بقلم آن سفير
(رويترز) – قد يجد صناع السياسة في مجلس الاحتياطي الاتحادي، الذين ينتظرون مزيدا من الأدلة على تخفيف ضغوط الأسعار قبل خفض أسعار الفائدة، أنفسهم ينتظرون لفترة أطول قليلا، بعد أن أظهر تقرير حكومي يوم الثلاثاء أن تضخم أسعار المستهلكين ظل مرتفعا الشهر الماضي.
وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين 3.1% في يناير/كانون الثاني مقارنة به قبل عام، بانخفاض عن وتيرة 3.4% في ديسمبر/كانون الأول، ولكن أكثر من توقعات الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم والبالغة 2.9%. وارتفع التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة والغذاء، بنسبة 3.9% عن العام السابق للشهر الثاني على التوالي.
لن تزيد هذه الصلابة من ثقة بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم، رغم انخفاضه عن أعلى مستوى له منذ 40 عامًا في منتصف عام 2022، إلا أنه في طريقه حقًا إلى هدفه البالغ 2٪.
أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي سعر الفائدة في نطاق 5.25٪ إلى 5.5٪، حيث كان منذ يوليو الماضي، وبينما أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى التقدم، قال أيضًا إن شهر مارس، عندما تجتمع لجنة صنع السياسات المقبل، سيكون على الأرجح أكثر من اللازم. قريبا سيتأكد بنك الاحتياطي الفيدرالي من فوزه في المعركة ضد التضخم.
ومع استمرار قوة سوق العمل – حيث أضاف أصحاب العمل الأمريكيون أكثر من 350 ألف وظيفة في يناير، حسبما أظهر تقرير صدر في وقت سابق من هذا الشهر – فإن التضخم الذي لا يزال مرتفعا للغاية لا يمنح البنك المركزي الأمريكي سببا يذكر للتعجل في تخفيض أسعار الفائدة.
بعد تقرير التضخم يوم الثلاثاء، أصبح المتداولون الذين كانوا يراهنون سابقًا على خفض سعر الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 30 أبريل إلى 1 مايو يرون الآن أن شهر يونيو هو الأكثر احتمالًا.
وقال بيتر كارديلو، كبير اقتصاديي السوق في سبارتان كابيتال سيكيوريتيز: “إذا استمر هذا مع شهر أو شهرين آخرين من بقاء التضخم مرتفعاً، فيمكنك تقبيل وداع (خفض أسعار الفائدة) في يونيو، ومن المحتمل أن نتطلع إلى سبتمبر”. “إنه تقرير أكثر سخونة من المتوقع وهو جزء مما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يلمح إليه عندما يقول إنه من السابق لأوانه القول بأن التضخم قد تم التغلب عليه.”
وفي حديث بعد التقرير، قالت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين ومديرة المجلس الاقتصادي الوطني لايل برينارد، وكلاهما من كبار المسؤولين السابقين في البنك المركزي، إنهما ما زالا يشهدان تقدمًا جيدًا بشأن التضخم.
ولكن في حين تراجعت بعض البنود الأكثر أهمية – انخفضت أسعار البنزين بنسبة 3.3٪ خلال الشهر – واصلت أسعار أخرى، وأبرزها المواد الغذائية، الارتفاع.
وكان جزء كبير من قوة مؤشر أسعار المستهلكين في يناير هو تسارع تكاليف المأوى، حيث ارتفعت بنسبة 0.6٪ على أساس شهري من 0.4٪ في الشهر السابق.
ويستهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل تضخم بنسبة 2% بمقياس مختلف، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، الذي يعطي وزناً أقل لعنصر المأوى – مما دفع بعض الاقتصاديين إلى التنبؤ بأن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لن يزعزع ثقة بنك الاحتياطي الفيدرالي في انخفاض التضخم على كل حال.
والواقع أن تقرير شهر يناير/كانون الثاني ترك بعض أجزاء قصة تراجع التضخم التي تبناها بنك الاحتياطي الفيدرالي سليمة، مع استمرار أسعار السلع في الانخفاض. وباستثناء المواد الغذائية والطاقة، انخفضت أسعار السلع بشكل عام بنسبة 0.3% خلال الشهر، مع انخفاض الملابس بنسبة 0.7% والسيارات المستعملة بنسبة 3.4%.
لكنه ترك أيضًا مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي ما زالوا ينتظرون انخفاضًا في تضخم الإسكان الذي يصر الكثيرون على أنه سيصل في الأشهر المقبلة حيث تشق عقود الإيجار الجديدة، الأقل خضوعًا لمعدلات الزيادة المرتفعة التي شوهدت في وقت سابق من الوباء، طريقها إلى مؤشر التضخم الحكومي.
وأظهر التقرير أيضًا أن تضخم الخدمات مستمر في الارتفاع، مع ارتفاع الخدمات الطبية بنسبة 0.7% وارتفاع أسعار تذاكر الطيران بنسبة 1.4%.
وقال عمير شريف من Inflation Insights: “كانت هذه زيادة واسعة النطاق في الخدمات الأساسية التي تبرر قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي “الانتظار والترقب”. “كانت لدينا بعض البيانات الجيدة عن انخفاض التضخم خلال النصف الثاني من عام 2023، لكن لم يكن من الممكن أن يكون هناك خط مستقيم للأسفل، وكان من المتوقع حدوث بعض المطبات على طول الطريق”.
