تم اقتباس المقطع التالي من يخفف هذا الصندوق.
الجسم والعقل (OTCQB:BMMJ، CSE:BAMM)
تعد شركة Body and Mind (‘BaM’) شركة مختلفة تمامًا عما بدأته هذا العام لأنها قامت بتجريد الأصول بذكاء من أجل الهروب من الرافعة المالية السامة. على مدار عام 2023، أصبح من الواضح أن المقرض الرئيسي لدى BaM لم يكن متعاونًا بشكل خاص ولا يتطلع إلى المستقبل، مما يعني أنه كان على الشركة إعطاء الأولوية لسداد الديون حتى تتمكن من فتح المزيد من القيمة. من خلال بيع أصوله في ولاية أوهايو، تمكن BaM من القيام بذلك – حيث تم سداد مقرضه المضمون بالكامل ~ 7.3 مليون دولار في أكتوبر 2023.
صورة أوسع لمكانة BaM الآن:
-
نيفادا: أعلن BaM مؤخرًا أنه توصل إلى اتفاق نهائي لبيع عملياته في نيفادا مقابل 2 مليون دولار أمريكي نقدًا وسندات إذنية، والتي سيتم استخدامها بعد ذلك في الانتهاء من بناء مستوصفي لينوود ولورنسفيل. في حين أننا نقدر بشدة مهارة الزراعة المتقلبة التي يتمتع بها BaM، فإننا نعتقد أن هذا هو أفضل استخدام لرأس مال الشركة.
-
إلينوي: افتتحت شركة BaM مبيعاتها في موقع البيع بالتجزئة الخاص بها في ماركهام وتعمل على زيادتها بشكل مطرد، وحصلت على الموافقة وبدأت تحسينات المستأجر في متجرها الحدودي المستقبلي في لينوود. نحن نعتقد أن متجرهم الحدودي في وضع جيد بشكل خاص ولديه إمكانات ربح كبيرة.
-
نيو جيرسي: أعلنت BaM سابقًا عن ترخيصها للبيع بالتجزئة في نيوجيرسي في لورينسفيل، تمت الموافقة على نيوجيرسي، والآن يجب أن توفر عملية تصفية نيفادا المذكورة أعلاه رأس المال اللازم لاستكمال البناء. مرة أخرى، نعتقد أن هذا الموقع يتمتع بإمكانات ربح كبيرة بسبب “عظامه” القوية للبيع بالتجزئة – وهو مبنى مساحته 4100 قدم مربع مع سهولة الوصول إليه من طريق رئيسي وأكثر من 150 مكانًا لوقوف السيارات. تذكر أن الشركاء البنغاليين امتلكوا بشكل فردي ثلثي هذا المتجر وباعوه إلى BaM مقابل ما يزيد قليلاً عن 10 ملم من الأسهم (حوالي 1.5 مليون دولار أمريكي في الاعتبار في ذلك الوقت وأقل اليوم) والتي كانت جميعها مرتبطة بأهداف أداء مختلفة (بالإضافة إلى الحد الأدنى سداد النفقات النقدية مثل رسوم المعاملات).
-
أوهايو: بالإضافة إلى ترخيص البيع بالتجزئة المباع، نفذت BaM اتفاقية نهائية لبيع ترخيص المعالجة الخاص بها في أوهايو مقابل 2 مليون دولار أمريكي، والذي سيتم استخدامه لتمويل بناء متاجر إلينوي ونيوجيرسي وتمويل النفقات العامة.
-
أركنساس: تواصل BaM الاهتمام بمستوصف طبي متكامل رأسيًا في غرب ممفيس، أركنساس. وفقًا لاسمها، فإن غرب ممفيس يقع في الواقع على بعد مسافة قصيرة جدًا بالسيارة عبر النهر من مدينة ممفيس بولاية تينيسي الحقيقية (بدون أي جريمة). نعتقد أن إمكانات الربح على المدى الطويل لهذا المتجر تجعله هدف استحواذ محتمل للمشغلين الآخرين في المنطقة.
-
كاليفورنيا: تواصل BaM تشغيل ثلاثة متاجر في كاليفورنيا (تمتلك اثنين وتمتلك حصة ملكية بنسبة 60٪ في واحد). إنه سوق صعب ونعتقد أن المتاجر تعمل عند نقطة التعادل تقريبًا على أساس نقدي أو أفضل قليلاً – ومن شأن الانتقال الذي يلوح في الأفق إلى الجدول الثالث أن يحول هذه المتاجر إلى منتجين نقديين محتملين.
من أول الأشياء التي نفكر فيها في جميع الشركات، وBaM ليس استثناءً، هو كيفية حمايتنا من الجانب السلبي. مع BaM، عندما اتخذنا هذا المنصب، شعرنا براحة معقولة لأن تداول الشركة كان أقل من القيمة التي يمكن أن تحققها في حالة التصفية المنظمة. لكي نكون واضحين، لم تكن هذه هي الطريقة التي نفكر بها بشأن مقدار قيمة BaM – بل هي طريقة نقول بها “حسنًا، من الناحية الواقعية، يبدو من الصعب أن تكون قيمتها أقل من X ولكنها قد تساوي الكثير” سلى.”
