قال ستيفن مكلورج، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Valkyrie Funds، إن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) تقترب من الذكرى السنوية الأولى لتشغيلها، ولكن هناك احتمال أن يتقلص مجال صناديق الاستثمار المتداولة بحلول نهاية العام.
ويتوقع ماكلورج أنه من بين الشركات العشرة العاملة حاليًا، لن يتبقى سوى “حوالي سبعة أو ثمانية” فقط. والسبب، كما يقول فك التشفيريرجع السبب في ذلك إلى أن تكاليف تشغيل صندوق استثمار متداول متداول في البيتكوين قد يكون مرهقًا للغاية – خاصة وسط السباق نحو حرب خفض الرسوم التي يمكن أن تضر بربحية جهات الإصدار التي تكافح الآن.
وقال مكلورج: “إذا لم تجمع 100 مليون دولار (من الأصول الخاضعة للإدارة) حتى الآن، فمن الأفضل أن تتخلص منها”.
منذ أن منحت هيئة الأوراق المالية والبورصات موافقتها على الدفعة الأولى من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين في ١٠ يناير، كان تدفق الأموال قويًا. في اليوم الأول من التداول وحده، كان هناك تداول بقيمة 4.5 مليار دولار، وهي بداية هائلة بكل المقاييس. وفي اليوم الأخير وحده، كانت هناك تدفقات أخرى بقيمة 400 مليون دولار، وفقًا لمحلل بلومبرج جيمس سيفارت.
وبالنظر إلى الوراء في الشهر الماضي، قال ماكلورج إن الأحداث في السوق جاءت متوافقة إلى حد كبير مع توقعات فالكيري قبل الإطلاق.
وقال ماكلورج إن الاستثناء كان توقع ارتفاع التدفقات الخارجة من Grayscale، الذي أدى تحويله من صندوق ائتمان إلى صندوق استثمار متداول إلى عمليات بيع واسعة النطاق في عملة البيتكوين التي ساهمت في انخفاض القيمة إلى أقل من 41000 دولار قبل أن تنتعش. ومع ذلك، حتى لو خفف ضغط البيع هذا مؤخرًا، تتوقع ماكلورج أن يتبع ذلك المزيد من التدفقات الخارجة ويتم توزيعها على صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى.
ومع وجود تسعة منافسين آخرين في هذا المجال، بما في ذلك شركات وول ستريت العملاقة مثل BlackRock وFidelity، تواجه Valkyrie منافسة شديدة. منذ الحصول على الموافقة على الإطلاق، تجاوزت صناديق iShares Bitcoin ETF التابعة لشركة BlackRock وصندوق Fidelity Wise Origin Bitcoin بالفعل علامة 3 مليارات دولار في الأصول الخاضعة للإدارة في الشهر الماضي، في حين شهدت صناديق 21Shares التابعة لـ Ark Invest وصناديق الاستثمار المتداولة في Bitwise تدفقات داخلة تزيد عن 700 مليون دولار أيضًا.
في ضوء ذلك، أعرب ماكلورج عن رضاه عن أداء فالكيري، مشيرًا إلى أنها تفوقت على صناديق الاستثمار المتداولة التي تديرها جهات إصدار أكبر، وهو أمر يرجعه إلى تاريخ شركته الطويل في العمل مع الأصول الرقمية وفي الأسواق التقليدية. شهدت Valkyrie حوالي 123.7 مليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة اعتبارًا من 8 فبراير، وهو رقم أقل بكثير من نظيراتها الضخمة، لكن McClurg يقول إن التغلب عليها ليس هو الهدف.
وأوضح ماكلورج قائلاً: “لن تتمكن من التغلب على شركتي BlackRock وFidelity. فلديهما أسواق أسيرة”. “لكن إذا نزلت إلى المستوى التالي، أعتقد أننا نقوم بعمل جيد جدًا.”
إن المنافسة الشديدة التي تشهدها مؤسسة التدريب الأوروبية (ETF) شرسة، ولا يوجد مكان يعبر عن ذلك أكثر من جولات تخفيض الرسوم التي حدثت قبل وبعد إطلاقها. تهدف هذه التخفيضات إلى جذب المزيد من المستثمرين، ولكنها تأتي مع مقايضة تناول عوائد صناديق الاستثمار المتداولة.
في 11 يناير، حددت Valkyrie رسوم الرعاية الخاصة بها بنسبة 0.25%، أي ما يعادل الرسوم التي تفرضها BlackRock وFidelity. وقال ماكلورج إن فالكيري تتطلع بهذا إلى تجنب الأضواء التي لا تحسد عليها لكونها شاذة، لكنه استنكر التخفيضات ووصفها بأنها “مؤسفة” في مثل هذه المرحلة المبكرة.
مع التكاليف المرتفعة التي تأتي مع تشغيل صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، بما في ذلك نفقات الأمن والحضانة، قد تصبح هذه التخفيضات صعبة الاستمرار بالنسبة لأي جهة مصدرة متخلفة في الوقت الحالي. هذه التحديات التي تواجه الربحية هي التي تدعم توقعات ماكلورج بأن المجموعة الحالية من المصدرين من المرجح أن تتقلص بحلول العام المقبل.
“أعتقد أننا سنرى بعض المُصدرين يعانون من آلام إلغاء صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالبيتكوين، لأنهم أولاً لا يكسبون المال. قال مكلورج: “ثانيًا، لن يكسبوا المال أبدًا”.
وأضاف: “أعتقد أنه إذا كنت تريد تحديد من يبحث يائسًا عن إعلانات Super Bowl الفورية الخاصة بالبيتكوين”.
حرره ريان أوزاوا.
