تم نشره في الأصل في 10 مارس 2024
بقلم أديلا ماكهيتش وبول ويتمان
في لمحة
- نما حجم التداول في العقود الآجلة للغاز الطبيعي وعقود شحن الغاز الطبيعي المسال الآجلة لهنري هوب بشكل حاد في عام 2023 مع شحن المزيد من الغاز الأمريكي إلى أوروبا
- صدرت الولايات المتحدة حوالي 90 مليون طن متري من الغاز الطبيعي المسال في عام 2023، مما يجعلها أكبر مصدر للغاز الطبيعي المسال في العالم
ارتفعت صادرات الولايات المتحدة من الغاز الطبيعي المسال إلى مستويات قياسية في عام 2023، لتستحوذ على حصة متزايدة من السوق الأوروبية. وفي الوقت نفسه، أدى الطقس غير الموسمي في جميع أنحاء الولايات المتحدة في أوائل عام 2024 إلى زيادة تقلبات السوق.
كما نما حجم التداول والاهتمام المفتوح في العقود الآجلة للغاز الطبيعي في هنري هب بشكل حاد في العام الماضي، في حين ارتفع الاهتمام المفتوح في العقود الآجلة لشحن الغاز الطبيعي المسال للشحنات من الخليج الأمريكي إلى أوروبا إلى أعلى مستوى له منذ إطلاق العقد في أواخر عام 2019.
ويعود الارتفاع في النشاط التجاري إلى مجموعة من العوامل، بما في ذلك الطلب في فصل الشتاء الذي شكله نمط الطقس النينيو، واختلال التوازن في العرض. بالإضافة إلى ذلك، أدى التكامل المتزايد لأسواق الغاز الطبيعي على مستوى العالم إلى زيادة الحاجة إلى التحوط في مجال الغاز الطبيعي المسال والشحن.
بلغ متوسط الحجم اليومي (ADV) لعقود Henry Hub الآجلة حوالي 406,809 عقدًا في عام 2023، بزيادة قدرها 19٪ عن العام السابق. وصل إجمالي حجم التداول منذ بداية العام حتى تاريخه إلى 626,789 عقدًا، حيث يواصل المشاركون في السوق إدارة المخاطر هذا العام. بلغ متوسط الاهتمام المفتوح (OI)، أو عدد العقود الآجلة غير المسددة، 1,249,189 عقدًا في عام 2023، بزيادة 19% عن عام 2022، في حين بلغ متوسط OI 1,399,558 عقدًا منذ بداية العام.
يشهد التداول في الخيارات أيضًا نموًا قويًا. يستمر حجم التداول على الشاشة في تحطيم الأرقام القياسية، مع متوسط حجم يومي قدره 185,000 عقد، في حين سجل الحجم الإجمالي لتداولات الكتل على الشاشة شهرًا قياسيًا في شهر يناير مع 293,000 حجم يومي.
إدارة تكاليف الشحن
وصدرت الولايات المتحدة كميات قياسية من الغاز الطبيعي المسال في عام 2023، وهو الاتجاه الذي يبدو أنه سيستمر في عام 2024 مع استمرار أسواق الغاز العالمية في التكيف مع فقدان الإمدادات الروسية بعد العقوبات بسبب حربها مع أوكرانيا. وقد أدى ارتفاع الصادرات إلى زيادة أحجام التحوط في أسواق شحن الغاز الطبيعي المسال حيث يتطلع التجار إلى إدارة المخاطر في سوق متقلب بشكل متزايد. وقد أدى ارتفاع شحنات الغاز الطبيعي المسال الأمريكي إلى تغيير مزيج إمدادات الطاقة في أوروبا. وانخفضت حصة غاز خطوط الأنابيب الروسية كجزء من إجمالي واردات الاتحاد الأوروبي من الطاقة من 41% في عام 2021 إلى 8% في عام 2023.
ويجري التحوط في تكاليف النقل لتدفقات الغاز المتزايدة في أسواق العقود الآجلة. وصل الاهتمام المفتوح بعقد نايمكس لشحن الغاز الطبيعي المسال من الخليج الأمريكي إلى أوروبا إلى أعلى مستوى له منذ إطلاق العقد. تم إطلاق مجموعة من ثلاثة عقود آجلة جديدة في يناير 2024 بناءً على سفينة غاز طبيعي مسال أكثر كفاءة بسعة 174000 متر مكعب. تستخدم السفن الجديدة تكنولوجيا محركات أكثر تقدمًا، وتتم معالجة وقود مستودعات الغاز الطبيعي المسال باستخدام معدل غليان أقل، مما يساعد على تقليل إجمالي انبعاثات غازات الدفيئة.
