سهم Vertiv: شركة رائجة تحاول تبريد تقنية الذكاء الاصطناعي الساخنة (NYSE:VRT)

شركة فيرتيف القابضة (بورصة نيويورك: في آر تي) متخصصة في تصميم وتصنيع وخدمة تقنيات البنية التحتية الرقمية الحيوية وخدمات دورة الحياة لمراكز البيانات وشبكات الاتصالات والبيئات التجارية والصناعية.

تشمل عروض الشركة منتجات إدارة الطاقة، وحلول الإدارة الحرارية، والرف المتكامل الأنظمة والبرامج والخدمات التي تضمن الاستمرارية والكفاءة في النظام البيئي الرقمي، كما هو موضح في الرسم البياني 1.

في تحليلي في هذه المقالة، أوضح أن VRT هي لعبة قوية للذكاء الاصطناعي وبديل للمستثمرين/المتداولين الذين قد يعتقدون أن بعض أسهم الذكاء الاصطناعي، وخاصة Nvidia (NVDA) في منطقة ذروة الشراء أو معرضة لخطر انخفاض سعر السهم بعد الارتفاع المفاجئ. زيادة المخزون.

إنني أركز على إمكانات النمو القوية لتقنية الإدارة الحرارية الخاصة بـ VRT في مركز البيانات، وهو ساحة رئيسية لسوق أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي القوي النمو.

الرسم البياني 1

مراكز البيانات

كخلفية، البيانات يعمل المركز كمرفق مادي مخصص لإيواء آلات الحوسبة ومكونات الأجهزة المرتبطة بها. ضمن حدودها، يمكن للمرء العثور على البنية التحتية الأساسية التي تتطلبها أنظمة تكنولوجيا المعلومات، بما في ذلك الخوادم وأجهزة تخزين البيانات وأجهزة الشبكات. بشكل أساسي، يعمل كموقع مركزي حيث يتم تخزين البيانات الرقمية للشركة وإدارتها.

يشير مصطلح Hyperscaler إلى مؤسسة تدير مراكز بيانات واسعة النطاق وبنية تحتية سحابية لدعم عملياتها التجارية. يتم إدراج أفضل الشركات العالمية ذات التوسع الفائق في الجدول 1. وهذه بعض الشركات “من هو” التي تدمج مراكز البيانات الخاصة بها مع الذكاء الاصطناعي (“AI”) والذكاء الاصطناعي التقليدي والذكاء الاصطناعي التوليدي من نفيديا، وفقًا لتقرير شبكة المعلومات بعنوان الدوائر المتكاملة الساخنة: تحليل سوق الذكاء الاصطناعي (“AI”)، و5G، والسيارات، ورقائق الذاكرة.

لماذا الحاجة إلى الإدارة الحرارية

يتم التأكيد على الحاجة إلى الإدارة الحرارية في مراكز البيانات من خلال حجج محددة تعتمد على البيانات والتي تسلط الضوء على أهمية الحفاظ على ظروف التشغيل المثلى. فيما يلي تفصيل أكثر تفصيلاً:

• معدلات فشل الأجهزة: تظهر البيانات المستمدة من دراسات الصناعة باستمرار وجود علاقة مباشرة بين درجة الحرارة ومعدلات فشل الأجهزة. على سبيل المثال، تكشف الأبحاث التي أجراها كبار مصنعي الأجهزة ومشغلي مراكز البيانات أنه مقابل كل زيادة بمقدار 10 درجات مئوية في درجة الحرارة فوق الحد الموصى به، يتضاعف معدل فشل معدات الحوسبة. تؤكد هذه العلاقة الإحصائية على أهمية الإدارة الحرارية الدقيقة لتقليل مخاطر أعطال الأجهزة المكلفة.

