لقد مر بعض الوقت منذ أن كتبنا عن شركة Royal Gold Inc. (ناسداك: RGLD). لكن في المرة الأخيرة، أعطيناه تصنيف شراء لأن التقييم كان مقنعًا. كانت تلك المكالمة مبكرة بعض الشيء، لكن تلك التي دخلت هناك، حققت ارتفاعًا يصل إلى 45٪ خلال الأشهر الـ 12 التالية.
تسعى ألفا
وتراجع السهم ليقترب من نفس النقطة. نتناول ثلاثة أسباب توضح سبب كون هذا الشراء مقنعًا. نخبرك أيضًا لماذا تحتاج إلى بعض المسحوق الجاف لإضافة شريحة واحدة أقل بنسبة 30%.
1) تقييم رائع
لقد كان موقفنا دائمًا هو أنه يتعين عليك الدفع مقابل مسرحيات حقوق الملكية. إنهم الوحيدون في مجال التعدين الذين يخلقون قيمة على المدى الطويل. بالتأكيد يمكنك تداول Barrick Gold (GOLD) ونيومونت للتعدين (سهل) ونحن على يقين من أن البعض سيحدد أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعًا كنقطة شراء. لكن هل تخلق قيمة مقنعة على المدى الطويل؟ حسنًا، سنترك الرسم البياني التالي يتحدث.
لا. الجواب هو لا، في حال لم يكن الرسم البياني واضحا بما فيه الكفاية. بالعودة إلى RGLD، عليك أن تدفع المزيد مقابل هذه الأنواع من التدفقات، ولن تجدها أبدًا رخيصة مثل عمال المناجم، لأن المقياس المفضل يقترب من سعر المبيعات بمقدار 10 أضعاف. إذا وصلت إلى هناك، فإن احتمالات نجاحك مرتفعة. على أساس سنة واحدة للأمام، أنت الآن في المنطقة.
كنا ندفع ونشتري.
2) الشعور بالذهب والفضة فظيع
كيف نحدد المشاعر؟ حسنا، هناك العديد من التدابير المختلفة. يمكننا قياس بعض منها فقط من خلال التعليقات على بعض مقالاتنا. على سبيل المثال، قوبلت مقالتنا السلبية للغاية عن باريك بالكثير من ردود الثيران. إجمالي 233 تعليقًا. كان باريك صاخبًا حينها، ووبختنا التعليقات لاتخاذنا وجهة نظر سلبية.
تسعى ألفا
مقالتنا الأحدث، التي تخبرك أن هذه القطعة ذات إمكانات منخفضة على المدى الطويل كانت أشبه بـ Silence Of The Lambs.
المقياس الأفضل وغير الشخصي هو الخصم/القسط على صندوق Sprott Physical Gold and Silver Trust (CEF). لقد كتبنا عن هذا الصندوق من قبل ولن نخوض في التفاصيل اليوم، ولكن تداوله بالنسبة إلى صافي قيمة الأصول هو المقياس الأكثر أهمية الذي يمكن للمرء العثور عليه. يبلغ الخصم الحالي الآن 5.11%، وهو أحد أعلى المعدلات في تاريخها، ولم يتم تجاوزه إلا بشكل ملحوظ خلال أزمة فيروس كورونا.
سبروت
لذا، في حين أنه قد لا يكون القاع الدقيق للذهب و/أو الفضة، فإننا نعلم أن المعنويات تتوافق جيدًا من جانبنا بالنسبة للسلع الأساسية وهذا يحسن احتمالات نجاحنا في RGLD.
