بقلم آندي بروس وديفيد ميليكين وسوبان عبد الله
لندن (رويترز) – أبقى بنك إنجلترا المركزي أسعار الفائدة عند أعلى مستوى في 16 عاما تقريبا يوم الخميس لكنه فتح الباب أمام إمكانية خفضها مع انخفاض التضخم وإدلاء أحد صناع السياسات بالبنك بأول تصويت لصالح خفض تكاليف الاقتراض منذ عام 2020.
وقال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إن التضخم “يتحرك في الاتجاه الصحيح” بعد أن تخلى هو وزملاؤه عن تحذير سابق بأن أسعار الفائدة قد ترتفع مرة أخرى، وقالوا بدلاً من ذلك إن تكاليف الاقتراض ستظل “قيد المراجعة”.
وكانت هذه هي المرة الأولى منذ عام 2008 التي تصوت فيها لجنة السياسة النقدية لصالح خفض أسعار الفائدة ورفعها في نفس الاجتماع. صوت ستة أعضاء لصالح إبقاء أسعار الفائدة عند 5.25%، واختار جوناثان هاسكل وكاترين مان رفع أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية، وأيد سواتي دينجرا خفضًا بنفس الحجم.
وكان الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم توقعوا في الغالب أن يصوت واحد فقط من صناع السياسة لصالح رفع أسعار الفائدة وأن يصوت الآخرون على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.
محا الجنيه خسائره السابقة وقلص المستثمرون رهاناتهم على مدى تخفيضات أسعار الفائدة في البنوك، لكنهم ما زالوا يشهدون أربعة تخفيضات في عام 2024.
وقال بيلي إنه من السابق لأوانه إعلان النصر وإن خفض التضخم إلى هدفه البالغ 2% لن يكون “إنجاز المهمة” بسبب المخاطر التي يمكن أن ينتعش مرة أخرى. لكنه قال إن هناك تحولا في تفكير بنك إنجلترا.
“بالنسبة لي، انتقل السؤال الرئيسي من “إلى أي درجة يجب علينا أن نكون مقيدين؟” وقال في مؤتمر صحفي: “إلى متى نحتاج إلى الحفاظ على هذا الوضع؟”.
وتخلى بنك إنجلترا عن تحذيره من أن هناك حاجة إلى مزيد من التشديد إذا ظهر المزيد من الضغوط التضخمية المستمرة.
وأشار أيضًا إلى أن “الفترة الممتدة” لإبقاء السياسة عند مستويات مقيدة بدأت في نوفمبر – وهي رسالة يعتقد مسؤولو بنك إنجلترا أن جزءًا كبيرًا من هذه الفترة قد انقضى بالفعل.
وكان المسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي أكثر وضوحا بشأن إدراج تخفيضات أسعار الفائدة على جدول الأعمال.
وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت متأخر من يوم الأربعاء إن أسعار الفائدة بلغت ذروتها وسوف تنخفض في وقت لاحق من هذا العام.
وقال هيتال ميهتا، رئيس قسم الأبحاث الاقتصادية في سانت جيمس بليس، إن بنك إنجلترا ما زال قلقًا بشأن ضغوط التضخم الأساسية في بريطانيا.
وقالت: “ما زلنا نعتقد أن بنك إنجلترا من المرجح أن يكون وراء البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة”.
التضخم في الانخفاض، ونمو الأجور لا يزال قويا
وأكد بنك إنجلترا أن السياسة يجب أن تظل “مقيدة لفترة كافية”.
وعلى الرغم من خفض توقعات التضخم للأشهر المقبلة، فإن نمو الأجور المرتفع بشكل كبير جعل بريطانيا بعيدة عن نظيراتها في دفع ضغوط التضخم على المدى الطويل.
وفيما يتعلق بتداعيات الاضطرابات في الشرق الأوسط على التضخم، قال التقرير: “قد تكون هناك مخاطر تصاعدية محتملة من العوامل الجيوسياسية”.
ويبدو من المرجح الآن أن يعود تضخم أسعار المستهلك إلى 2% في الربع الثاني من عام 2024، ولو لفترة وجيزة. وفي نوفمبر، قال بنك إنجلترا إن ذلك لن يحدث حتى نهاية عام 2025.
لكن التوقعات متوسطة المدى – المستندة إلى مسار سوقي أقل بكثير لأسعار الفائدة عما كانت عليه في نوفمبر – أظهرت أن التضخم سيرتفع مرة أخرى فوق 2٪ في الربع الثالث من عام 2024 ولن يعود إلى الهدف حتى أواخر عام 2026، أي بعد عام من بنك إنجلترا. كانت متوقعة في نوفمبر.
ويمثل ذلك رسالة إلى الأسواق مفادها أن رهاناتها على تخفيضات أسعار الفائدة قد تكون مبالغ فيها.
وتمسك بنك إنجلترا بوجهة نظره بأن الاقتصاد البريطاني سوف يكافح من أجل توليد الكثير من النمو الاقتصادي في السنوات المقبلة، على الرغم من الترقية المتواضعة لتوقعات النمو السنوية.
وفي دفعة بسيطة لوزير المالية جيريمي هانت، رأى بنك إنجلترا أن التخفيضات الضريبية التي أعلنها في نوفمبر – قبل الانتخابات الوطنية المتوقعة هذا العام – من شأنها أن تعزز الناتج الاقتصادي قليلاً.
لكن البنك المركزي أبقى إلى حد كبير على توقعاته لنمو دخل الأسر الضعيف بعد الضرائب والتضخم.
وانخفضت مستويات معيشة الأسر على مدى العامين الماضيين بسبب ارتفاع التضخم، مما ساهم في التحدي الانتخابي الذي يواجه رئيس الوزراء ريشي سوناك.
ويقوم هانت بإعداد ميزانية سيتم تسليمها في السادس من مارس/آذار، ومن المرجح أن تتضمن تخفيضات ضريبية في محاولة قبل الانتخابات لجذب الناخبين للعودة إلى حزب المحافظين، الذي يتخلف بشدة عن حزب العمال المعارض في استطلاعات الرأي.
وحذر صندوق النقد الدولي، الثلاثاء، هانت من خفض الضرائب.
