على شركة أشباه الموصلات أو أنسيمي (ناسداك: على) كان أداء المستثمرين الذين قرروا الشراء في نوفمبر بعد انخفاض أرباح الربع الثالث جيدًا، حيث تفوق أداء مؤشر S&P 500 (SPX) (SPY)) منذ التحديث السابق. لقد أبرزت استسلام ON في بلدي مقال نوفمبر، بحجة سبب تطبيع تقييم ON من أعلى مستوياته في عام 2023. نتيجة لذلك، بدا الأمر أكثر جاذبية بكثير، مما دفعني إلى إضافة التعرض، نظرًا لفرصة الشراء الرائعة عند الانخفاض. ونتيجة لذلك، قمت بترقية ON، وتقييم الإعداد القوي للمستثمرين الجدد والحاليين لاختيار مواقعهم.
على الرغم من ذلك، بلغ الانتعاش الأولي في ON ذروته في منتصف ديسمبر 2023، حيث من المحتمل أن الضعف المستمر في أسواق السيارات الكهربائية والطاقة المتجددة لم يلهم الثقة في المشترين المنخفضين في ON للاحتفاظ بمراكزهم. على الرغم من ذلك، قمت بتقييم إدارة onsemi وقدمت تعليق معقول على أرباح الربع الرابع. ومع ذلك، تشير التوجيهات المستقبلية لـ onsemi إلى أن عام 2024 سيكون على الأرجح عامًا آخر من تطبيع النمو، حيث وصل نموه الرئيسي إلى ذروة دورته في عام 2022.
يجب على المستثمرين أن يتذكروا أن شركة onsemi حققت نموًا في إيرادات الربع الرابع بنسبة -1٪ في عام 2023، بما يتماشى مع الضعف الواسع في قطاعي سوق السيارات والصناعة. يمثل هذان القطاعان 80% من قاعدة إيراداتها للسنة المالية 23، حيث تركز onsemi على الاستفادة من “الاتجاهات الكبرى عالية النمو لتطوير النظام البيئي المستدام”. ومع ذلك، في حين أن موضوعات النمو طويل المدى لا تزال سليمة، ظهرت تحديات دورية على المدى القريب في أواخر عام 2023، لا سيما في صناعة السيارات الكهربائية. نظرًا لتعرض onsemi المتزايد، يجب أن يكون واضحًا سبب وجوب توخي المستثمرين الحذر بشأن أطروحتهم الصعودية السابقة، حيث ارتفع ON نحو أعلى مستوياته غير المستدامة في يوليو 2023.
من المحتمل أيضًا أن يكون المستثمرون على حين غرة بسبب التحول الملحوظ في المشاعر، حيث فوجئ حتى لاعبو السيارات الكهربائية بالضعف الأخير. وحتى كبار قادة الطاقة النظيفة تعرضوا لتعثر كبير، مما سلط الضوء على الحاجة إلى تذكير أنفسنا باحترام دورات السوق.
كما جاءت توقعات onsemi للربع الأول أقل من تقديرات المحللين السابقة. وبناء على ذلك، توجهت الشركة إلى تقدير إيرادات النقطة المتوسطة بقيمة 1.85 مليار دولار، مما يعكس “استمرار الضعف في جميع الأسواق النهائية”. يجب أن يكون المتابعون المقربون لـ onsemi على دراية بمكاسب حصة الشركة في السوق في كربيد السيليكون أو SiC. وبناء على ذلك، أبلغتنا شركة onsemi بأنها حققت حصة سوقية قدرها 25%. تعتقد الإدارة أنها يمكن أن “تنمو بمعدل ضعف نمو السوق في عام 2024، مع الاستفادة من زيادة العملاء في قطاعي الصناعة والسيارات”.
علاوة على ذلك، يشير تعليق الإدارة إلى أن استخدامه قد يصل إلى أدنى مستوياته في النصف الأول. وسلطت onsemi الضوء على ثقتها في الحفاظ على “هامش إجمالي أعلى من الحد الأدنى المتوسط البالغ 40% مع الاستفادة في نطاق المتوسط البالغ 60%”. ومع انخفاض استخدامه إلى 66%، فمن المعقول أن نفترض أنه كان ينبغي لنا أن نلاحظ قاعه على المدى المتوسط. أشارت الشركة إلى توقعات هامش الربح الإجمالي عند النقطة المتوسطة بنسبة 45.5٪ في الربع الأول، بانخفاض عن مقياس الربع الرابع البالغ 46.7٪. تشير تقديرات المحللين المنقحة إلى أن الشركة يمكن أن تنهي عام 2024 بهامش إجمالي قدره 45.7٪. أشارت onsemi إلى أنها ستظل تركز على التنفيذ في عام 2024، مع الاهتمام بتحسين ملف ربحيتها أثناء استيعابها لتطبيع النمو المستمر. وبناء على ذلك، فإنها تتوقع أن تكون الإجراءات المتخذة للتركيز على قطاعات السوق ذات القيمة الأعلى مفيدة للخروج من الأزمة في وضع أفضل.
لقد قدرت أن ديناميكيات العرض والطلب على المدى القريب في سوق رقائق السيارات قد تظل غير مؤكدة. من المفترض أن يفسر ذلك سبب انخفاض ON نحو أدنى مستوياته في نوفمبر 2023، بانخفاض حوالي 45٪ عن أعلى مستوياته في يوليو 2023. ومع ذلك، حتى التوجيهات المنخفضة للربع الأول من عام 2024 لم تؤد إلى مزيد من عمليات البيع، مما يشير إلى أن ON من المحتمل أن يصل إلى ذروة التشاؤم في أواخر العام الماضي. نتيجة لذلك، من المرجح أن يتطلع السوق إلى المستقبل، حيث لا يزال أونسيمي في وضع جيد لقيادة الارتفاع الدوري المحتمل. المستثمرون الذين يقررون الانتظار حتى يصبح الساحل خاليًا قد يستمرون في تفويت فرصة تعافيه المستمر.
على الرسم البياني للسعر (شهري، طويل الأجل) (TradingView)
تشير حركة سعر ON بوضوح إلى انحيازه للاتجاه الصعودي على المدى الطويل. دافع مشترو الانخفاض بقوة عن أدنى مستويات ON في نوفمبر 2023 عند مستوى 61 دولارًا. في حين أن عمليات البيع في شهر يناير استوعبت مكاسب شهر ديسمبر، إلا أن انتعاش أرباح ما بعد الربع الرابع يشير إلى أن السوق لم يكن مهتمًا بشكل غير ضروري بالتوجيه الفاتر للربع الأول من عام 2024.
ونتيجة لذلك، يتم منح المستثمرين فرصة أخرى للشراء في أطروحة النمو طويلة المدى الخاصة بـ ON قبل أن تستمر في ميلها الصعودي نحو أعلى مستوياتها في عام 2023. لا تنتظر حتى تصل كل الأخبار الجيدة قبل أن تقوم بخطوتك. بحلول ذلك الوقت، قد ينتهي بك الأمر إلى مطاردة ذروة الدورة المحتملة التالية.
التقييم: الحفاظ على الشراء.
أريد أن أسمع منك
هل لديك تعليق بناء لتحسين أطروحتنا؟ رصدت فجوة حرجة في وجهة نظرنا؟ هل رأيت شيئًا مهمًا لم نفعله؟ موافق أو غير موافق؟ قم بالتعليق أدناه بهدف مساعدة الجميع في المجتمع على التعلم بشكل أفضل!
