لقد أخطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في قراءة الاقتصاد
إن إصرار بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن السياسة النقدية مقيدة يبدو سخيفاً على نحو متزايد.
أشارت بيانات المسح “الخاطفة” لمؤشر مديري المشتريات الأمريكي (PMI) الصادر عن S&P Global يوم الاثنين إلى ذلك ويرتفع الناتج الاقتصادي بأعلى معدل له منذ 33 شهرا. ويتسارع النمو من وتيرة قوية بالفعل، وترتفع توقعات الشركات والمستهلكين على حد سواء.
ارتفع مؤشر الإنتاج الرئيسي المركب لمؤشر S&P Global PMI من 54.9 في نوفمبر إلى 56.6 في ديسمبر، مما يشير إلى أسرع توسع للنشاط التجاري منذ مارس 2022. ويشير هذا المؤشر إلى النمو منذ أوائل العام الماضي، لكنه أظهر تسارع النمو منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى أنه يدخل دورة تخفيف هذا الصيف. وارتفعت الطلبيات الجديدة بأكبر معدل منذ أبريل 2022.
ال الجانب الخدماتي من الاقتصاد مزدهر. وباستثناء انتعاش الوباء، كان التوسع الأخير في قطاع الخدمات هو الأقوى المسجل منذ مارس 2015.
“تزدهر الأعمال في اقتصاد الخدمات الأمريكي، حيث ينمو الإنتاج بأكبر معدل منذ إعادة فتح الاقتصاد من عمليات الإغلاق الناجمة عن فيروس كورونا في عام 2021. ويساعد توسع قطاع الخدمات في دفع النمو الإجمالي في الاقتصاد إلى أسرع وتيرة له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، وقال كريس ويليامسون من ستاندرد آند بورز: “يتماشى مع ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي يزيد قليلاً عن 3 بالمائة في ديسمبر”.
ثقة المستهلك والشركات آخذة في الارتفاع
يوافق بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا. وتقرأ البيانات الاقتصادية للربع الرابع كما تشير وتوسع الاقتصاد بمعدل سنوي 3.3 بالمئةبارتفاع من 2.8 بالمئة في الربع الثالث و3.0 بالمئة في الربع الثاني. وهذا أعلى بكثير من نسبة 1.8 في المائة التي يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أنها الاتجاه طويل المدى للاقتصاد الأمريكي وحتى أعلى من نسبة النمو البالغة 3 في المائة التي يقول فريق دونالد ترامب الاقتصادي إنه يهدف إليها.
الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة مؤشر التفاؤل للشركات الصغيرة وارتفع ثماني نقاط في نوفمبر إلى 101.7، متجاوزًا المتوسط طويل المدى البالغ 98 نقطة للمرة الأولى منذ 34 شهرًا. وكانت هذه أعلى قراءة منذ يونيو من عام 2021، عندما بدأ التضخم في عهد جو بايدن يعصف بالاقتصاد. ارتفعت تسعة من مكونات المؤشر العشرة، وظل أحدها ثابتا، ولم ينخفض أي منها. ارتفعت حصة أصحاب الأعمال الذين يعتقدون أن الوقت مناسب للتوسع إلى أفضل قراءة منذ يونيو 2021. وارتفع رصيد أصحاب الأعمال الذين يتوقعون ارتفاع المبيعات الحقيقية إلى أعلى مستوى منذ فبراير 2020 – أي منذ ما قبل أن نضرب الوباء. .
وفي الوقت نفسه، تحسن استطلاع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لتوقعات المستهلكين بشكل كبير في أعقاب فوز ترامب. وارتفعت نسبة الأسر التي تتوقع وضعاً مالياً أفضل بعد عام من الآن إلى مستواها أعلى مستوى منذ فبراير 2020. وانخفضت حصة التوقعات لتفاقم الأمور إلى أدنى مستوى لها منذ مايو 2021.
لا يزال قطاع التصنيع يعاني، مما يسلط الضوء على كيفية حدوث ذلك سياسة بايدن الصناعية– المثقلة بسياسة القيادة والسيطرة، ونهج DEI وESG المليء بالإعانات – لم تكن غير فعالة فحسب، بل جاءت بنتائج عكسية. ويظهر أحدث استطلاع أجرته مؤسسة ستاندرد آند بورز جلوبال أن الإنتاج ينخفض بشكل حاد، ويرجع ذلك جزئيا إلى ضعف الصادرات.
ولكن حتى في مجال التصنيع، هناك علامات على التفاؤل. يقول ويليامسون: “لقد ارتفعت الثقة في التوقعات لمدة 12 شهرًا إلى أعلى مستوياتها منذ عامين ونصف العام، مما يشير إلى أن التحسن الاقتصادي القوي سيستمر في العام الجديد ويمكن أن يصبح أيضًا أكثر اتساعًا حسب القطاع”.
لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي أوقع نفسه في الفخ. وإذا توقفت عن التخفيضات الآن، فإن هذا سيكون بمثابة الاعتراف بأن التخفيضات السابقة ــ وخاصة التخفيض الكبير في سبتمبر ــ كانت أخطاء. من شأنه أيضا تتطلب من بنك الاحتياطي الفيدرالي مفاجأة السوق، والذي يقوم بالتسعير بفرصة أفضل من 95 بالمائة للخفض هذا الأسبوع، وهو أمر لم يظهر بنك الاحتياطي الفيدرالي أي استعداد للقيام به.
لحسن الحظ، إدارة ترامب القادمة يدرك بنك الاحتياطي الفيدرالي المخاطر التي تشكلها هذه التخفيضات على الاقتصاد وجدول أعماله. ومن المرجح أن يرحبوا ببنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يتراجع عن التخفيضات مع دخولنا العام الجديد.
