بقلم أندرو بروشناو
خلال أول شهرين ونصف من التداول في عام 2024، كان الارتفاع الكبير في أسعار الكاكاو ملحوظًا.
وحتى الآن هذا العام، تضاعفت أسعار الكاكاو بالفعل. ومع ذلك، الحجم الحقيقي إن ارتفاع الكاكاو يكون أكثر إثارة للدهشة عند النظر إليه من خلال عدسة أوسع.
في عام 2022، كان يتم تداول الكاكاو بحوالي 2,200 دولار/طن، ولكن السعر اليوم يقترب من 9,000 دولار/طن، مما يعني أن هذه السلعة بالذات قد ارتفعت بأكثر من 300% في أقل من عامين. لفهم سبب اشتعال النيران في هذا السوق، من المهم فهم الديناميكيات الأوسع في صناعة الكاكاو.
غالبًا ما يستخدم مصطلح “الكاكاو” بالتبادل مع “الكاكاو”، ولكن من الناحية الفنية، يشير “الكاكاو” إلى الشجرة (كاكاو ثيوبروما) وحبوبها، في حين يشير “الكاكاو” عادةً إلى المنتجات المصنعة المشتقة من الحبوب، مثل الكاكاو. مسحوق، زبدة الكاكاو، والشوكولاتة.
النمو الأمثل لأشجار الكاكاو ممكن فقط في أجزاء معينة من العالم – عادة حوالي 20 درجة شمال وجنوب خط الاستواء.
ولهذا السبب، لا يوجد سوى عدد قليل من البلدان التي تنتج الجزء الأكبر من العرض السنوي في العالم. وتشمل هذه الدول كوت ديفوار (المعروفة باسم ساحل العاج)، وغانا، وإندونيسيا، والتي تمثل مجتمعة حوالي 60% من الإنتاج السنوي العالمي.
تساهم عدة عوامل في بروز هذه البلدان في إنتاج الكاكاو. وتأتي على رأس القائمة ملاءمتها المناخية، لأن أشجار الكاكاو تزدهر في المناخات الدافئة والرطبة ذات التربة جيدة التصريف.
تتميز كل دولة من البلدان المذكورة أعلاه بمناخ استوائي يتميز بهطول أمطار غزيرة ودرجات حرارة ثابتة، مما يساهم نظريًا في الإنتاج الأمثل للفاصوليا الصحية.
ولسوء الحظ، فإن تركيز إنتاج الكاكاو في عدد قليل من البلدان يجعل الصناعة عرضة للتعقيدات الجيوسياسية التي تحدث في هذه المناطق.
على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر الظروف الجوية المعاكسة، وتفشي الأمراض، وعدم الاستقرار الاجتماعي والسياسي بشكل كبير على الناتج. وكما يتضح من الارتفاع الأخير في أسعار الكاكاو، يمكن أن يكون للاضطرابات الكبيرة أيضًا آثار عميقة على إمدادات الكاكاو العالمية والأسعار المرتبطة بها.
بلومبرج
استمرار أزمة العرض يؤدي إلى مكاسب قوية في الأسعار في سوق الكاكاو
تشهد صناعة الكاكاو اضطرابات غير مسبوقة حيث أن الظروف الجوية السيئة تعيث فسادا في المناطق المنتجة للكاكاو، وخاصة في غانا وساحل العاج.
وفي ديسمبر/كانون الأول، غمرت الأمطار الغزيرة غرب أفريقيا، مما أدى إلى فيضانات واسعة النطاق ألحقت أضرارا كبيرة ببساتين الكاكاو في غانا وساحل العاج. لم يتسبب هذا الطوفان في خسارة فورية للمحصول فحسب، بل سهّل أيضًا انتشار مرض القرون السوداء، والذي غالبًا ما يدمر قرون حبوب أشجار الكاكاو.
