بقلم ميشيل برايس ولانانه نجوين
واشنطن/نيويورك (رويترز) – هدأ المستثمرون معتقدين أن البنوك الإقليمية الأمريكية خرجت من الأزمة بعد أن تسببت تمزقات العام الماضي في هزة بنك نيويورك كوميونيتي.
وأثار تقرير أرباح المقرض السري عمليات بيع في أسهم البنوك الإقليمية في تحذير للمستثمرين الذين اعتادوا على حساسية القطاع تجاه ارتفاع أسعار الفائدة على بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد عام تقريبًا من إفلاس بنكين.
وقال المستثمرون إنه في حين أن مجموعة المشاكل التي يواجهها بنك نيويورك التجاري فريدة من نوعها في ميزانيته العمومية، إلا أن عناصر أرباحه سلطت الضوء على حساسية المقرضين الإقليميين المستمرة لأسعار الفائدة الفيدرالية المرتفعة التي تواصل الضغط على محافظ العقارات التجارية وهوامش الإقراض.
وسيستمر هذا الضغط لفترة أطول من المتوقع بعد أن أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة يوم الأربعاء، مما دفع المتداولين إلى إعادة تسعير السعر الأول من مارس وحتى مايو، وفقًا لبيانات العقود الآجلة.
وقال بيتر أورزاج، الرئيس التنفيذي لبنك الاستثمار لازارد (NYSE:)، في مقابلة مع رويترز يوم الخميس: “لا تزال هناك مشكلة أساسية في نموذج الأعمال تؤثر على الكثير من البنوك الإقليمية والمجتمعية في بيئة ذات أسعار فائدة أعلى”.
وقال أورسزاج، الذي عمل سابقًا في إدارة أوباما كمدير لمكتب الميزانية بالبيت الأبيض: “لقد تجاوزت تلك المشكلات مستويات الأزمة، لكنها لا تزال موجودة”.
انخفض سهم NYCB بنسبة 45٪ خلال يومين، في حين انخفض مؤشر KBW الإقليمي للخدمات المصرفية الأوسع بأكثر من 7٪ هذا الأسبوع.
وتأتي عمليات البيع بعد عام تقريبًا من فشل بنك وادي السيليكون في مارس 2023 عندما أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى خسائر ورقية على سنداته، مما أدى إلى تهافت على الودائع القاتلة بنك التوقيع (OTC 🙂 بعد أيام.
استحوذ بنك نيويورك التجاري على أصول بنك Signature Bank، مما دفع ميزانيته العمومية إلى ما يزيد عن الحد التنظيمي البالغ 100 مليار دولار، وهو ما يؤدي إلى قواعد صارمة لرأس المال والسيولة. وقد دفع ذلك البنك إلى خفض أرباحه للاحتفاظ بالنقود.
لكن بنك نيويورك التجاري سجل أيضًا خسارة قدرها 185 مليون دولار بعد تخصيص أموال نقدية لتغطية قرضين متعثرين على جمعية تعاونية ومكتب.
وقال ماكراي سايكس، مدير المحفظة لدى مؤسسة غابيلي للخدمات المالية التي تملك العديد من أسهم البنوك: “لقد جعل ذلك الشارع أكثر قلقاً بشأن التأثيرات السلبية على جميع البنوك”. “لديك استمرار لكلا العاملين، بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددا والمخاوف بشأن العقارات التجارية التي تؤثر على معنويات البنوك.”
تحقيق الربحية
يبدو أن عمليات البيع فاجأت المستثمرين، مع احتفاظ المتداولين بمراكز صعودية في الخيارات في صندوق SPDR S&P الإقليمي المتداول في البورصة قبل يوم الأربعاء، حسبما أظهرت بيانات Trade Alert.
كما شهدت البنوك الأخرى ذات التعرض العالي لـ CRE وفقًا لبيانات من S&P Global Market Intelligence انخفاضًا في أسهمها، بما في ذلك بنك Valley National Bank وEast West Bank. ولم يستجب البنكان على الفور لطلبات التعليق خارج ساعات العمل.
وقال توماس كانجيمي، الرئيس التنفيذي لبنك نيويورك التجاري، في اتصال هاتفي مع المحللين إن القرض التعاوني كان “لمرة واحدة”، في حين قال البنك في بيان أرباحه إن السماح بالخسائر عزز ملفه الائتماني.
وقال متحدث باسم بنك نيويورك التجاري في رسالة بالبريد الإلكتروني: “نعتقد أنه مع استمرار السوق في تقدير الإجراءات المعززة للقيمة التي اتخذها بنك نيويورك التجاري، فإن سعر السهم سوف يتعافى”.
كما أعلن بنك نيويورك التجاري عن انخفاض بنسبة 16% في صافي دخل الفوائد، وهو الفرق بين ما يكسبه المقرضون على القروض وما يدفعونه على الودائع والمحرك الأساسي لأرباح البنوك الإقليمية. قال NYCB إنه يتوقع أن تتراوح قيمة التأمين الوطني في عام 2024 بين 2.8 مليار دولار و2.9 مليار دولار، وهو أقل من 2.88 مليار دولار التي توقعها المحللون، حسبما تظهر بيانات LSEG.
في حين أن أسعار الفائدة المرتفعة سمحت للبنوك بكسب المزيد من القروض، إلا أنها اضطرت أيضًا إلى دفع المزيد للاحتفاظ بالودائع، مما أدى إلى الضغط على التأمين الوطني. ارتفعت تكاليف الودائع التي تحمل فائدة في بنك نيويورك التجاري بمقدار 29 نقطة أساس على أساس ربع سنوي، وفقًا لمحللي جي بي مورجان.
كتب محللو NYCB وKeefe وBruyette & Woods أن انخفاض التأمين الوطني سيساهم في “انخفاض الربحية بشكل ملحوظ”.
أفادت رويترز أن العديد من البنوك الإقليمية الأخرى أبلغت عن تراجع التأمين الوطني خلال أرباحها الفصلية، ويتوقع المحللون أن تستمر ربحيتها في الضغط بسبب ارتفاع تكاليف الودائع.
ومع ذلك، لاحظ بعض المستثمرين أن سوق CRE متنوع للغاية، وأن التعرض لـ CRE ليس متساويًا. وقال آخرون إن العديد من المقرضين الإقليميين لديهم ميزانيات عمومية قوية واحتياطيات كافية لتحمل أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول قليلاً، وأن القطاع سيستفيد من تجنب الاقتصاد الأمريكي للركود.
وقال توني روث، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Wilmington Trust Investment Advisors، المملوكة لبنك M&T الإقليمي (NYSE: أعتقد أن هذه فرصة للشراء في بنوك مختارة).
“بالتأكيد، لن أشتري المؤشر لأن هناك بعض البنوك الإقليمية التي لديها أصول متعثرة أكثر من غيرها في القطاع التجاري، لذلك أعتقد أنه يجب على المرء أن يكون انتقائيا”.
