EMGF: صندوق أسواق ناشئة جيد بشكل مدهش استنادًا إلى عوامل (BATS:EMGF)

لقد كانت الأسواق الناشئة جزءًا صعبًا للغاية من المشهد الاستثماري لكسب المال، على الأقل عند النظر إلى المؤشرات ذات القاعدة العريضة. وكانت الصين، التي غالبا ما تشكل جزءا كبيرا من هذه المؤشرات ذات القاعدة العريضة، تشكل عائقا كبيرا لسنوات. ال والسؤال إذن هو ما إذا كانت هناك أي طريقة لاستخدام النهج القائم على العوامل لتغيير تلك الديناميكية – حيث تؤدي العوامل المثبتة تاريخيا إلى أداء أفضل للمضي قدما.

هذه هي الفرضية وراء iShares Emerging Markets Equity Factor ETF (الخفافيش: EMGF). ويقدم هذا الصندوق طريقة جديدة للوصول إلى آفاق النمو في الأسواق الناشئة. وهو يفعل ذلك من خلال نهج متعدد العوامل للاستثمار في أسهم الأسواق الناشئة، مما يحتمل أن يوفر للمستثمرين طريقة أقل تقلبًا للاستثمار في فئة الأصول والتغلب على المعايير السلبية الأوسع مثل مؤشر MSCI للأسواق الناشئة.

ما هي الصفات الكمية تستخدم لبناء المحفظة؟ الأشياء الكبيرة التي تم بحثها جيدًا أكاديميًا هي القيمة والجودة والزخم والحجم. تاريخياً، أدى تقسيم الأسواق حسب كل من هذه الأسواق على حدة إلى تعرض أفضل وعوائد معدلة حسب المخاطر على مدى فترات متعددة. تحاول EMGF التركيز على هذه العوامل نظرًا لأن البحث الأكاديمي القوي يمنحها الميزة التي يحتاجها المستثمرون لفئة أصول محبطة للاستثمار فيها.

ماذا يمثل كل من هذه العوامل؟ بالنسبة للقيمة، فهي تمثل أسهم منخفضة التكلفة والتي من المحتمل أن تكون أقل من قيمتها الحقيقية فيما يتعلق بقيمتها الجوهرية. ماذا عن الجودة؟ ويمكن تعريفها بأنها شركات سليمة ومربحة ذات ميزانيات عمومية قوية. لقد تم توثيق الزخم بشكل جيد للغاية عندما يتعلق الأمر بالاتجاهات المستمرة. وبطبيعة الحال، الحجم، الذي يدور في النهاية حول الميل نحو الشركات الأصغر نسبيًا من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة.

ومن خلال الجمع بين هذه العوامل، يسعى الصندوق إلى بناء محفظة يمكنها التقاط مصادر مختلفة للأداء المتفوق المحتمل، مما يوفر للمستثمرين تعرضًا متنوعًا لعالم أسهم الأسواق الناشئة.

نظرة على القابضة

عندما ننظر إلى أعلى الحيازات، فإننا نرى بعض مخاطر التركيز ذات المغزى في القمة، حيث يشكل المركز الأكبر 8.2٪ من الصندوق.

ما هي هذه الشركات؟ شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات المحدودة (TSM) هي شركة عملاقة لأشباه الموصلات في تايوان، وهي جزء مهم من سلسلة توريد التكنولوجيا العالمية، لتصنيع الدوائر المتكاملة. شركة سامسونج للإلكترونيات المحدودة (OTCPK:SSNLF) هي مجموعة متعددة الجنسيات مقرها في كوريا الجنوبية وتقوم بتصنيع العديد من الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية. Tencent Holdings Limited (OTCPK: TCEHY) هي شركة تكنولوجيا صينية تدير حسابات المراسلة ووسائل التواصل الاجتماعي. مجموعة علي بابا القابضة المحدودة (BABA) هي شركة صينية للتجارة الإلكترونية، تدير أسواقًا عبر الإنترنت ومنصات دفع رقمية بين الشركات والمستهلكين. وInfosys Limited (INFY) هي شركة هندية متعددة الجنسيات تقدم خدمات تكنولوجيا المعلومات والخدمات الاستشارية.

