شركة إنبريدج (بورصة نيويورك: إنب) استمتع المستثمرون بانتعاش ملحوظ في معنويات الشراء بعد إصدار بيان أرباح الربع الرابع لشركة Enbridge في أوائل فبراير 2024. وبناءً على ذلك، وصل بنك ENB إلى القاع في أوائل فبراير بعد تعرضه للتراجع عن أعلى مستوياته في يناير 2024. بارِع ونتيجة لذلك، تم تقييم أن المشترين عند الانخفاض قد عادوا باقتناع، مما يؤكد انتعاش زخم الاتجاه الصعودي طويل المدى لبنك ENB.
على الرغم من الشكوك المنسوبة إلى خط أنابيب Trans Mountain المدعوم من الحكومة، لا تزال الشركة الكندية الرائدة في مجال البنية التحتية للطاقة واثقة من عام قوي آخر في عام 2024. يجب على مستثمري ENB الملاحظين أن يتذكروا أن Enbridge سجلت رقمًا قياسيًا بلغ 3.2 مليون برميل يوميًا في حجم الشحن على طول خطها الرئيسي في الربع الرابع. ربع. حتى مع التشغيل المتوقع لنظام ترانس ماونتن بعد التأخيرات الحالية، وجهت إدارة إنبريدج توقعات بحجم يبلغ 3 ملايين برميل يوميًا، بما يتماشى مع إنجازاتها في عام 2023. كما سلطت إنبريدج الضوء على جهودها الثقة في “الاستخدام القوي المستمر للخط الرئيسي لسنوات قادمة.”
وبالتالي، أعتقد أن ذلك قد وفر الثقة في وضوح تحقيق توقعات شركة إنبريدج على المدى المتوسط والطويل، كما أبرزت الشركة في تحديثها الأخير للمستثمرين. قدمت إنبريدج خارطة طريق مالية حتى عام 2026، مدعومة بحضورها القوي في ساحل الخليج الأمريكي. وتتوقع الشركة تقديم تدفقات نقدية واضحة ومستقرة للغاية على مدى العامين المقبلين، مستفيدة من “توسيع ما يقرب من 500 مليون دولار أمريكي لخطوط الأنابيب وأصول التخزين الخاصة بها”.
ونتيجة لذلك، تعهدت إنبريدج بنشر نمو سنوي معدل في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يتراوح بين 7% و9%. بعد تحويلها إلى التدفقات النقدية المخصومة لكل سهم، يمكن لمستثمري إنبريدج أن يتوقعوا معدل نمو سنوي مركب قدره 3٪ حتى عام 2026. في حين أن توقعات إنبريدج طويلة المدى بعد عام 2026 تتوقع تباطؤ نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 5٪ سنويًا، إلا أنها لا تزال توفر إطارًا قويًا للمستثمرين لتقييمها. نموذج أعمال إنبريدج المستقر للغاية.
علاوة على ذلك، أكدت إدارة إنبريدج على قوة ميزانيتها العمومية وسط مرحلة توسعها (الإنفاق من 6 مليار دولار كندي إلى 7 مليار دولار كندي على المشاريع المضمونة). وبناءً على ذلك، تتوقع الشركة الحفاظ على نسبة الرافعة المالية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لديونها بمعدل 4.5x إلى 5x. لذلك، قمت بتقييم التحسن الأخير في معنويات الشراء لدى بنك ENB، والذي يعكس على الأرجح ثقة مستثمري الدخل. علاوة على ذلك، من المرجح أن الجاذبية النسبية لعائد الأرباح الآجلة لبنك ENB قد اجتذبت مستثمري الدخل للعودة بقوة أكبر حيث من المحتمل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أسعار الفائدة في وقت ما من هذا العام.
تبلغ قيمة ENB عائد توزيعات أرباح آجلة بنسبة 7.6%، وهو أعلى بكثير من متوسطه على مدى 10 سنوات البالغ 5.8%. بالإضافة إلى ذلك، تظل الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) البالغة 10.9x أقل بكثير من متوسطها على مدى 10 سنوات البالغ 13.2x. ونظرًا لتركيز بنك ENB على مستثمري الدخل، أعتقد أن السوق سيستمر في مراقبة نمو التدفقات النقدية المخصومة لكل سهم خلال السنوات القليلة المقبلة. وبالتالي، من المحتمل أن توفر إدارة إنبريدج الثقة اللازمة للمستثمرين للبقاء على متن الطائرة، حيث يتوقع المحللون زيادة بنسبة 5٪ في عام 2024 وزيادة بنسبة 4٪ في عام 2025.
إن شراء إنبريدج لأصول الغاز الطبيعي للحصول على حصة أكبر من الأرباح الشبيهة بالمرافق العامة من شأنه أن يعزز ملف تقييمها. على الرغم من تفاؤلي، فإن تعرض إنبريدج في منتصف الطريق من خلال نظام الخط الرئيسي الخاص بها من الممكن أن يتأثر بالرياح المعاكسة المنسوبة إلى خط أنابيب النفط ترانس ماونتن. ونتيجة لذلك، أعتقد أن السوق سيكون حذرًا بشأن إعادة تصنيف مضاعف تقييمه إلى أعلى بكثير على المدى القريب.
مخطط أسعار ENB (شهري، طويل الأجل، معدل لتوزيعات الأرباح) (عرض التداول)
استعاد مشترو ENB السيطرة على اتجاهه الصعودي طويل المدى، كما رأينا أعلاه. كان القاع عند مستويات الأربعين دولارًا المنخفضة في أكتوبر 2023 مدعومًا جيدًا. يعزز التقييم الجذاب لبنك ENB ثقتي بأن المشترين يجب أن يكونوا حريصين على الدفاع عن التراجعات الحادة مثل القاع الأخير في فبراير. نتيجة لذلك، أرى أن بنك ENB أكثر إيجابية مع استمراره في الارتفاع نحو أعلى مستوياته في عام 2022.
التقييم: الحفاظ على الشراء.
ملاحظة هامة: يتم تذكير المستثمرين ببذل العناية الواجبة وعدم الاعتماد على المعلومات المقدمة كنصيحة مالية. يرجى دائمًا تطبيق التفكير المستقل. لاحظ أن التصنيف لا يهدف إلى تحديد وقت دخول/خروج محدد عند وقت كتابة هذا التقرير، ما لم ينص على خلاف ذلك.
أريد أن أسمع منك
هل لديك تعليق بناء لتحسين أطروحتنا؟ رصدت فجوة حرجة في وجهة نظرنا؟ هل رأيت شيئًا مهمًا لم نفعله؟ موافق أو غير موافق؟ قم بالتعليق أدناه بهدف مساعدة الجميع في المجتمع على التعلم بشكل أفضل!
