PayPal عبارة عن أموال ميتة، مع عدم وجود توقعات لنمو الأرباح (NASDAQ:PYPL)

باي بال القابضة، وشركة (ناسداك: بي بي إل) تسببت في خيبة أمل كبيرة في 7 فبراير 2024، وهو الوقت الذي أخبرت فيه الشركة المستثمرين بشكل أساسي أنه من الأفضل ألا يتوقعوا أي نمو في الأرباح هذا العام. أنت ح.

على الرغم من أن PayPal تجاوزت تقديرات الربح لـ في الربع الأخير، أثرت توقعات الأرباح الضعيفة بشكل كبير على تقييم PayPal وتسببت في خسارة PayPal أموالاً على المدى القصير.

خسرت التكنولوجيا المالية التي تركز على المدفوعات الرقمية ما يقرب من 8 مليارات دولار من القيمة السوقية بعد أن خيبت توقعات أرباحها المستثمرين واستمرت في خسارة خسائر كبيرة من حيث حسابات العملاء في الربع الرابع أيضًا. قد تكون الوسيلة الوحيدة لتحقيق النمو لدى PayPal في هذه المرحلة هي خفض التكاليف وإعادة شراء الأسهم.

وبالتالي، أقوم بتعديل تصنيف أسهمي إلى Hold.

تاريخ التقييم الخاص بي

كانت وجهة نظري الصعودية بشأن PayPal مستمدة من المبيعات القوية ونمو الأرباح في التكنولوجيا المالية في الماضي.

علاوة على ذلك، فإن سعر PayPal منخفض لقد جذبتني الأرباح المتعددة أيضًا لتولي منصبًا في الشركة وإضافة السهم إلى محفظة النمو الخاصة بي.

لسوء الحظ، لن يكون هناك الكثير من النمو في PayPal، على الأقل ليس في عام 2024، وهذا هو السبب الذي يجعلني أعتقد أن تصنيف الأسهم Hold أصبح الآن أكثر منطقية.

تفوق PayPal على تقديرات الأرباح، لكن توقعاتها ضعيفة للغاية

بلغت أرباح PayPal الفصلية 1.48 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في الربع الرابع، وهو ما تجاوز الإجماع بمقدار 12 سنتًا. ارتفعت الأرباح على الرغم من خسارة PayPal لأكثر من 2 مليون عميل في الربع الأخير. كان هذا هو الربح الثاني على التوالي الذي تحققه PayPal في الربع الرابع.

الفيلان في الغرفة: PayPal لا ترى أي نمو، وتستمر في نزيف الحسابات

ارتفعت أرباح PayPal غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 24٪ على أساس سنوي إلى 5.10 دولارات في عام 2023، لكن الشركة لا تتوقع أي نمو في الأرباح هذا العام على الإطلاق، وهو السبب الرئيسي وراء خسارة التكنولوجيا المالية ما يقرب من 8 مليارات دولار من القيمة السوقية يوم الخميس.

لقد كانت توقعات الأرباح محبطة للغاية بالفعل، ولكن الأساسيات الأساسية، خاصة فيما يتعلق بخسائر العملاء، لا تبدو رائعة أيضًا.

كان لدى PayPal 426 مليون عميل في نهاية العام الماضي، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 2% على أساس سنوي وتزايد اتجاه النمو سوءًا كل ربع سنة في عام 2023: بدأت PayPal بنمو إيجابي بنسبة 2% في الحسابات النشطة في الربع الأخير من عام 2022 ومعدل النمو هذا تدهورت تدريجيًا إلى درجة انخفضت فيها الحسابات النشطة للتكنولوجيا المالية بنسبة 2٪ في الربع الأخير.

إن اتساق الانخفاض، على الرغم من بطئه، مثير للقلق للغاية ويثير قضايا أوسع حول مدى اعتقاد العملاء ذوي الصلة بخدمة PayPal. لم تُظهِر PayPal قدرتها على عكس اتجاه حسابها الضعيف، وهو ما يشكل بالطبع مصدر قلق عميق لشركة تحتاج إلى العودة إلى النمو من أجل تبرير إعادة تصنيف السهم.

على الرغم من انخفاض عدد العملاء الذين يستخدمون PayPal، إلا أن التكنولوجيا المالية ظلت مربحة على نطاق واسع في الربع الرابع. كان نمو المبيعات لائقًا بنسبة 9٪ على أساس سنوي وحققت PayPal أرباحًا بقيمة 1.4 مليار دولار.

تتمثل الميزة التي تتمتع بها PayPal على غيرها من شركات التكنولوجيا المالية في أنها حصلت على بداية مبكرة في الصناعة وتمكنت من تجميع مجموعة كبيرة من العملاء التي يمكن للتكنولوجيا المالية الآن تحقيق الدخل منها.

