(رويترز) – أبقى مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة ثابتا في نطاق 5.25%-5.50% في نهاية اجتماع السياسة النقدية يومي 30 و31 يناير، لكنه قال إنه سيفكر في خفضه بمجرد أن يصبح أكثر ثقة في استمرار التضخم. وتراجع إلى هدف البنك المركزي الأمريكي البالغ 2%. وستحدد البيانات القادمة حول التضخم والوظائف والإنفاق الاستهلاكي توقيت هذا القرار.
ومن المقرر أن يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماع السياسة المقبل في 19-20 مارس. فيما يلي دليل لبعض الأرقام التي تشكل النقاش السياسي:
التوظيف (تم إصداره في 2 فبراير؛ الإصدار التالي في 8 مارس):
أضافت الشركات الأمريكية 353 ألف وظيفة في يناير. وكان ذلك أعلى من المكاسب المعدلة المرتفعة بشكل حاد والتي بلغت 333 ألف وظيفة في ديسمبر.
وظل معدل البطالة ثابتا عند 3.7%.
وأصبح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر ارتياحا لفكرة أن استمرار نمو الوظائف القوي قد يسمح للتضخم بالانخفاض. لكن النمو في شهر يناير كان تقريبًا ضعف ما توقعه الاقتصاديون، وحدثت مكاسب الوظائف عبر مجموعة واسعة من الصناعات، مما يبدد المخاوف من أن التوظيف أصبح شديد التركيز.
قد لا يغير التقرير الأخير وجهات النظر بشكل كبير في بنك الاحتياطي الفيدرالي حول المسار القادم للتضخم، لكنه قد لا يفعل الكثير لتعزيز الحجج الداعية إلى خفض أسعار الفائدة عاجلاً وليس آجلاً.
وقفز نمو الأجور إلى معدل سنوي 4.5% بعد ظهور علامات التباطؤ. في حين قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن تعديلات نمو الأجور يمكن أن تحدث بمرور الوقت، وتساعد مكاسب الإنتاجية القوية الأخيرة في تخفيف أي تأثير قد تحدثه زيادات الأجور على الأسعار.
ومع ذلك، فإن مستوى شهر يناير أعلى بكثير من نطاق 3.0% إلى 3.5% الذي يرى معظم صناع السياسات أنه يتوافق مع هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2%.
فرص العمل (تم إصدارها في 30 يناير؛ الإصدار التالي في 6 مارس):
يراقب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن كثب مسح فرص العمل ومعدل دوران العمالة (JOLTS) الذي تجريه وزارة العمل الأمريكية للحصول على معلومات حول عدم التوازن بين العرض والطلب على العمالة، وخاصة حول عدد فرص العمل لكل شخص بدون وظيفة ولكن تبحث عن واحد. وكانت النسبة تنخفض بشكل مطرد نحو مستواها قبل الوباء، لكنها ارتفعت في الشهرين الماضيين وظلت أعلى من 1.4 إلى 1، وهو أعلى من مستوى 1.2 إلى 1 الذي شوهد قبل الأزمة الصحية. وعادت جوانب أخرى من الاستطلاع، مثل معدل الإقلاع عن التدخين، إلى مستويات ما قبل الوباء.
التضخم (إصدار نفقات الاستهلاك الشخصي في 26 يناير؛ والإصدار التالي لمؤشر أسعار المستهلك في 13 فبراير)
ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، الذي يقيس بنك الاحتياطي الفيدرالي من خلاله التضخم، بنسبة 0.2٪ في ديسمبر مقارنة بالشهر السابق، وذلك تماشيًا مع توقعات الاقتصاديين وترجمته إلى وتيرة سنوية تتماشى مع هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
وأظهرت البيانات على أساس سنوي لثلاثة وستة أشهر، أن التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة يقل عن الهدف، ومنذ عام مضى بلغت الزيادة 2.9%، وهي أقل زيادة منذ مارس 2021.
وفي الوقت نفسه، أظهر تقرير في يناير أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) قفز بنسبة 3.4٪ على أساس سنوي في ديسمبر من 3.1٪ في الشهر السابق، في حين انخفض المعدل الأساسي إلى 3.9٪ من 4.0٪، وهو أقوى. القراءات التي فاقت التوقعات سلطت الضوء على المسار الوعر نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وسيتطلع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى المراجعات السنوية لمؤشر أسعار المستهلك المقرر إصدارها في 11 فبراير/شباط للحصول على مزيد من الأدلة حول مسار التضخم. لقد أدت المراجعات التي أجريت في العام الماضي إلى إلغاء ما بدا وكأنه تقدم تم تحقيقه حتى تلك اللحظة.
مبيعات التجزئة (تم إصدارها في 17 يناير؛ الإصدار التالي في 15 فبراير):
ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.6٪ في ديسمبر، وهي سلسلة أخرى من “المفاجآت الصعودية” التي حققها الاقتصاد على مدار عام 2023. وقد أنذر الارتفاع في الإنفاق بتقدير أقوى بكثير من المتوقع بنسبة 3.3٪ للربع الرابع من العام. تم إصدار نمو الناتج المحلي الإجمالي ربع السنوي في 25 يناير. ويتوقع صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي علامات أن الزيادات القوية في أسعار الفائدة التي قاموا بها من مارس 2022 إلى يوليو 2023 تؤدي إلى تقليص الطلب الإجمالي على السلع والخدمات، ولكن كان من الصعب اكتشاف هذا التقدم.
