لندن (رويترز) – تشير البنوك المركزية الكبرى الآن إلى أن أسعار الفائدة ستتحرك على الأرجح للانخفاض في الأشهر المقبلة مع ضعف التضخم، وهو ما يفرض مزيدا من الوقت على ما اعتبر دورة تشديد السياسة الأكثر قوة منذ عقود.
تركت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والسويد أسعار الفائدة ثابتة هذا الأسبوع، حيث قال بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إنه يتوقع انخفاض أسعار الفائدة في الأفق.
ويتوقع المتداولون أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي في التيسير بحلول منتصف العام تقريبًا، في حين أن اليابان قد ترفع أسعار الفائدة قريبًا.
وإليكم حجم البنوك المركزية، مرتبة من حيث ارتفاع أسعار الفائدة في دورة التشديد الأخيرة.
1) الولايات المتحدة
وأبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة عند 5.25٪ إلى 5.5٪ يوم الأربعاء.
وقال رئيس البنك جيروم باول إن أسعار الفائدة بلغت ذروتها وسوف تنخفض في الأشهر المقبلة مع استمرار انخفاض التضخم.
ومع ذلك، لم يصل إلى حد إعلان النصر في معركة التضخم التي يشنها البنك المركزي منذ عامين، مما خفف آمال المستثمرين في خفض أسعار الفائدة بمجرد اجتماع 19-20 مارس.
ويتوقع المتداولون الآن التخفيض الأول في شهر مايو، مع توقع 144 نقطة أساس من التيسير الإجمالي بحلول نهاية العام.
2) نيوزيلندا
أبقى بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 15 عامًا عند 5.5% في نوفمبر، ومن المتوقع أن يبقيها ثابتة مرة أخرى في اجتماعه يوم 28 فبراير قبل أن يخفضها في وقت مبكر من شهر مايو.
وجاء التضخم أقل من توقعات البنك المركزي البالغة 5% في الربع الأخير من عام 2023.
3) بريطانيا
أبقى بنك إنجلترا المركزي أسعار الفائدة عند أعلى مستوى في 16 عاما تقريبا، اليوم الخميس، لكنه خفف موقفه بشأن الموعد الذي قد يخفضها فيه، في حين أدلى أحد صناع السياسات فيه بأول تصويت لخفض تكاليف الاقتراض منذ عام 2020.
ومع ذلك، مع تصويت اثنين من أعضاء لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا لصالح رفع أسعار الفائدة، خففت الأسواق من رهاناتها على خفض أسعار الفائدة. ويرى المتداولون الآن فرصة بنسبة 50% تقريبًا لخفض الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في يونيو، بانخفاض من 64% قبل قرار بنك إنجلترا.
4) كندا
أبقى بنك كندا أسعار الفائدة عند 5% في 24 يناير للاجتماع الرابع على التوالي.
وقال إنه في حين أن التضخم الأساسي لا يزال مصدر قلق، فإن تركيز البنك يتحول إلى متى يتم خفض تكاليف الاقتراض بدلا من رفع أسعار الفائدة مرة أخرى. قامت الأسواق بتسعير التخفيض بالكامل بمقدار ربع نقطة بحلول يونيو.
5) منطقة اليورو
ترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير عند مستوى قياسي مرتفع في 25 يناير، لكن الموقف الأكثر ليونة قليلاً بشأن التضخم أعطى الأسواق تلميحًا إلى أنه بدأ يفكر في تخفيف السياسة.
تعتقد أسواق المال أن البنك المركزي الأوروبي قد يكون أول بنك مركزي كبير يخفض أسعار الفائدة، حيث يتوقع المتداولون فرصة بنسبة 90٪ تقريبًا لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة لشهر أبريل، وحوالي 140 نقطة أساس إجمالية بحلول نهاية العام.
6) النرويج
أبقى البنك المركزي النرويجي، الذي رفع سعر الفائدة بشكل مفاجئ في ديسمبر، سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 4.50% في 25 يناير، وقال إن تكاليف الاقتراض ستظل معلقة “لبعض الوقت في المستقبل”.
انخفض التضخم الأساسي النرويجي إلى أدنى مستوى له منذ 15 شهرًا عند 5.5٪ في ديسمبر. ومن شأن التاج النرويجي المعزز أن يخفف أسعار الواردات.
7) أستراليا
أبقى البنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة ثابتة في ديسمبر عند 4.35%. وأظهر محضر الاجتماع أنه فكر في رفع أسعار الفائدة مرة أخرى على الرغم من أن الأسواق تدرس الآن تخفيضات في الأسعار اعتبارًا من سبتمبر.
أظهرت البيانات الصادرة في شهر يناير تراجع ظروف العمل والضغوط التضخمية، بينما تظل أستراليا عرضة للظروف الاقتصادية الهشة في الصين، شريكها التجاري الرئيسي.
8) السويد
يقول البنك المركزي السويدي، الذي ترك سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا عند 4٪ يوم الخميس، إنه قد يكون قادرًا على تقديم موعد أول خفض لسعر الفائدة إذا استمر التضخم في التباطؤ.
ويعتقد الاقتصاديون أن البنك المركزي السويدي سيبدأ في التيسير النقدي في مايو أو يونيو.
9) سويسرا
وقد أدى ارتفاع الفرنك السويسري بنسبة 5٪ مقابل اليورو منذ أوائل عام 2023، إلى تخفيف ضغوط الأسعار في دولة قد تتجه نحو تخفيضات مبكرة في أسعار الفائدة.
انخفض التضخم دون هدف البنك الوطني السويسري (SNB) بنسبة 2٪ للشهر السابع على التوالي في ديسمبر. قال رئيس البنك المركزي السويسري توماس جوردان إنه ليست هناك حاجة لمزيد من الارتفاع من المستوى الحالي البالغ 1.75%.
10) اليابان
أبقى بنك اليابان على إعداداته النقدية فائقة التيسير في 24 يناير/كانون الثاني، لكنه أشار إلى أن شروط الإلغاء التدريجي لحوافزه الضخمة بدأت تتحقق، مما يشير إلى أنه قد ينهي أسعار الفائدة السلبية قريبًا.
ويتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم أن يقوم بنك اليابان بهذه الخطوة بحلول أبريل. تباطأ التضخم الأساسي في اليابان للشهر الثاني على التوالي في ديسمبر لكنه ظل أعلى من هدفه البالغ 2%.