في حين أن PayPal لا يزال مربحًا للغاية، إلا أنه يجب معالجة مشكلات الحساب الأساسية وإلا فإن التكنولوجيا المالية ستشهد في النهاية تحديًا لجدوى نموذج أعمالها.

الوضع الفني

تدهور الوضع الفني لـ PayPal بشكل كبير بعد الأرباح، ومن المحتمل أن يشير الإعداد قصير المدى إلى أن PayPal يتجه نحو مستويات منخفضة جديدة. ومع ارتفاع أحجام التداول، انخفض سهم PayPal بنسبة 11.24% يوم الخميس واخترق كلا من خطي المتوسط ​​المتحرك لمدة 200 يوم و50 يومًا.

على المدى القريب، يعني هذا أن أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 50.25 دولارًا قد يتم تحديه أيضًا. إذا حدث هذا، فإن صورة الرسم البياني لـ PayPal ستزيد من الضغط على الثيران.

لدى PayPal الكثير من الدعم بحوالي 50 دولارًا، ومع ذلك، إذا استمر مستوى الدعم هذا، فقد يكون PayPal مستحقًا لارتفاع التعافي.

أصبح PayPal الآن رخيصًا لسبب ما

الحساب بسيط: تتوقع شركة PayPal ربحًا قدره 5.10 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد هذا العام، دون أي نمو على الإطلاق. يقودنا هذا إلى مضاعف أرباح رائد يبلغ 11x، وهو أقل بكثير من المضاعف الذي كان يستخدمه PayPal للتداول. اعتاد PayPal على التداول بمضاعفات الأرباح شمالًا بمقدار 30x، وذلك عندما كانت شركات التكنولوجيا المالية لا تزال تنمي حساباتها.

أثرت خسائر الحساب المستمرة وتوقعات الربح الضعيفة بشكل كبير على تقييم PayPal هذا الأسبوع. عادة، أود أن أقول إن مضاعف الأرباح بمقدار 11 مرة يعكس هامشا مرتفعا من الأمان، وخاصة بالنسبة لشركة مثل باي بال، التي لا تزال مربحة على نطاق واسع. ومع ذلك، فإن المستثمرين يقدرون النمو ويتطلعون إلى المستقبل، وPayPal مخيب للآمال إلى حد كبير.

بلوك، وشركة (متر مربع)، على سبيل المثال، من المتوقع أن تحقق نموًا في الأرباح يزيد عن 50٪ في عام 2024، ويرجع ذلك أساسًا إلى أنه من المتوقع أن تنمو قاعدة عملاء Block.

ومع خيبة أمل PayPal بسبب توقعاتها السيئة، من المقرر أن يخفض السوق متوسط ​​تقديراتها في الأيام المقبلة أيضًا. ومع عدم توقع نمو في الأرباح لعام 2024، تفتقر PayPal أيضًا إلى محفز لإعادة التصنيف.

لماذا قد لا يكون PayPal أموالاً ميتة

يجب على PayPal عكس أدائها الضعيف فيما يتعلق بإبقاء العملاء على المنصة. إن الرافعة الوحيدة التي يتعين على PayPal حقًا تنمية أرباحها للمضي قدمًا هي إعادة شراء الأسهم (المستهدفة بحوالي 5 مليارات دولار في عام 2024) والضغط من أجل توفير قدر أكبر من التكاليف.

إذا عادت PayPal، بالإضافة إلى هذه الأشياء، إلى نمو الحساب، فقد تبدأ شركة التكنولوجيا المالية في إعادة تصنيف الأسهم ورؤية أداء أفضل للأسهم نتيجة لذلك.

إحدى النقاط التي قد تساعد PayPal بالفعل في عام 2024 هي تراجع التضخم، الذي انخفض إلى 3.4٪ في ديسمبر والذي يمكن أن يساعد المستهلك. إذا ظل المستهلك واثقًا في الاقتصاد وأنفق الأموال، فإن PayPal، الذي لا يزال يستخدم في الكثير من معاملات التجارة الإلكترونية، يمكنه التغلب على التوقعات المنخفضة.

استنتاجي

كان هذا سيئًا، سيئًا حقًا. واصلت PayPal خسارة عدد كبير من الحسابات، أكثر من 2 مليون حساب في الربع الرابع، وهو ليس بالضبط ما يود المرء رؤيته من شركة تعمل في سوق التكنولوجيا المالية سريع النمو.

كما أصبح وضع خسارة الحساب أسوأ قليلاً في عام 2023، وهو ما لم أتوقعه للأسف.

إن اعتراف PayPal بعدم توقع أي نمو في الأرباح مهما كان هذا العام قد غير قواعد اللعبة بالنسبة لي، مما أدى إلى تغيير تصنيف أسهمي إلى Hold.

قد يكون PayPal رخيصًا الآن، استنادًا إلى الأرباح، ولكن من الواضح أن هناك سببًا لذلك. مع عدم وجود نمو في الأفق، قد يكون PayPal مجرد أموال ميتة.