• استهلاك الطاقة وكفاءتها: تمثل أنظمة تبريد مراكز البيانات جزءًا كبيرًا من إجمالي استهلاك الطاقة. دراسات تحليل فعالية استخدام الطاقة (الاتحاد الأوروبي) توضح المقاييس عبر مختلف المرافق أن ممارسات التبريد غير الفعالة يمكن أن تؤدي إلى زيادة كبيرة في استهلاك الطاقة. من خلال تنفيذ تقنيات التبريد المتقدمة مثل أنظمة الاحتواء، وحلول التبريد السائل، واستراتيجيات تحسين تدفق الهواء، يمكن لمراكز البيانات تحقيق تخفيضات ملحوظة في استخدام الطاقة مع الحفاظ على الكفاءة التشغيلية أو تحسينها.

• الآثار المالية: يمكن أن يكون التأثير المالي للإدارة الحرارية غير الكافية كبيرًا. يمكن أن يؤدي توقف مركز البيانات بسبب حوادث ارتفاع درجة الحرارة إلى خسائر كبيرة في إيرادات الشركات، مع تقديرات تشير إلى تكاليف تتراوح بين آلاف إلى ملايين الدولارات لكل ساعة من التوقف. علاوة على ذلك، تؤدي أنظمة التبريد غير الفعالة إلى زيادة النفقات التشغيلية، مما يساهم في ارتفاع التكلفة الإجمالية للملكية لمشغلي مراكز البيانات. توفر التحليلات المالية التفصيلية المستندة إلى دراسات الحالة الواقعية أدلة دامغة على التوفير الكبير في التكاليف الذي يمكن تحقيقه من خلال ممارسات الإدارة الحرارية المحسنة.

تعتبر Vertiv الشركة الرائدة في السوق في مجال الإدارة الحرارية لمراكز البيانات، كما ورد في مؤتمر المستثمرين لعام 2023 للشركة. وفقا لفيرتيف.

“تقترب إيرادات سوق التبريد السائل من 2 مليار دولار بحلول عام 2027 بمعدل نمو سنوي مركب قدره 60٪ للأعوام من 2020 إلى 2027، حيث تتبنى المؤسسات المزيد من الخدمات السحابية، وتستخدم الذكاء الاصطناعي (“AI”) لتشغيل التحليلات المتقدمة واتخاذ القرارات الآلية وتمكين blockchain و تطبيقات العملات المشفرة”

كما هو موضح في الرسم البياني 2.

الرسم البياني 2

تحتاج مراكز بيانات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى المزيد من الطاقة والتبريد السائل

تلبي مراكز البيانات ذات الأغراض العامة مختلف مهام وتطبيقات الحوسبة، في حين تم تصميم مراكز بيانات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خصيصًا لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي، وذلك باستخدام مسرعات الأجهزة المتخصصة مثل وحدات معالجة الرسومات أو وحدات معالجة الرسومات.

سيؤدي انتشار الذكاء الاصطناعي إلى دفع نمو مراكز البيانات من خلال زيادة الطلب على الطاقة الحاسوبية والتخزين وعرض النطاق الترددي للشبكة. مع توسع تطبيقات الذكاء الاصطناعي، يجب على مراكز البيانات التوسع للتعامل مع أحجام البيانات المتزايدة. وستكون الأجهزة المتخصصة مثل وحدات معالجة الرسومات ووحدات TPU ضرورية، مما سيشجع على الاستثمار في البنية التحتية. ستعمل الرؤى المستندة إلى الذكاء الاصطناعي على تعزيز الكفاءة التشغيلية، مما يزيد من توسع مركز البيانات.

يوضح الرسم البياني 3 تقديرات السوق المخدومة لشركة Vertiv لمراكز البيانات ونمو معدل النمو السنوي المركب بين عامي 2023 و2028.

الرسم البياني 3

في الرسم البياني 3 أعلاه، يمكن تصنيف مراكز البيانات إلى:

• السحابة: يتم تشغيلها بواسطة موفري الخدمات مثل AWS وAzure وGCP، مما يوفر موارد قابلة للتطوير.
• الموقع المشترك: إيجار مساحة للبنية التحتية الخاصة مع مرافق مشتركة للطاقة والاتصال.
• المؤسسة: مملوكة ويتم تشغيلها داخليًا لدعم احتياجات العمل.
• تكنولوجيا المعلومات الموزعة: نهج لا مركزي مع الموارد عبر مواقع متعددة.

