(رويترز) – يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا، اللذان ينتزعان عصا البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان، أول اجتماعاتهما هذا العام، بينما تعلن شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة والبنوك الأوروبية عن نتائجها، وتستمر مشاكل الصين.
فيما يلي نظرة على الأسبوع المقبل في الأسواق العالمية من راي وي في سنغافورة، وإيرا إيوسيباشفيلي ولويس كراوسكوبف في نيويورك، ونعومي روفنيك وتومي ويلكس في لندن.
1/ الاحتياطي الفيدرالي الآجل
ومن المتوقع أن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه يومي 30 و31 يناير مع بحث الأسواق عن أدلة حول الموعد الذي سيبدأ فيه أكبر بنك مركزي في العالم في خفض تكاليف الاقتراض بعد واحدة من أكثر دورات التشديد عدوانية منذ عقود.
أدت التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة في شهر مارس إلى ارتفاع كبير في الأسهم والسندات في نهاية عام 2023. لا يزال المستثمرون يعتقدون أن التخفيضات قادمة هذا العام، لكن البيانات الأقوى من المتوقع ورفض صانعي السياسات قد أضعفت الاقتناع بتحرك سعر الفائدة في الربع الأول.
إن الدلائل على أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يدعم إبقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول قليلاً يمكن أن تعطي رياحًا خلفية لبعض التحركات التي أطلقتها إعادة التفكير في أسعار الفائدة، مثل انتعاش عوائد سندات الخزانة والدولار.
ستراقب الأسواق إعلانات إعادة الأموال ربع السنوية الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية، مع استحقاق إجمالي التمويل في 29 يناير وتفاصيل الاستحقاق في 31 يناير. وساهمت المخاوف بشأن إصدار ديون الحكومة الأمريكية في تراجع السندات في الخريف.
ولن يكون لدى المتداولين الكثير من الوقت للراحة بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، مع صدور تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الذي يحظى بمتابعة وثيقة يوم الجمعة. ويتوقع استطلاع أجرته رويترز أن يخلق الاقتصاد الأمريكي 162 ألف وظيفة جديدة في يناير مقابل 216 ألف وظيفة في الشهر السابق.
2/ الثور خارج البخار
قد لا يكون أمام المضاربين على صعود الجنيه الاسترليني الكثير ليقطعوه.
ومن المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة ثابتة في الأول من فبراير، لكن أسعار الإشارة قد لا تظل عند أعلى مستوياتها منذ 16 عامًا لفترة أطول.
وقد حقق الجنيه الاسترليني، الذي ارتفع بنحو 5% مقابل الدولار في ثلاثة أشهر، أداءً جيدًا مقارنة بالتوقعات بأن بنك إنجلترا قد يتحرك بشكل أبطأ بشأن تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي. يبدو هذا الدعم هشًا: يتوقع الاقتصاديون أن يتخلى بنك إنجلترا عن تحذيره الذي طال انتظاره بأنه سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى إذا انتعش التضخم.
ويشعر المستثمرون بالقلق أيضًا من قيام حزب المحافظين الحاكم بتخفيض الضرائب بسخاء شديد في ميزانيته لشهر مارس، قبل الانتخابات المتوقعة بحلول نهاية العام. ربما يكون لديهم بعض التقدم، لكن احتمال الدخول إلى منطقة الإنفاق غير المستدام قد يضر بالجنيه الاسترليني.
3/ الشعور بالغرق
قد يؤدي إصدار بيانات مؤشر مديري المشتريات الرسمية في الصين يوم الأربعاء إلى تعزيز حالة الحاجة إلى بعض أعمال الإصلاح الجادة في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
إن الدعوات المطالبة بمزيد من التحفيز لدعم التعافي الضعيف في مرحلة ما بعد الوباء قوبلت حتى الآن على نطاق واسع بحزم إنقاذ ضعيفة. لقد هرب المستثمرون من السوق التي كانت ذات يوم ضرورة واسعة النطاق للمحافظ العالمية – مما أدى إلى انخفاض الأسهم الصينية إلى أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات.
ويبدو أن قيام البنك المركزي بتخفيض كبير في احتياطيات البنوك والذي سيضخ حوالي 140 مليار دولار من النقد في النظام المصرفي لم يجلب سوى راحة مؤقتة. ورغم أن الصين تجاوزت بفارق ضئيل هدف النمو البالغ 5% في العام الماضي، إلا أن المحللين يشككون في إمكانية استمرار هذا الاتجاه.
كما أن أرقام مؤشر مديري المشتريات من أماكن أخرى في المنطقة – كوريا الجنوبية وتايلاند والهند – متناثرة أيضًا في تقويم البيانات.
4/ إيرادات ضخمة في العرض أسبوع حافل من نتائج الشركات الأمريكية يجعل شركات التكنولوجيا والنمو الضخمة تحتل مركز الصدارة.
التقارير مستحقة من Apple (NASDAQ:) وMicrosoft (NASDAQ:) وAlphabet (NASDAQ:) وAmazon (NASDAQ:) وMeta Platforms (NASDAQ:) – خمسة من أسهم “Magnificent Seven” التي حققت مكاسب مذهلة في 2023 وساعد في رفع مستوى قياسي جديد في يناير للمرة الأولى منذ عامين. مع وجود مؤشر S&P 500 رسميًا في سوق صاعدة، ستكون نتائج Magnificent Seven حاسمة في تحديد ما إذا كان المؤشر قادرًا على الحفاظ على زخمه. بشكل عام، تسير شركات S&P 500 على الطريق الصحيح لتحقيق زيادة بنسبة 4.5٪ في أرباح الربع الرابع مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وفقًا لبيانات LSEG. تركز الأسواق على ما إذا كانت أرباح الشركات ستكون بالفعل أكثر وردية في عام 2024، كما هو متوقع، حيث من المتوقع أن تزيد الشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أرباحها بأكثر من 10٪ هذا العام.
5/أيام سعيدة؟
كانت البنوك الأوروبية تنعم بشعور لم تشعر به منذ سنوات: ارتفاع الأرباح وتفوق أداء الأسهم. وقد أدت أعلى المعدلات منذ عقود إلى ارتفاع صافي دخل الفوائد للمقرضين – المبلغ الذي يكسبونه على القروض مطروحا منه تكاليف الودائع. وصلت مدفوعات المساهمين إلى مستويات قياسية.
يعلن بنك BBVA (BME:) عن نتائج العام بأكمله يوم الثلاثاء، ويتبعه بنك Santander (BME:) يوم الأربعاء، ويتبعه دويتشه بنك وBNP Paribas (OTC:) وUniCredit يوم الخميس.
وسيراقب المستثمرون الإشارات التي تشير إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة قد بلغ ذروته، خاصة مع توقع أن يبدأ البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة هذا العام، ولكن أيضًا قياس مدى سرعة تدهور جودة القروض لدى البنوك. أخيراً تثير أسعار الفائدة المرتفعة التساؤل حول ما إذا كان المقرضون يستطيعون أن يكونوا كرماء بنفس القدر في عمليات إعادة الشراء وتوزيع الأرباح.
ومن شأن أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من منطقة اليورو يوم الأربعاء وبيانات التضخم الأولية لشهر يناير أن توفر للقطاع المصرفي والسوق الأوسع موعدًا لوصول تخفيضات البنك المركزي الأوروبي.
(الرسومات لفينيت ساشديف، وبرينز ماجتوليس، وكريبا جايارام، وباسيت كونجكوناكورنول، وريديما تالواني؛ من إعداد كارين ستروهيكر، والتحرير بواسطة دارا راناسينغ وروس راسل)