تكوين القطاع والتعرض الجغرافي

إحدى المفاجآت الكبرى بالنسبة لي هنا هي أن قطاع التكنولوجيا هو أكبر قطاع مخصص. أقول إن هذا أمر مثير للدهشة لأن الأسواق الناشئة ذات القاعدة العريضة تميل إلى أن تهيمن عليها المؤسسات المالية بشكل أكبر. وعلى الرغم من مخاوفي بشأن قطاع التكنولوجيا بشكل عام، إلا أنه من المنعش أن نرى صندوقًا للأسواق الناشئة يتمتع بهذا في القمة.

إلى حد ما، فإن تخصيص التكنولوجيا منطقي. عندما ننظر إلى التعرض الجغرافي، نجد أن الهند في المقدمة. مرة أخرى – أمر منعش بالنظر إلى أن الصين تميل إلى الهيمنة على صناديق الأسواق الناشئة ذات القاعدة العريضة (نعم، لا تزال الصين تتمتع بمخصصات كبيرة، لكنها على الأقل أكثر توازناً هنا).

مقارنة الأقران

لقد ذكرت مؤشر MSCI للأسواق الناشئة عدة مرات هنا باعتباره مؤشرًا جيدًا مقابل الصندوق. وهذا يعني بالطبع أنه يمكننا مقارنة الأداء مع iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG). يتتبع هذا الصندوق مؤشر MSCI للأسواق الناشئة. عندما ننظر إلى نسبة سعر EMGF إلى IEMG، نجد أن أداء EMGF قد تفوق بالفعل. إن نهج العامل، الذي أدى إلى انخفاض التعرض للصين مقارنة بالمزيد من التكنولوجيا، أدى إلى عوائد أفضل.

إيجابيات وسلبيات

الإيجابيات قوية هنا. ومن خلال التوجه نحو الأسهم التي تتمتع بالتعرض المناسب لعوامل مثل القيمة والجودة والزخم والحجم، تهدف EMGF إلى التفوق على أداء عالم الأسهم الأوسع في الأسواق الناشئة على المدى الطويل. ويظهر بوضوح الوعد في القيام بذلك. بالإضافة إلى ذلك، يوفر الصندوق تنويعًا جغرافيًا جيدًا باستخدام نهج قائم على القواعد.

عيوب؟ لقد أظهرت العوامل المستهدفة تاريخياً عائداً إيجابياً مقارنة بالمعايير الخاصة بكل منها والسوق الأوسع. ومع ذلك، ليس هناك ما يضمن أن هذه العوامل ستستمر في التفوق على السوق أو توفير عوائد إيجابية خلال أي فترة زمنية معينة. بالإضافة إلى ذلك، هناك عوامل خطر فريدة لاستثمارات الأسواق الناشئة والتي تشمل زيادة المخاطر السياسية والقانونية والأطراف المقابلة والعملة نظرا لأن الصندوق غير محمي بالعملات الأجنبية.

خاتمة

لقد كان هذا الصندوق موجودًا منذ بعض الوقت ويبدو واعدًا بالنسبة لي، خاصة بعد أن أصبح لدينا أخيرًا رياح مواتية أوسع لصالح الأسواق الناشئة. يعجبني مزيج البلدان وتخصيص القطاعات والأداء النسبي بشكل عام. وتستند العوامل بالفعل إلى العديد من الدراسات الأكاديمية التي تثبت أنها مولدات ألفا. إذا كنت متفائلًا بشأن الأسواق الناشئة، فهذا صندوق جيد يجب مراعاته بشكل عام، من وجهة نظري.