المقاييس المالية

بالنسبة للربع الرابع من عام 2023، أبلغت شركة Vertiv عن المقاييس المالية التالية.

• صافي مبيعات الربع الرابع بلغ 1,865 مليون دولار، بزيادة 13% عن الربع الرابع من عام 2022
• ارتفعت الطلبيات العضوية في الربع الرابع بنسبة 23٪ مقارنة بالربع الرابع من عام 2022. وسجلت ارتفاعًا قياسيًا في حجم الطلبات المتراكمة بقيمة 5.5 مليار دولار في نهاية الربع الرابع من عام 2023
• أرباح تشغيلية للربع الرابع تبلغ 285 مليون دولار أمريكي وأرباح تشغيلية معدلة قدرها 330 مليون دولار أمريكي، بزيادة 57% عن الربع الرابع 2022

تواصل Vertiv رؤية اتجاهات قوية ومتسارعة في سوق مراكز البيانات، بما في ذلك الطلب المتزايد على البنية التحتية الرقمية الحيوية لدعم نشر الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. وتتوقع شركة Vertiv أن ترتفع مبيعات الربع الأول بنسبة 5% تقريبًا بشكل عضوي، مع ارتفاع مبيعات الأمريكتين بأرقام فردية عالية، وارتفاع منطقة آسيا والمحيط الهادئ بأرقام فردية متوسطة، وثبات منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا نسبيًا.

تتراوح الأرباح التشغيلية المعدلة بين 200 مليون دولار و 220 مليون دولار وهامش التشغيل المعدل بنسبة 13.1٪ بزيادة 160 نقطة أساس عن الربع الأول من العام الماضي وذلك مدفوعًا بالرياح الخلفية لتكلفة الأسعار وبرامج الإنتاجية التي يقابلها جزئيًا استثمارات النمو المستمرة.

إرشادات الربع الأول 2024

• صافي المبيعات 1.575 مليون دولار – 1.625 مليون دولار
• نمو صافي المبيعات العضوية 3.5% – 6.5%
• الربح التشغيلي المعدل 200 مليون دولار – 220 مليون دولار
• هامش التشغيل المعدل 2.9% – 13.3%
• ربحية السهم المخففة المعدلة 0.32 دولار – 0.36 دولار

إرشادات العام الكامل 2024

• صافي المبيعات 7.515 مليون دولار – 7.655 مليون دولار
• نمو صافي المبيعات العضوية 9.0% – 11.0%
• الربح التشغيلي المعدل 1.275 مليون دولار – 1.325 مليون دولار
• هامش التشغيل المعدل 16.9% – 17.3%
• ربحية السهم المخففة المعدلة 2.20 دولار – 2.26 دولار
• التدفق النقدي الحر المعدل 800 مليون دولار – 850 مليون دولار

يرتبط استحواذ Vertiv على CoolTera بالتوجيه القوي لعام 2024 في 8 ديسمبر 2023. وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة Vertiv، جيوردانو ألبرتازي خلال مكالمة أرباح الربع الرابع:

“لقد بدأنا بالفعل في تصنيع وحدات CoolTera CDU في أحد مصانع Vertiv ونتوقع أن تتضاعف السعة أربع مرات بحلول نهاية الربع الأول. نحن ننفذ خطة لزيادة إنتاج حلول التبريد السائل الخاصة بنا أكثر من 40 مرة بحلول نهاية هذا العام. نريد حقًا التأكد من أن لدينا القدرة على تغطية سيناريوهات نمو وحدة معالجة الرسومات الأكثر عدوانية. وهذا ما تعنيه شركة Vertiv من خلال توسيع نطاق التكنولوجيا وتفعيل بصمة التصنيع وسلسلة التوريد العالمية الخاصة بنا.”

