بقلم لايكا كيهارا
طوكيو (رويترز) – قالت جيتا جوبيناث النائب الأول للمدير العام لصندوق النقد الدولي يوم الجمعة إن بنك اليابان يمكنه تجنب قلب الأسواق العالمية رأسا على عقب من خلال تحول سياسته من خلال التحرك تدريجيا عند رفع أسعار الفائدة وتوفير اتصالات واضحة على طول الطريق.
وقالت إن فجوة الإنتاج في اليابان ستظل مغلقة حتى العام المقبل، وستنتج مفاوضات الأجور السنوية لهذا العام نموًا في الأجور أعلى من العام الماضي، مما يسمح للبنك المركزي بإنهاء التحكم في منحنى العائد (YCC) وبرنامج شراء الأصول الضخم.
وقال جوبيناث إن إنهاء سياسة سعر الفائدة السلبية المعمول بها منذ عام 2016، وهي خطوة تتوقع الأسواق أن تحدث بحلول أبريل، من المرجح أن تكون سلسة حيث يوجد اعتراف واضح من قبل المستثمرين بأن تكاليف الاقتراض الحقيقية المعدلة حسب التضخم ستظل منخفضة للغاية.
لكنها قالت إن المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة قصيرة الأجل يجب أن تكون تدريجية ويتم تسليمها خلال عدة سنوات.
وقالت لرويترز في مقابلة “بغض النظر عما إذا كنت ستقوم بالزيادة الأولى خلال شهرين أو ثلاثة أشهر فإن النقطة الأساسية هي رفع (أسعار الفائدة) ببطء على مدى بضع سنوات”.
وقالت: “طالما أن بنك اليابان يتحرك تدريجياً، وهو ما أشاروا إلى أنه سيفعله، ويوفر التواصل المناسب للمضي قدماً في ذلك، فلا ينبغي أن يكون لذلك آثار غير مباشرة كبيرة على بقية العالم”.
كجزء من الجهود المبذولة لإنعاش النمو وتحقيق هدف التضخم بنسبة 2٪ بشكل مستدام، يوجه بنك اليابان أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند -0.1٪، ويضع حدًا أقصى لعوائد السندات طويلة الأجل عند الصفر تقريبًا بموجب YCC، ويشتري كميات ضخمة من الأصول لضخ الأموال في البلاد. الاقتصاد.
لكن مع تجاوز التضخم 2% لأكثر من عام، يضع بنك اليابان الأساس للخروج من برنامج التحفيز المعقد، مع توقع استطلاع أجرته رويترز لشهر أبريل باعتباره الإطار الزمني المحتمل لإنهاء أسعار الفائدة السلبية.
وقالت جوبيناث إنه من المهم أيضًا الحفاظ على استقرار النظام المالي الياباني عند الخروج من السياسات الميسرة، بما في ذلك عن طريق ضمان توفر الحد الأدنى من متطلبات السيولة ليس فقط للبنوك الكبيرة ولكن لنظرائها الأصغر.
وقالت إن هناك حالة من عدم اليقين بشأن المستوى الذي يعتبر عنده سعر الفائدة الياباني محايدا، على الرغم من أن بعض تقديرات صندوق النقد الدولي تشير إلى أن السعر الاسمي سيكون بين 1-2٪ إذا كان عند مستوى محايد.
وقالت إنه نظرا لعدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية، فإن عدد ووتيرة ارتفاع أسعار الفائدة على المدى القصير يجب أن يعتمد على البيانات.
وقالت: “الهدف من التحرك تدريجيا هو الحصول على الثقة بشأن البيانات الواردة، والتأكد من عدم التحرك قبل الأوان” وإثارة مخاطر الهبوط.