الاهتمام المفتوح بشحن الغاز الطبيعي المسال يسجل مستويات قياسية جديدة
ارتفعت تقلبات هنري هاب مع موجة البرد
كانت أسعار الغاز الطبيعي في Henry Hub في الأشهر الأولى ضعيفة بشكل عام بسبب الظروف الجوية المعتدلة والإنتاج القياسي المرتفع. ومع ذلك، ارتفعت أسعار يناير بنسبة 5٪ مقارنة بشهر ديسمبر 2023 حيث أدى انفجار القطب الشمالي في يناير إلى انخفاض درجات الحرارة في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا، مما دفع استهلاك الغاز الطبيعي إلى مستوى قياسي يومي جديد بلغ 141.5 مليار قدم مكعب في 16 يناير. أدى الطقس إلى ارتفاع التقلبات إلى 99٪، بناءً على مؤشر التقلب لمجموعة CME (CVOL). تقيس الأداة التقلبات الضمنية المتوقعة من أسعار الخيارات بناءً على معنويات السوق الجماعية لتحركات الأسعار المستقبلية.
تعد التقلبات في سوق شحن الغاز الطبيعي المسال أمرًا متكررًا، حيث تتأثر الأسعار بعوامل العرض والطلب قصيرة المدى في كل من سوق الغاز الطبيعي وتوافر الشحن. وبالنظر إلى التقلبات في الطريق الرئيسي بين الولايات المتحدة من الخليج إلى أوروبا، نجد أن المستويات تقلبت على أساس ثابت. عادة، عندما يكون هناك تقلبات أعلى في السوق، فإن ذلك يميل إلى حث المتداولين على التحوط بكميات أكبر عبر أسواق العقود الآجلة. تظهر بيانات مجموعة CME أن مستويات التقلب السنوية التاريخية القياسية لمدة 30 يومًا كانت مرتفعة بنسبة 250٪ ومنخفضة بنسبة 50٪ في الأشهر الأخيرة.
وتظهر بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن الولايات المتحدة أصبحت أكبر مصدر للغاز الطبيعي المسال في العالم، متجاوزة صادرات قطر وأستراليا. صدرت الولايات المتحدة حوالي 90 مليون طن متري من الغاز الطبيعي المسال في عام 2023، وهو ما يزيد بنحو 15٪ عن الكميات المصدرة في عام 2022. ويعود جزء من سبب ارتفاع الكميات إلى العودة إلى الإنتاج الكامل لمصنع فريبورت للغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة. ساحل الخليج بعد انقطاع الخدمة في عام 2022.
رياح معاكسة جديدة للإمدادات الأمريكية؟
وفي يناير/كانون الثاني 2024، أعلنت الحكومة الأمريكية وقفًا مؤقتًا للتراخيص الجديدة لمحطات التصدير. ليس من الواضح ما هو التأثير الذي قد يحدث على الإمدادات الأمريكية بالنظر إلى الكمية التي تنتجها الولايات المتحدة حاليًا والمشاريع الأخرى التي تمت الموافقة عليها بالفعل والمقرر أن تبدأ الإنتاج قبل عام 2030. ويشير تحليل وود ماكنزي إلى أن أحجام إنتاج الغاز الطبيعي المسال كافية لتلبية متطلبات الغاز المجمعة لـ 2030. ألمانيا وفرنسا من الإنتاج الحالي.
ومن المتوقع أن تظل أسواق الشحن متقلبة في الأشهر المقبلة، مع تقلب الأسعار على أساس يومي. ومن المتوقع أن يظل الطلب على الغاز الطبيعي قوياً في الأسواق الأوروبية مع استمرار المنطقة في التعامل مع تداعيات انخفاض تدفقات الغاز الطبيعي الروسي. وستكون هذه العوامل جديرة بالمراقبة في الأشهر المقبلة حيث يتنقل المشاركون في السوق في التغييرات شبه المستمرة.
البريد الأصلي
ملحوظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