يظهر “منحدر السعة السريع والكبير” هذا على يمين الرسم البياني 4.

الرسم البياني 4

كانت Vertiv وCoolTera شريكتين لمدة ثلاث سنوات قبل استحواذ Vertiv على الشركة بالكامل بحلول نهاية عام 2023. تأسست شركة CoolTera ومقرها المملكة المتحدة في عام 2016 وتقوم بتصميم وتصنيع وحدات توزيع سائل التبريد (CDU)، وشبكات السوائل الثانوية (SFN). والمشعبات لحلول التبريد السائل لمركز البيانات. تضيف منتجات CoolTera إلى محفظة التبريد السائل الخاصة بشركة Vertiv، ومن المتوقع أن يؤدي الاستحواذ إلى زيادة قدرة Vertiv بمقدار 45 مرة خلال 12 شهرًا من الاستحواذ مقارنةً بخط الأساس.

الوجبات الجاهزة للمستثمر

في هذا القسم، أقارن VRT مع NVDA، نظام الذكاء الاصطناعي السائد. هذه الشركات مكملة وليست منافسة، ويتم استخدام أنظمة الإدارة الحرارية الخاصة بشركة VRT في مراكز البيانات التي تتضمن معالجات Nvidia.

في الرسم البياني 5، أعرض مقارنة بين التصنيفات لكلا الشركتين، وأظهر تصنيفات قابلة للمقارنة للحيازة الكمية، ولكن شراء قوي من قبل محللي وول ستريت.

الرسم البياني 5

يوضح الرسم البياني 6 النسبة المئوية للتغير في سعر السهم لمدة عام واحد، مع تفوق RT (الخط البرتقالي) فعليًا على NVDA.

الرسم البياني 6

يقارن الرسم البياني 7 نسب مكرر الربحية الآجلة للشركتين، مع VRT أفضل قليلاً من NVDA.

الرسم البياني 7

الفرق الكبير بين الشركتين هو في ربحية السهم الآجلة، كما هو موضح في الرسم البياني 8. هنا تبلغ قيمة VRT 2.8 مقارنة بـ 29.2 لـ NVDA.

ومع ذلك، أعلنت شركة VRT عن ربحية السهم البالغة 1.19 دولارًا أمريكيًا في الربع الماضي، مما يعرض حركة صعودية بنسبة 135٪ للسنة المالية القادمة.

الرسم البياني 8

كما أشرت في بداية هذه المقالة، أوضح أن VRT هي لعبة قوية للذكاء الاصطناعي وبديل للمستثمرين/المتداولين الذين قد يعتقدون أن بعض أسهم الذكاء الاصطناعي في منطقة ذروة الشراء. لقد كتبت هذا المقال أيضًا لأن بعض المستثمرين قد يفضلون شراء أسهم AI أرخص نسبيًا للاستفادة من هذه التكنولوجيا سريعة النمو. اعتبارًا من إغلاق اليوم (28 فبراير)، كان سعر VRT عند 73.40 دولارًا أمريكيًا بينما كان سعر NVDA عند 908.64 دولارًا أمريكيًا.

في الدفعة VTR عقد. أتوقع أن تنمو شركة Vertiv Holdings في الأرباح والإيرادات بنسبة 29.5% و9.4% سنويًا على التوالي، مقارنة بـ 15.5% و8.2% على التوالي لصناعة أشباه الموصلات.

ومن المتوقع أن تنمو ربحية السهم بنسبة 30.1% سنويًا. لكن الشركة باهظة الثمن مع ربحية السهم 2.82 للسنة المالية القادمة. يعد VRT أيضًا مكلفًا بناءً على نسبة السعر إلى الأرباح (61.4x) مقارنة بمتوسط ​​النظراء (26.8x).

تعمل VRT على تسريع تكامل أصول CoolTera والإنتاج القوي حتى عام 2024. أنا في انتظار أرباح الشركة التالية التي تسمى تأثير الاستحواذ على CoolTera لتوجيهات عام 2024.