spark بالفعل عمليات النشر على المستوى المؤسسي، حيث وفرت معظم السيولة لمنتج اقتراض البيتكوين الخاص بـ Coinbase في عام 2025 وخصصت مئات الملايين من الدولارات لدعم PYUSD الخاص بـ PayPal. تضفي العروض الجديدة طابعًا رسميًا على هذا النهج في إطار مؤسسي أوسع، مما يضع Spark كقناة بين الطلب على العملات المستقرة على السلسلة وأسواق رأس المال خارج السلسلة.
