واجهت أسهم الشركات الصغيرة والأسهم ذات القيمة وقتًا عصيبًا لمواكبة السوق الواسعة في السنوات الأخيرة، ولا تزال الرياح المعاكسة لعوامل الخطر هذه تهب حتى الآن في عام 2024.
بلدة على النقيض من ذلك، عامل الزخم (MTUM) بنسبة 17٪ تقريبًا حتى الآن هذا العام، متفوقًا بشكل كبير على نظرائه، استنادًا إلى مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة لعوامل الأسهم الأمريكية حتى إغلاق يوم الاثنين (11 مارس). وفي الطرف المقابل: عامل قيمة رأس المال الصغير (IJS)، وهي تحت الماء بنسبة 2.6% منذ بداية العام حتى الآن.
لكي نكون منصفين، يتمسك نمو الشركات الصغيرة (IJT) بمكاسب متواضعة بنسبة 1.0٪ في عام 2024. لكن هذا يتضاءل بجوار ارتفاع السوق الواسع بنسبة 7.6٪ عبر SPDR S&P 500 ETF (SPY).
وفي الوقت نفسه، فإن نمو الشركات المتوسطة والكبيرة، إلى جانب الجودة (IJK، IVW، QUAL، على التوالي)، يتنافسان على المركز الثاني هذا العام.
ال أثارت قوة ارتفاع السوق الواسع تحذيرات من بعض المحللين من أن السوق قد ارتفع كثيرًا وبسرعة كبيرة. لكن في بعض الحسابات، يعتبر التحيز الصعودي مشجعا. كما ذكرت صحيفة فايننشال تايمز اليوم:
وقد قام جولدمان ساكس ويو بي إس بتحديث توقعاتهما لنهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام، وفي هذا الشهر رفع بنك أوف أمريكا توقعاته لنهاية العام إلى 5400 – نحو 5 في المائة فوق مستويات المؤشر الحالية.
وقال إيفان براون، مدير المحفظة ورئيس استراتيجية الأصول المتعددة في UBS لإدارة الأصول: “إن الأمر يشبه إعادة ضبط دورة المخاطر”. “كان الجميع يتوقعون الركود لفترة طويلة ولم يتحقق”. ووصف الحماس المتزايد للأسهم بأنه تحرير للرغبة المكبوتة في المخاطرة.
لكن بعض المراقبين، الذين يراقبون بنك الاحتياطي الفيدرالي، يشعرون بالقلق من أن الخطأ السياسي يشكل عامل خطر متزايد. وكتب محمد العريان، الخبير الاقتصادي والمستشار لدى أليانز، في عمود ببلومبرج أن بنك الاحتياطي الفيدرالي “احتجز رهينة” لما يسمى بالاعتماد على البيانات “يثير المتاعب”.
لا تفهموني خطأ؛ وتعد المدخلات عالية التردد مهمة في أي تقييم للظروف الاقتصادية واستجابات السياسات.
وفي اقتصاد اليوم، يؤدي التركيز المفرط على الأرقام إلى ترجيح ميزان المخاطر نحو الإبقاء على أسعار الفائدة مقيدة للغاية لفترة أطول مما ينبغي، وهو ما من شأنه أن يزيد بلا مبرر من احتمالات خسارة الناتج، وارتفاع معدلات البطالة، وعدم الاستقرار المالي.
ومع ذلك، هناك دلائل على أن الارتفاع آخذ في الاتساع، مما يلهم بعض المراقبين لرؤية مستقبل صعودي. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن “النمو القوي في الولايات المتحدة يدفع المستثمرين إلى شراء مجموعة واسعة من الأسهم، بدلا من مجرد حفنة من شركات التكنولوجيا العملاقة التي دفعت المؤشرات إلى ارتفاعات قياسية”.
ينصح جوزيف أماتو، كبير مسؤولي الاستثمار في Neuberger Berman، بأن الاتجاه الكلي أصبح الآن صديقك. “مع انخفاض التضخم وتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن قتالك، فهذه مجرد حالة أفضل على المدى الطويل للأصول الخطرة.”
وسيصل اختبار التحمل التالي لهذا الرأي في وقت لاحق من هذا الصباح، مع صدور بيانات التضخم الاستهلاكي لشهر فبراير.
البريد الأصلي
ملحوظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
