إذا كان هناك عدد لا يحصى من صناديق الاستثمار المتداولة الصغيرة والمتوسطة الحجم وصناديق الاستثمار المشتركة المتاحة من عدد كبير من الشركات الاستثمارية، فكيف يمكن للمستثمر أن يقرر أي منها هو الأفضل في الوقت الحالي؟
اسمحوا لي أن أبدأ بالتضييق أسفل توصياتي لصناديق الطليعة فقط. وهنا أسبابي. تعد Vanguard واحدة من أكبر شركات إدارة الأصول في العالم وهي المفضلة لدى معظم المستثمرين الذين يقدرون التكلفة المنخفضة ومجموعة كبيرة من صناديق الاستثمار المتاحة من خلال الوساطة الخاصة بهم. لديهم أيضًا بعضًا من أفضل صناديق سوق المال التي يمكن للمرء الرجوع إليها إذا كنت تريد محاولة تجنب السحب على المكشوف في الصندوق (الصناديق) الذي اخترته.
لاحظ أنه نظرًا لأن الشركات الأخرى لديها أيضًا مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التكلفة المرتبطة بمؤشر، فقد لا يكون هناك فرق كبير بين نتائج Vanguard ونتائج الشركات الأخرى.
على الرغم من أن بعض الأشخاص وجدوا أسبابًا لانتقاد Vanguard في السنوات الأخيرة، خاصة فيما يتعلق بخدمة العملاء، إذا كنت تبحث بشكل أساسي عن الأداء ولا تحتاج إلى الكثير من المساعدة في استثماراتك أو حسابك (حساباتك)، فيجب أن تظل Vanguard مكانًا رائعًا للصلاة أنا شخصياً لم أخطئ أبدًا مع شركة Vanguard، باستثناء اختيار فئة الأصول الخاطئة في مرحلة معينة، مما يضر المستثمرين في شركات الصناديق الأخرى أيضًا.
من أين نبدأ
عند تحديد من أين نبدأ بالنظر إلى 17 صندوق استثمار متداول متوسط وصغير الحجم غير مُدار (انظر أدناه للحصول على القائمة)، دعونا أولاً نلقي نظرة على الأداء السنوي لمدة 5 سنوات للصناديق السبعة. يمزج الصناديق، أي الصناديق التي هي مزيج من أسهم النمو وأسهم القيمة. (يمكنك أيضًا العثور على صناديق متطابقة، في كثير من الحالات، ضمن مجموعة صناديق Vanguard المشتركة. على سبيل المثال، لدى Vanguard Mid-Cap ETF (VO) محفظة مماثلة لصندوق الاستثمار المشترك Vanguard Mid Cap Index Admiral (VIMAX)، ولكن كل منهما يأتي مع قواعد استثمار مختلفة قليلاً، أصبح العديد من المستثمرين هذه الأيام يفضلون صناديق الاستثمار المتداولة على صناديق الاستثمار المشتركة.) (ملاحظة: جميع أرقام الأداء المبينة هي سنوية وحدثت في الفترة ما بين 1 مارس 2019 و29 فبراير 2024.)
جميع الصناديق السبعة لديها ارتباطات عالية للغاية مع بعضها البعض؛ أي أكبر من 0.90، باستثناء مؤشر Vanguard FTSE All-World ex-US Small-Cap Index ETF (VSS)، الذي له ارتباط أقل إلى حد ما مع الآخرين؛ أي في الثمانينات. يقيس الارتباط هنا ما إذا كان صندوقان يميلان إلى الصعود والهبوط في انسجام تام؛ كلما زاد العدد، كلما زاد عددهم.
لا ينبغي أن يكون هذا مفاجئًا للغاية نظرًا لأن VSS هو صندوق الأسهم الدولي الوحيد في المجموعة. لقد تخلفت الأسهم العالمية كثيراً عن الأسهم الأمريكية على مدى السنوات الخمس الماضية، مما أدى إلى انخفاض الارتباط. لذا، دعونا نستبعد VSS من التحليلات أدناه.
وهذا لا يعني أنه بغض النظر عن الصندوق الذي قد تختاره، فإنك ستفعل نفس الشيء أيضًا. الطليعة ميد كاب إتف (VO) حققت الأفضل بنسبة 10.30% على أساس سنوي مع فانجارد ستاندرد آند بورز ميد كاب 400 (IVOO) بنسبة 10.25%؛ كان أداء Vanguard S&P Small-Cap 600 (VIOO) هو الأسوأ (7.68٪).
