© رويترز. صورة من الملف: يظهر شعار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وتمثيلات العملة المشفرة في هذا الرسم التوضيحي الملتقط في 6 يونيو 2023. رويترز/دادو روفيك/صورة توضيحية/صورة ملف
بقلم كارولينا ماندل ونيل ماكنزي
نيويورك/لندن (رويترز) – قامت حفنة من صناديق التحوط برهان رابح على الموافقة على صندوق تداول فوري للبيتكوين (ETF) من خلال الاستثمار في Grayscale Trust (GBTC) قبل وقت طويل من التوقيع التنظيمي، وفقًا لمصادر مطلعة مع الأمر.
قالت المصادر إن صناديق التحوط اشترت أسهمًا في Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) بين عامي 2021 و2023 مراهنة على أن سعرها سيرتفع بشكل كبير بمجرد أن تعطي هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) الضوء الأخضر لصندوق Bitcoin ETF الفوري.
كانت Grayscale تحاول دون جدوى تحويل ثقتها إلى صندوق استثمار متداول في البورصة منذ عام 2016 ورفعت دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات في عام 2022 بعد أن رفضت الهيئة التنظيمية طلبها الجديد.
تم تحويل Grayscale Bitcoin Trust من صندوق ائتمان إلى صندوق استثمار متداول في 11 يناير بعد أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة والتي تتبع عملة البيتكوين.
في انتظار موافقة الجهات التنظيمية، تم تداول ثقة Grayscale بخصم من أصولها الأساسية التي وصلت إلى ما يقرب من 50٪ في ديسمبر 2022، وفقًا لمنصة البيانات YCharts، بعد انهيار بورصة العملات المشفرة FTX.
بالنسبة لبعض صناديق التحوط، فإن المكاسب المحتملة التي يمكن أن تولدها موافقة مؤسسة التدريب الأوروبية تحولت إلى تجارة. تظهر البيانات أنه بمجرد أن قررت المحكمة لصالح التدرج الرمادي في أغسطس 2023، بدأت فجوة الأسعار في التضييق.
وقال أحد صانعي السوق إن ما يقرب من 20 صندوق تحوط، من الشركات الصغيرة إلى الكبيرة، قاموا بهذه التجارة. وتحدث هذا المصدر شريطة عدم الكشف عن هويته لأنه غير مسموح لهذا الشخص بمناقشة مواقف العملاء علناً.
ولم يستجب Grayscale وهيئة الأوراق المالية والبورصة لطلب رويترز للتعليق على هذه المسألة.
قال شخص مطلع على الأمر إن صندوق التحوط Fir Tree Partners، الذي يمتلك أصولًا تحت الإدارة بقيمة 3 مليارات دولار، رأى فرصة لأول مرة في الربع الأخير من عام 2022، عندما تم تداول صندوق Grayscale بخصم 42٪ على أصوله. وبلغ مجموع رهانها على تضييق تفكك الأسعار 60 مليون دولار.
وبدأت الشركة، التي رفضت التعليق، في الخروج من المركز في سبتمبر من العام الماضي، بعد قرار المحكمة. وقد باعته شركة Fir Tree بالكامل في شهر يناير، بعد الحصول على موافقة الجهات التنظيمية على المنتج، بحسب المصدر.
قال مصدر مطلع على الأمر إن صندوق التحوط Hunting Hill استثمر أيضًا في GBTC عندما كان يتم تداوله بخصم 42٪ وأغلقه عندما تقلص إلى 7٪ العام الماضي.
وقال مؤسس صندوق التحوط الكلي ومقره الولايات المتحدة لرويترز إن إدانته بشأن الموافقة زادت بعد حكم قضائي قال في أغسطس من العام الماضي إن هيئة الأوراق المالية والبورصة أخطأت في رفض طلب Grayscale. ووصفها بأنها “تجارة القرن”.
ومع ذلك، لا تعود كل الأموال الموجودة في رهان GBTC إلى مساحة البيتكوين. تعد العديد من صناديق التحوط من بين المستثمرين الذين يقودون التدفقات الخارجية في GBTC بعد تحويلها إلى ETF. وبلغ إجمالي التدفقات الخارجة 4.77 مليار دولار منذ إطلاقها في وقت سابق من هذا الشهر، مما رفع أصول مؤسسة التدريب الأوروبية إلى 20.4 مليار دولار.
بالنسبة للعديد من مديري المحافظ، كانت المراجحة السعرية انتهازية.
وقال كريستوفر براون، مؤسس صندوق التحوط متعدد الاستراتيجيات أريستيدس كابيتال، ومقره في لويزفيل بولاية كنتاكي: “لقد تبين أنها تجارة جيدة للغاية”. استثمرت الشركة التي تبلغ قيمتها 240 مليون دولار ما يقرب من 20 مليون دولار في GBTC بمتوسط خصم 30٪ على أصولها.
باع الصندوق معظم مراكزه ويخطط للخروج بالكامل في الأشهر المقبلة، حيث أن براون غير مهتم بالاستثمار في صندوق البيتكوين المتداول المتداول في البورصة. “نحن لسنا متحمسين للغاية بشأن عملة البيتكوين.”
