بقلم دانيلو ماسوني
ميلانو (رويترز) – قد تكون أسهم الطاقة النظيفة في طريقها إلى إعادة الشحن التي تشتد الحاجة إليها هذا العام حيث أن الرهانات على تخفيضات أسعار الفائدة تضيء توقعاتها بعد التدفقات الخارجية القياسية من هذه النقطة الساخنة السابقة الخاصة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة.
لقد ابتليت مشاريع طاقة الرياح والطاقة الشمسية المثقلة بالديون بتجاوزات التكلفة، واختناقات العرض، ومشاكل التمويل، لكن التقييمات الأرخص بدأت في جذب المستثمرين الذين يتطلعون إلى الحصول على صفقات.
خسر صندوق iShares Global Clean Energy ETF (NYSE:)، أحد أكبر صناديق أسهم الطاقة المتجددة في العالم، ثلث قيمته خلال العام الماضي، في حين ارتفعت الأسهم العالمية بنسبة 16٪.
وقال جيل جيبوت، رئيس استراتيجية الأسهم الأوروبية في أكسا إنفستمنت بارتنرز: “لقد استعادت مصادر الطاقة المتجددة تقييمات أكثر جاذبية بالتأكيد، حتى على المدى المتوسط”.
وقال غيبوت: “نرى أن هناك نمواً، والآن بعد أن بلغت المعدلات ذروتها، فهذا قطاع يمكن أن يكون مثيراً للاهتمام. لن تكون العوائد ضخمة ولكنها مرئية من الشركات التي تتم إدارتها بشكل جيد”.
وقال غيبوت إنه يستطيع تقريب تعرضه الحالي لمصادر الطاقة المتجددة “هنا وهناك” دون إحداث ثورة في المحافظ الاستثمارية.
إن منح العقود الأمريكية الكبيرة في ديسمبر، والتي من شأنها أن تسمح لشركة Vestas Wind بالكشف عن كمية قياسية ربع سنوية عندما تنشر نتائجها الأسبوع المقبل، قد غذت بعض التفاؤل بعد إلغاء المشاريع في العام الماضي.
وكان مستثمرون آخرون أيضًا متفائلين، استنادًا إلى آفاق النمو طويل الأمد لهذه الصناعة وتوقعات انخفاض أسعار الفائدة.
وفي حديثه من دافوس بسويسرا في وقت سابق من هذا الشهر، قال الرئيس التنفيذي للصندوق السيادي النرويجي البالغ حجمه 1.5 تريليون دولار لرويترز إنه لن يفاجأ برؤية عودة بعض تقييمات مصادر الطاقة المتجددة.
وترى هيرتا ألافا، الخبيرة الاستراتيجية في نورديا في هلسنكي، أن العام المقبل أفضل بالنسبة لمخزونات الطاقة المتجددة، لكنها قالت إن هناك حاجة إلى دعم سياسي وتصاريح أسرع للوفاء بالتزامات مؤتمر الأمم المتحدة المعني بتغير المناخ (COP28).
وقالت: “نرى تسارع الاستثمارات، وهذا ينبغي أن يفيد أيضًا مخزونات الطاقة النظيفة”.
يتم تداول مؤشر MSCI العالمي البديل بخصم 21% عن متوسط تقييمه على مدار 12 عامًا، وفقًا لبيانات LSEG.
التفوق على مصادر الطاقة المتجددة
ومع ذلك، فإن الطريق إلى استعادة ثقة السوق لا يزال وعراً.
وهناك مخاوف من أنه إذا فاز دونالد ترامب بالانتخابات الرئاسية الأميركية في نوفمبر/تشرين الثاني المقبل، فقد يلغي قانون خفض التضخم، وهو ما قد يعرض الاستثمارات المتجددة في الولايات المتحدة للخطر.
وقال جيفريز إن مثل هذا الانعكاس غير مرجح. وتتوقع أن تعطي إدارة ترامب الأولوية للتخفيضات الضريبية بدلا من ذلك، لأسباب ليس أقلها أن بعض أنصار الجمهوريين يريدون الاحتفاظ بأرصدة الجيش الجمهوري الإيرلندي.
وفي ألمانيا، المستثمرون في حالة تأهب أيضا. إن التأخير في التمويل الحكومي الموعود لهذه الصناعة قد يجبر شركة تصنيع الألواح الشمسية ماير برجر (SIX:) على إغلاق مصنعها الألماني الخاسر ما لم تلتزم برلين بذلك.
ونظرا لحالة عدم اليقين، فإن مديري المحافظ مثل أندريا سكوري في شركة ليمانيك ومقرها لوكسمبورج يبتعدون بوضوح.
وقال: “لا يزال هناك الكثير من عمليات شطب الأصول في تلك الميزانيات العمومية التي لم يتم إجراؤها. وقد تحتاج عمليات الشطب الرئيسية المحتملة لمرة واحدة إلى إعادة رسملة الشركات”.
ومع ذلك، أشار سكوري إلى أن عمليات الدمج والاستحواذ يمكن أن تجعل مصادر الطاقة المتجددة أكثر إثارة للاهتمام. تواجه شركة Orsted (CSE:) أسئلة حول الحاجة إلى زيادة رأس المال، وذكرت وسائل الإعلام الألمانية أن شركة RWE المنتجة للطاقة قد استكشفت الجمع بين ذلك.
قد يقدم مطور مشروع طاقة الرياح الدنماركي أدلة عندما يعلن عن أرباحه يوم الأربعاء. وستعلن فيستاس أيضًا عن النتائج النهائية في ذلك اليوم، جنبًا إلى جنب مع شركة سيمنز للطاقة.
وفي ديسمبر/كانون الأول، سجلت صناديق أسهم مصادر الطاقة المتجددة تدفقات خارجية للشهر الثامن، مع وصول التدفقات الخارجة في الربع الرابع إلى مستوى قياسي بلغ 2.5 مليار دولار، وفقا لليبر.
حفلة رأس السنة
ولكن هناك طرق للحصول على تعرض أقل خطورة. وقال ألافا من نورديا إن الأموال المتنوعة التي تتعرض لها شركات كفاءة الطاقة يمكن أن تكون خيارا.
وقال جيبوت إن المستثمرين قد ينظرون إلى مشغلي الشبكات، مثل شركة تيرنا الإيطالية وشركة إيبردرولا الإسبانية (OTC:)، التي تعتبر أعمالها المنظمة أقل تقلبًا من الشركات النقية.
يبدو أن معظم المستثمرين يتفقون على أن الحساسية العالية لأسهم الطاقة النظيفة لأسعار الفائدة تجعلها وسيلة جيدة للمراهنة تكتيكياً على التحركات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي.
ارتفع القطاع من نهاية ديسمبر إلى أوائل يناير مع تراجع أسعار الفائدة، لكن محافظي البنوك المركزية الذين تراجعوا عن التوقعات المفرطة في التفاؤل بخفض أسعار الفائدة أدى إلى جني الأرباح.
وقد اختارت دراسة أجراها بنك أوف أمريكا لمديري الصناديق بأصول بقيمة 589 مليار دولار مصادر الطاقة المتجددة والتكنولوجيا الحيوية كأكبر المستفيدين من تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية.