الآن دعونا ننظر إلى 10 نمو روح قيمة صناديق الاستثمار المتداولة. في حين أن صناديق النمو لا تزال ترتبط بشكل كبير مع بعضها البعض، وترتبط صناديق القيمة بشكل كبير مع صناديق القيمة الأخرى، فإننا نرى ارتباطات أقل بين صناديق النمو والقيمة. يشير هذا إلى أنه إذا كان أحد أهدافك هو تنويع ممتلكاتك، فقد تكون هناك ميزة لامتلاك واحد على الأقل من صناديق الاستثمار المتداولة للنمو وصندوق استثمار متداول واحد على الأقل، أو مجرد صندوق Blend. البيانات تظهر ذلك نمو الطليعة المتوسطة كان من الممكن أن يكون (VOT) هو الأفضل أداءً في النمو بنسبة 11.21٪ بينما كان Vanguard Russell 2000 Growth (VTWG) هو الأسوأ أداءً في النمو (6.52٪). وكان أفضل أداء القيمة قيمة فانجارد إس آند بي ميد كاب 400 عند 9.16% كانت قيمة Russell 2000 (VTWV) هي الأسوأ أداءً عند 6.57%.
لماذا أركز كثيرًا على الارتباط بين الصناديق؟ وذلك لأنه نظرًا لأن الارتباطات العالية بين الصناديق تعني أنها تميل إلى الارتفاع والانخفاض معًا، فإن وجود أموال شديدة الارتباط لن يحميك على الأرجح من سوق هابطة محتملة. في الواقع، قد يشير وجود ارتباطات أقل إلى أنه إذا انخفض أحد هذه الارتباطات، فقد لا ينخفض الصندوق الآخر بنفس القدر. من ناحية أخرى، إذا كان أداء سوق الأسهم بشكل عام جيدًا، كما هو الحال الآن، فمن المحتمل أن يعني الارتباط الأقل أن أحد الصناديق قد لا يرتفع بنفس القدر مثل الآخر. وبطبيعة الحال، فإن امتلاك صندوقين مترابطين بشكل كبير يعني أنك قد تحصل على نفس النتائج تقريبًا من صندوقين، فلماذا لا تمتلك صندوقًا واحدًا فقط.
قد تجادل بأنه لم يتفوق أي من هذه الصناديق الصغيرة والمتوسطة على أداء Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) بنسبة 13.82٪ على مدى السنوات الخمس الماضية، فلماذا يجب أن أمتلك أيًا منها. ولكن لا ينبغي أن يكون هذا هو هدفك من امتلاك صناديق رأس المال الكبيرة والصغيرة. بحكم التعريف، ستتضمن المحفظة المتنوعة عددًا من فئات الصناديق، الكبيرة والصغيرة على حد سواء، ليس فقط من أجل اللعب بأمان، ولكن أيضًا للتأكد من أنك تحصل على فئة صندوق تصادف أنها واحدة من أفضل الصناديق أداءً في ذلك العام. يمكنني أن أضمن لك أن صناديق رأس المال الكبير لن تكون دائمًا الفئة الأفضل أداءً – للإثبات، انظر هنا.
ضع كل شيء معا
لذا، في ضوء هذه البيانات، أي من هذه الصناديق الستة عشر سأوصي بها الآن ولماذا؟
نحتاج أولاً إلى الاختيار بين الفئات الفرعية لصناديق النمو والمزج والقيمة.
متوسطات فئة العوائد السنوية هي: صناديق النمو الخمسة بنسبة 8.8%؛ 6 الصناديق المختلطة بنسبة 8.9%، والصناديق القيمة بنسبة 8.2%. وبالنظر إلى النتائج المتقاربة للفئات الثلاث، بالنسبة لي، فإن الخيار الأفضل في هذه المرحلة هو الصناديق المختلطة التي تشمل كلا من النمو والقيمة. لذلك، مع أخذ كل الأمور بعين الاعتبار، سأختار تعليق صوتي أو إيفو, او كلاهما.
بعد ذلك، نحتاج إلى الاختيار بين 7 قبعات متوسطة و9 قبعات صغيرة. هنا، على مدى السنوات الخمس الماضية، تمتعت الشركات المتوسطة بميزة واضحة (10.0 مقابل 7.58%). من بين اللاعبين المتوسطين، كان الأفضل أداءً تصويت مرة أخرى عند 11.21%.!