وفي حديثه عن الأمطار الكارثية التي شهدتها نهاية العام الماضي، قال سياكا سيلا – رئيس التعاونية التجارية في ساحل العاج -: “خلال 20 عامًا، لم أر قط محصولًا مثل هذا، لقد أفسد المطر محاصيلنا. “
وكأن ذلك لم يكن كافيا، فقد أدت موجة الحر الشديدة إلى تفاقم الوضع. وحتى الآن في عام 2024، تعاملت منطقة غرب أفريقيا بالفعل مع عدة فترات كانت فيها درجات الحرارة أعلى من 40 درجة مئوية.
وهذا يعني أن بساتين الكاكاو قد انتقلت من هطول الأمطار الغزيرة إلى الظروف الشبيهة بالجفاف، الأمر الذي أدى إلى تعطيل تنمية حبوب الكاكاو بشدة، وبالتالي إخراج التوقعات لمحصول 2023-2024 عن مسارها.
فقد خفضت غانا، على سبيل المثال، مؤخراً توقعاتها لإنتاج الكاكاو، من 850 ألف طن إلى 650 ألف طن لموسم النمو الحالي. كما أن ساحل العاج، التي تواجه تحديات مماثلة، بدأت تتراجع عن توقعاتها بشأن الحصاد القادم.
عالميا، مجرد طعام وتتوقع أن ينخفض صافي إنتاج الكاكاو إلى حوالي 4.5 مليون طن خلال موسم النمو 2023-2024، وهو أقل بحوالي 350 ألف طن من إجمالي الحصاد من 2022-2023.
وليس من المستغرب أن يؤدي ضعف المحاصيل عما كان متوقعا إلى دفع مخزونات الكاكاو العالمية إلى مستويات حرجة، كما هو موضح أدناه.
رأي بلومبرج
منتجو الشوكولاتة يواجهون ارتفاع أسعار الكاكاو
وفقا لبيانات المنظمة الدولية للكاكاو (ICCO)، فإن ما يقرب من 70٪ من إنتاج الكاكاو في العالم يستخدم في صناعة الشوكولاتة.
تعد زبدة الكاكاو، التي يتم الحصول عليها عن طريق طحن حبوب الكاكاو المعالجة، مكونًا رئيسيًا في الشوكولاتة، حيث يتكون حوالي خمس قطعة حلوى الشوكولاتة المتوسطة من زبدة الكاكاو.
نتيجة للارتفاع الكبير في أسعار الكاكاو، يضطر منتجو الشوكولاتة في العالم إلى تقبل الحقيقة المرة. وقد ارتفعت تكلفة المكون الأساسي بشكل مطرد لأكثر من 18 شهرًا، مما أدى إلى تحديات كبيرة في عملياتهم التجارية. وعلى هذا النحو، فإن الارتفاع في أسعار الكاكاو له آثار عميقة، ليس فقط على منتجي الشوكولاتة، ولكن أيضًا على مستهلكي الشوكولاتة في جميع أنحاء العالم.
وشدد ميشيل باك، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة هيرشي، على أهمية الارتفاع التاريخي في أسعار الكاكاو، مسلطًا الضوء على انخفاض صافي الدخل بنسبة 11.5% خلال الربع الرابع من عام 2023.
إذا استمرت الأسعار في الارتفاع، يمكن للمستهلكين أن يتوقعوا رؤية ارتفاع كبير في أسعار الشوكولاتة، مما يزيد من ضغط التضخم المتزايد. وفي العام الماضي، ارتفعت أسعار التجزئة للشوكولاتة في الولايات المتحدة بنسبة تقدر بنحو 10%.
استجابة للمشهد المتغير، اضطر مصنعو الشوكولاتة إلى اعتماد تدابير استراتيجية للتخفيف من التأثير على أرباحهم النهائية.
على سبيل المثال، أعلنت شركة هيرشي مؤخراً أنها تعتزم تسريح ما يصل إلى 5% من قوتها العاملة، وذلك بسبب موقفها المالي الضعيف.