من المحتمل أن يكون تقديرنا الأولي لقيمة تصفية BaM مفرطًا في التفاؤل مع استمرار أسواق رأس مال القنب في الانهيار، ووجد المشترون المحتملون أنفسهم الآن مع إمكانية وصول أقل بكثير إلى رأس المال بأسعار معقولة. ولكن، حتى مع بيئة رأس المال الأكثر تقييدًا، فإن الجزء الخلفي من تقييمنا لقاعدة أصول BaM لا يزال يقع بسهولة شمال 20 مليون دولار مقارنة بقيمة المؤسسة الحالية (باستخدام أرقامنا الداخلية المعدلة قليلاً) ~ 16-17 مليون دولار.
هناك دائمًا احتمال أن يقوم مستحوذ استراتيجي له تعرض في إلينوي ونيوجيرسي بتقديم عرض لشراء BaM – فالقيمة الإستراتيجية المحتملة لتلك الأصول وحدها لشركة لديها عمليات بيع بالجملة كبيرة في كلتا الولايتين تعتبر كبيرة. أحد الاحتمالات التي تجعلنا متوترين بعض الشيء هو عرض جميع الأسهم من قبل شركة لا نثق بأسهمها بنفس القدر، ولكن هذا يمثل خطرًا أساسيًا على الأسواق العامة.
ومع ذلك، نعتقد أن القيمة الفعلية لشركة BaM لن يتم تحديدها على الأرجح من خلال مقدار ما يحصل عليه المساهمون عند انفصالها، ولكن من خلال الاستخدام الفعال للأصول الموجودة هناك والاعتماد على الكفاءات الأساسية التشغيلية الموجودة داخل الشركة ولكن لا تزال غير موضع تقدير من قبل سوق أكبر. على وجه الخصوص، نرى إمكانية قيام BaM باتباع استراتيجية شبيهة باستراتيجية Grown Rogue من خلال ربط أصول البيع بالتجزئة في إلينوي ونيوجيرسي بنموات صغيرة ترث تدهور نموها في نيفادا. نعتقد أن الإدارة ومجلس الإدارة يتوافقان مع أهدافنا المتمثلة في خلق القيمة للجميع.
|
تنصل المعلومات الواردة في هذه الرسالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط، وهي غير كاملة، ولا تحتوي على معلومات جوهرية معينة حول صندوقنا، بما في ذلك الإفصاحات المهمة المتعلقة بالمخاطر والرسوم والنفقات وقيود السيولة وشروط الاستثمار الأخرى، وهي عرضة للتغيير دون إشعار. هذه الرسالة ليست توصية لشراء أو بيع أي أوراق مالية. المعلومات الواردة هنا لا تأخذ في الاعتبار الهدف الاستثماري المحدد أو الظروف المالية أو غيرها من الظروف لأي مستثمر فردي. الاستثمار في صندوقنا مناسب فقط للمستثمرين المؤهلين الذين يفهمون تمامًا مخاطر هذا الاستثمار بعد مراجعة مذكرة الاكتتاب الخاص ذات الصلة (“PPM”). Bengal Impact Partners, LLC (“Bengal Capital” أو “نحن”) لا يعمل كمستشار استثماري أو يقدم أي توصية بشأن قرار المستثمر بالاستثمار في أموالنا. ولعل الأهم من ذلك، أن شركة Bengal Capital ليست ملزمة بتحديث أي معلومات مقدمة هنا في المستقبل، بما في ذلك إذا تم بيع أو شراء أي من المراكز التي تمت مناقشتها، أو إذا تم شراء مراكز مختلفة. لا تشكل هذه الوثيقة عرضًا للخدمات الاستشارية الاستثمارية من شركة Bengal Capital، ولا عرضًا لمصالح الشراكة المحدودة لصندوقنا؛ سيتم تقديم أي عرض من هذا القبيل فقط وفقًا لـ PPM الخاص بالصندوق. سيخضع الاستثمار في صندوقنا لمجموعة متنوعة من المخاطر (الموضحة في دليل إدارة المشاريع الخاص بالصندوق)، ولا يمكن أن يكون هناك ضمان بأن الهدف الاستثماري للصندوق سيتم تحقيقه أو أن الصندوق سيحقق نتائج مماثلة لتلك الموضحة في هذه الرسالة، أو أن الصندوق سيحقق أي ربح أو سيتمكن من تجنب تكبد الخسائر. كما هو الحال مع أي أداة استثمارية، لا يمكن للأداء السابق أن يضمن أي مستوى من النتائج المستقبلية. نحن لا نقدم أي تعهدات أو ضمانات فيما يتعلق بدقة أو اكتمال بيانات الطرف الثالث المستخدمة أو المذكورة في هذه الرسالة. نحن نقدم خدمات، مثل خدمات الاستشارات الإستراتيجية، لبعض الكيانات المذكورة في هذه الرسالة وقد نقدم هذه الخدمات في المستقبل للمزيد في المستقبل، أو للشركات غير المذكورة في هذه الرسالة. في حين أننا قد ننصح في بعض الأحيان بشأن القضايا المتعلقة باتصالات الشركات، فإننا لا نعتقد أن أيًا من الخدمات التي نقدمها هي “ترويج للأسهم” – لم ولن يتم تعويضنا عن ذكر أو مناقشة أي من الشركات التي تمت مناقشتها هنا. ونحن نكشف عن هذه الترتيبات للمستثمرين في الصندوق وسنستمر في القيام بذلك. |
ملحوظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
ملاحظة المحرر: تتناول هذه المقالة واحدة أو أكثر من الأوراق المالية التي لا يتم تداولها في بورصة أمريكية كبرى. يرجى الانتباه إلى المخاطر المرتبطة بهذه الأسهم.