يمكنك انتقاد التحليلات المذكورة أعلاه لأنني أعتمد كليًا على الأداء السابق لاختيار هذه الاختيارات. نعلم جميعًا أن الأداء السابق لا يشير بالضرورة إلى الأداء المستقبلي. بدلاً من ذلك، قد ترغب في النظر في الصناديق ذات الأداء الأدنى خلال 5 سنوات لأنها قد تكون على الأرجح مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية أو تقفز مرة أخرى خلال العام أو العامين المقبلين. أو قد ترغب في اعتبار الصندوق الذي يتمتع بأدنى ارتباط مع مجموعة المقارنة الخاصة به هو الصندوق الذي يتمتع بأفضل الاحتمالات؛ من المحتمل أن ينطبق هذا إذا كنت تعتبر أن بعض الأموال المتبقية مبالغ فيها. ولكن بما أن معظم المستثمرين ربما لا يفكرون بهذه الطريقة، فسوف ألتزم بتوصياتي المذكورة أعلاه.
ضع في اعتبارك أيضًا أن بعض الاختلافات في الأداء لمدة 5 سنوات، خاصة بين الصناديق في نفس الفئة، صغيرة جدًا ويمكن أن تكون نتيجة مجرد صدفة.
وأخيرا، يقارن التحليل أعلاه فقط غير مُدار صناديق المؤشرات. في شهر فبراير الخاص بي المادة، وأظهرت أن أربعة تمكنت بنشاط تتفوق صناديق Vanguard ETFs باستمرار على بعض أفضل أداء Vanguard غير المدارة المذكورة أعلاه. فيما يلي النتائج المحدثة لمدة 5 سنوات لهذه الصناديق حتى فبراير. 29, 2024:
صندوق فانجارد الأمريكي لعامل الزخم المتداول (VFMO) 14.30%
صندوق الطليعة الأمريكي لعامل الجودة (VFQY) 12.10%
صندوق فانجارد الأمريكي متعدد العوامل المتداول (VFMF) 11.62%
صندوق فانجارد الأمريكي لعامل القيمة (VFVA) 11.04%
لذلك، إذا كنت على استعداد للاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة المُدارة، فقد يمثل أي من هذه الصناديق خيارك (خياراتك) الأفضل، على وجه الخصوص VFMO للنمو و فففا للقيمة.
ليستنتج
بالنسبة للأداء المتفوق على المدى القصير نسبيًا، أي خلال العام أو العامين المقبلين، فمن المرجح أن يواصل أصحاب الأداء القوي المذكورين أعلاه زخمهم الإيجابي. ولكن، بالإضافة إلى ذلك، دعونا نأخذ في الاعتبار فئتين من الصناديق التي قد تكون جديرة بالاهتمام للغاية بسبب الأداء الضعيف للغاية على مدى السنوات الماضية عشرة سنين. بينما عادت نسبة التصويت إلى 10.11%، VSS عاد 3.33% فقط وVTWV عاد 6.32% فقط. وبالتالي، من وجهة نظر احتمال تأخر موعد الارتداد، قد يرغب المرء في المخاطرة بأحدهما أو كليهما، ولكن قد يكون الصبر مطلوبًا لرؤية مكافأة محتملة أكبر من الصناديق القائمة على المؤشرات.
————————————————– ————————————-
الصناديق الـ 17 القائمة على المؤشرات هي:
صناديق الاستثمار المتداولة للسوق الممتدة (VXF)، ومؤشر FTSE All-World السابق للولايات المتحدة، صناديق الاستثمار المتداولة ذات رؤوس الأموال الصغيرة (VSS)، وصناديق الاستثمار المتداولة ذات رؤوس الأموال المتوسطة (VO)، وصناديق الاستثمار المتداولة ذات رؤوس الأموال المتوسطة (VOT)، وصناديق الاستثمار المتداولة ذات القيمة المتوسطة (VOE)، وRussell 2000 صندوق الاستثمار المتداول (VTWO)، صندوق راسل 2000 للنمو ETF (VTWG)، صندوق راسل 2000 فاليو ETF (VTWV)، صندوق S&P Mid-Cap 400 ETF (IVOO)، صندوق S&P Mid-Cap 400 Growth ETF (IVOG)، صندوق S&P Mid-Cap 400 Value ETF ( IVOV)، صندوق S&P Small-Cap 600 للنمو المتداول (فيو)، صندوق S&P Small-Cap 600 Growth ETF (فيوج)، S&P Small-Cap 600 Value ETF (VIOV)، Small-Cap ETF (VB)، Small-Cap Growth ETF (VBK)، Small-Cap Value ETF (VBR)
