في شهر يونيو من العام الماضي، عندما قام Coherent’s (بورصة نيويورك: كوهر) تضاعف سعر السهم تقريبًا، ويمكن للمستثمرين المتشككين تجاهل هذه الضوضاء. لقد قمت بتصنيف أسهم COHR على أنها بيع في ذلك الوقت. وبعد ذلك، أصدرت الشركة توقعات ضعيفة. تقدم سريعًا إلى شهر فبراير. في 6 أكتوبر 2024، عندما ارتفعت الأسهم بأكثر من 17% بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج ممتازة للربع الثاني. أحب المساهمون أيضًا توجيهات Coherent للربع الثالث/2024 التي تجاوزت التقديرات المتفق عليها.
ما الذي يجب على المستثمرين فعله بعد ارتفاع Coherent بعد الأرباح؟
نتائج متماسكة للربع الثاني من عام 2024
حصلت شركة Coherent على 36 سنتًا للسهم وفقًا لمقياس غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، على الرغم من انخفاض إيراداتها بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.13 مليار دولار. يتم تشجيع القراء على النظر إلى التوفيق بين أرقام مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً أولاً. في الربع الذي انتهى في ديسمبر. وفقًا لقانون رقم 31 سبتمبر 2023، كان (1) استهلاك الأصول غير الملموسة المكتسبة و(2) التكامل وتوحيد العلامات أكبر المساهمين في التعديلات، كما هو موضح أدناه.
متماسك
يعد التعويض القائم على الأسهم لشركة Coherent أمرًا مهمًا ولكنه لا يشكل مصدر قلق.
لقد تجاوز مزود حلول الليزر والضوئيات ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا من خلال تحسين هوامش الربح الإجمالية والتشغيلية بشكل تسلسلي. قال الرئيس التنفيذي تشاك ماتيرا في مؤتمره عبر الهاتف إن الشركة حققت كفاءة تشغيلية معززة في جميع أعمالها تقريبًا. ومع ذلك، فإنه بعيد عن القيام به. وسوف تستمر في تحسين بصمتها الإنتاجية مع إيجاد أوجه التآزر التي تدمج الأعمال المتماسكة القديمة.
كان رد فعل أسواق الأسهم صعوديًا تجاه الزيادة المتسلسلة المذهلة بنسبة 100٪ في شحنات أجهزة الإرسال والاستقبال 800G بمعدل تشغيل ربع سنوي قدره 100 مليون دولار. أرجع كبير مسؤولي التسويق، سانجاي بارثاساراتي، ما يزيد عن 50% من إيرادات أجهزة الإرسال والاستقبال Datacom إلى التطبيقات ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي.
تتطلع الأسواق إلى الأمام، وتتوقع زيادة الإنتاج واستمرار نمو السوق. تتفوق Coherent على القطاع من حيث الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ونمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. إنه يسجل درجة B أو أعلى في تلك البنود في درجة البحث عن Alpha Quant:
تسعى ألفا
إن عائدها الضعيف على نمو الأسهم (الأمامي) ودرجات النمو المخففة لعائد السهم الواحد كلاهما D، مما يسحب درجتها الإجمالية إلى C-.
تزداد درجة السهم في جميع درجات العوامل. وأبرزها درجات التقييم والربحية:
تسعى ألفا
فرص متنامية
تتمتع شركة Coherent بآفاق نمو في أسواق كربيد السيليكون وأسواق MicroLED. في السابق، أعلنت الشركة عن صفقات مع شركتي Mitsubishi Electric وDENSO بشأن إجمالي استثماراتهما البالغة مليار دولار أمريكي في أعمال كربيد السيليكون التابعة لشركة Coherent. وقد أبرمت اتفاقيات توريد طويلة الأجل للرقائق الفوقية وركائز الكربيد. وقد سمح توليد التدفق النقدي من هذا النمو للشركة بزيادة سداد ديونها المخطط لها لهذه السنة المالية. قال الرئيس التنفيذي ماتيرا في المكالمة إن ذلك نتج عن قدرة شركة Silicon Carbide LLC على إيجاد نفقاتها التشغيلية والرأسمالية.
تلقت الشركة العديد من الطلبات المتعلقة بـ MicroLED من الصين وتايوان وكوريا. يتزايد تفاعل العملاء مع تحول النقل الأمامي الناتج عن الليزر من 10 ميكرون الحالي ويتحرك نحو MicroLEDs 5 ميكرون.
لزيادة إنتاج أجهزة الإرسال والاستقبال 800 جيجا و1.6 تي، تحتاج شركة Coherent إلى إمدادات VCSEL. ولحسن الحظ، تمتلك الشركة منشأتين، مما يمكّنها من إنتاج Datacom. هذا التكامل يمنحها ميزة على منافسيها. بالإضافة إلى ذلك، تتمتع الشركة برؤية أفضل لتلبية الطلب لأنها تراقب الإمدادات الداخلية والخارجية. ومن خلال الشحن بناءً على مستويات الطلب، تستطيع شركة Coherent إدارة مخزونها وتكاليفها بشكل أكثر فعالية.
المخاطر
يعد تقييم Coherent هو الخطر الأكبر بعد ارتفاع الأسهم. من المحتمل أن تخصص الأسواق علاوة عالية، مراهنة على أن الشركة ستحقق نموًا في الإيرادات من نمو الذكاء الاصطناعي على المدى القصير. ومع ذلك، سلطت الشركة الضوء على الاتجاهات الكبرى في AR/VR، والأجهزة القابلة للارتداء، وزيادة محتوى إلكترونيات SiC في المركبات الكهربائية، وLiDAR. ونتيجة لذلك، سيزداد الطلب على منتجات مثل VCSELs وأشعة الليزر الباعثة للحافة.
متماسك
الشريحة المتماسكة 9، العرض التقديمي للمستثمر
القيمة العادلة لأسهم COHR
يمكن للمستثمرين تطبيق قيمة المؤسسة على نموذج مضاعفات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (مضاعفات EV/EBITDA) لتقدير القيمة العادلة لشركة Coherent. يطبق هذا النموذج مضاعف 12.2x، استنادًا إلى IPG Photonics (IPGP)، وLightPath (LPTH)، وIDEX (IEX)، وNovanta (NOVT)، وElectro-Sensors (ELSE) باعتبارها الشركات المماثلة.
finbox
القيمة العادلة للجانب السلبي هي 43.09 دولارًا، أي أقل بنسبة 11.9% من سعر الإغلاق.
finbox
في تحليل التدفق النقدي المخفض المقدم من Stock Rover Research، يشير هامش أمان Coherent بنسبة -12٪ إلى قيمة عادلة قدرها 51.26 دولارًا.
روفر الأسهم
الوجبات الجاهزة الخاصة بك
يتم تداول Coherent بسعر أعلى بكثير من 50 دولارًا، وهي مستويات لم نشهدها منذ يونيو الماضي. هذه المرة، ارتفعت درجة الزخم SA Quant من B+ قبل ستة أشهر إلى A-.
تسعى ألفا
مع ظروف السوق الصعودية والمعنويات الإيجابية، هناك احتمالات أفضل بأن السهم لن ينخفض إلى أسعار القيمة العادلة الهبوطية الواردة في هذه المقالة. تعمل الشركة في العديد من قطاعات النمو التي من شأنها رفع زخم أعمالها. أثبتت Coherent أنها يمكن أن تحقق كفاءة أعلى. وستستمر في خفض التكاليف لزيادة هوامش التشغيل طوال عام 2024.
الأسهم المتماسكة هي شراء.