وإلى جانب خفض التكاليف التشغيلية، تحاول شركات الشوكولاتة أيضًا الحفاظ على الإيرادات الحالية من خلال الترويج لمنتجات جديدة تحتوي على كمية أقل من الشوكولاتة، ومن خلال إعادة هندسة حجم وتعبئة بعض منتجات الشوكولاتة. على سبيل المثال، أجرت شركة مارس تعديلات على قالب شوكولاتة جالاكسي الخاص بها عن طريق تقليل الحجم بمقدار 10 جرامات وعرضه بنفس السعر.
استجابت الشركات المصنعة الأخرى من خلال دمج مكونات إضافية – مثل الكراميل والمكسرات والفواكه – في محاولة لاستبدال أنواع أخرى من الانغماس في زبدة الكاكاو الباهظة الثمن بشكل متزايد. ولسوء الحظ، ارتفعت أيضًا قيمة عنصر رئيسي آخر في صناعة الشوكولاتة خلال السنوات القليلة الماضية، ألا وهو السكر.
بلومبرج
في معرض حديثه عن هذه الصعوبات التي تواجه الصناعة على مستوى الصناعة، قال بيلي روبرتس – كبير الاقتصاديين في مجال الأغذية والمشروبات في CoBank – مؤخرًا مجلة الهندسة الغذائية“تأتي قضايا الكاكاو في وقت صعب بشكل خاص بالنسبة للمصنعين، بالنظر إلى الزيادة في أسعار السكر التي كانوا يتعاملون معها على مدى السنوات الثلاث الماضية.”
وليس من المستغرب أن تستمر التحديات الحالية، ويرجع ذلك في الغالب إلى أنه من غير المتوقع أن تهدأ أسواق الكاكاو والسكر في أي وقت قريب.
في الوقت الحاضر، يتوقع العديد من المحللين أن يظل سوق الكاكاو غير متوازن طوال عام 2024، وربما حتى عام 2025. وذلك لأن نمط الطقس النينيو – الذي يُنظر إليه على أنه مسؤول إلى حد كبير عن الظروف الجوية السيئة في غرب أفريقيا – موجود أيضًا ليبقى.
أخيرًا، هذا يعني أن منتجي الشوكولاتة ربما لن يروا راحة في أي وقت قريب. ومن الجدير بالذكر أن دراسة حديثة أجرتها NIQ عن معنويات المستهلكين وجدت أنه من المتوقع أن يخفض مشتري الشوكولاتة إذا حدثت أي زيادات أخرى في الأسعار.
وتشير هذه النتائج إلى أن التوازن الدقيق بين الربحية وتوقعات المستهلك لا يزال يضيق، وسوف يؤثر على منتجي الشوكولاتة في المستقبل المنظور.
ومن المثير للقلق أن أسعار الكاكاو قفزت بنسبة 8% أخرى في 25 مارس، لتستقر فوق 9,600 دولارطن. لتتبع هذا المكان الفريد من الأسواق العالمية وتداوله، يمكن للمستثمرين والتجار إضافة عقود الكاكاو الآجلة (CC1:COM) إلى قوائم المراقبة الخاصة بهم.
بالإضافة إلى ذلك، تشمل بعض أشهر شركات الشوكولاتة المتداولة علنًا مصنع الشوكولاتة Lindt & Sprüngli AG (أوتكبك: تشلسي)، هيرشي (هسي)، مونديليز الدولية (MDLZ) بطة نستله (أوتكبك: نسرجي).
أندرو بروشناو يتمتع بخبرة تزيد عن 15 عامًا في التداول في الأسواق المالية العالمية، بما في ذلك 10 سنوات كمتداول خيارات محترف. أندرو مساهم متكرر صندوق الحظ مجلة.
ملاحظة المحرر: تتناول هذه المقالة واحدة أو أكثر من الأوراق المالية التي لا يتم تداولها في بورصة أمريكية كبرى. يرجى الانتباه إلى المخاطر المرتبطة بهذه الأسهم.