3) يقوم الرجل والأسطورة الآن بشراء عمال مناجم الذهب
كان من الممكن أن نستهل هذا العنوان بـ “يقول الملياردير”، لكننا نستخدم ذلك بشكل ساخر فقط. ومع ذلك، فإننا نعتقد أن هناك إشارة إضافية صغيرة عندما يقوم السيد. يصعد ستانلي دروكنميلر إلى اللوحة. لمن لا يعرف، فإن Druckenmiller، المعروف أيضًا باسم “The Druck”، مشهور بأشياء كثيرة بما في ذلك،
1) عدم وجود سنة واحدة (المصدر)
2) مضاعفة الأرباح بمعدل سنوي 30٪ في أيام صندوق التحوط الخاص به (نفس المصدر المذكور أعلاه).
3) كسر بنك إنجلترا مع معلمه جورج سوروس (المصدر).
4) تحقيق 260 مليون دولار عام 2008 (المصدر).
لقد بدأ بالشراء، على الرغم من أن الرهانات تبدو متواضعة في هذه المرحلة.
وفقًا للملفات التنظيمية المحدثة لطائرات F-13، تخلص مكتب عائلة Duquesne التابع لشركة Stanley Druckenmiller من ممتلكاته في Alphabet من Google (GOOGL) ومجموعة Alibaba Group (BABA) وAmazon (AMZN) في الربع الرابع من عام 2023. كما قلص Druckenmiller تعرضه لشركة F-13. في قطاعات التكنولوجيا والتجارة الإلكترونية، وضع رهانات جديدة، وإن كانت أصغر، في قطاع التعدين. وتظهر الإيداعات أن مكتب الاستثمار اشترى 1.76 مليون سهم في شركة Barrick Gold و474000 سهم في شركة Newmont Mining. وفي الوقت نفسه، قاموا بزيادة تعرضهم لشركة Teck Resources (TECK)، التي تمثل خامس أكبر استثمار في المحفظة.
المصدر: كيتكو
الآن، بالطبع، لم يشتر RGLD، على الأقل ليس بناءً على آخر 13-F، لكن وجهة نظره بشأن الاقتصاد الكلي والقطاعات هي ما نحاول تمييزه. تقريبًا جميع الأسهم في القطاع تتبع الاتجاه الذي تتجه إليه صناديق الاستثمار المتداولة في القطاع. لذا فإن قيامه بالتحميل هنا حتى على شركتي التعدين، يبشر بالخير بالنسبة لـ RGLD.
الحكم
لا يزال هناك سببان هنا لعدم قيامنا بحماس كامل بشأن RGLD والقطاع. الأول هو أننا ما زلنا صعوديين للغاية بشأن الدولار الأمريكي. كان موقفنا الصعودي بشأن الدولار الأمريكي على مدى السنوات القليلة الماضية (انظر، ثلاثة أسباب للبيع) أقلية وانتهى مع بقاء الدولار الأمريكي قوياً مقارنة باليورو والين الياباني.
من المرجح أن يؤدي الاختراق الإضافي إلى الضغط على الذهب والفضة وبالتالي على جميع عمليات التعدين وحقوق الملكية. في عام 2008، تم إخراج أول المشترين عند الانخفاض عندما بدأ الدولار الأمريكي ارتفاعه الهائل.
الرسوم البيانية للأسهم
والسبب الثاني هو أن الذهب لا يزال باهظ الثمن نسبة إلى حيث تقف فئة الأصول الأكثر ارتباطا اليوم. هذه هي النغمات التحذيرية، ولكن لدينا ما يكفي من الأدلة هنا لتبرير موقف أولي على الأقل. من الأفضل حفظ بعض المسحوق الجاف إذا كان لدينا تكرار عام 2008. في الوقت الحالي، لن نقوم بنسخ الشاحنة احتياطيًا، ولكن سنشتري القليل منها فقط، مثل The Druck.
يرجى ملاحظة أن هذه ليست نصيحة مالية. قد يبدو الأمر كذلك، يبدو كذلك، ولكن من المدهش أنه ليس كذلك. يُتوقع من المستثمرين بذل العناية الواجبة والتشاور مع محترف يعرف أهدافهم وقيودهم.
