نحن نصدق ذلك مخزون جراحي بديهي (ناسداك
NDAQ
: ISRG) هو اختيار أفضل من نظيره في القطاع ، سهم أبوت (رمزها في بورصة نيويورك: ABT). على الرغم من تداول أسهم ISRG عند تقييم أعلى لـ 16.5 مرة الإيرادات الزائدة ، مقارنة فقط 4.6x بالنسبة لأبوت ، فإن هذه الفجوة في التقييم منطقية ، من وجهة نظرنا ، بالنظر إلى Intuitive Surgical’s
ISRG
نمو متفوق في الإيرادات ، والربحية ، والمركز المالي ، كما هو مبين أدناه.
بالنظر إلى عوائد الأسهم ، فقد تفوق أداء ISRG على ABT والمؤشرات الأوسع. بينما ارتفع مؤشر ISRG بنسبة 14٪ هذا العام ، ارتفع ABT بنسبة 0.4٪ ، وارتفع مؤشر S & P500 بنسبة 8٪. هناك المزيد من المقارنة ، وفي الأقسام أدناه ، نناقش سبب اعتقادنا بأن أسهم ISRG ستوفر عوائد أعلى من مخزون ABT في السنوات الثلاث المقبلة. نقارن عددًا كبيرًا من العوامل ، مثل النمو التاريخي للإيرادات والعائدات والتقييم ، في تحليل لوحة معلومات تفاعلية لـ أبوت مقابل الجراحة البديهية: أي الأسهم أفضل؟ تم تلخيص أجزاء من التحليل أدناه.
1. نمو عائدات الجراحة البديهية أفضل
- كان نمو إيرادات Intuitive Surgical أفضل قليلاً ، حيث بلغ متوسط معدل النمو السنوي 12.4٪ في السنوات الثلاث الماضية ، مقارنة بـ 11.45 لشركة Abbott.
- أدى ارتفاع الطلب على اختبار Covid-19 إلى نمو مبيعات شركة Abbott في السنوات الأخيرة.
- بالنسبة إلى Intuitive Surgical ، كان نمو الإيرادات على مدار السنوات الأخيرة مدفوعًا بانتعاش حجم الإجراءات ، والذي تأثر سلبًا في المراحل الأولى من الوباء بسبب قيود المأوى في المكان.
- حتى لو نظرنا إلى فترة الاثني عشر شهرًا الماضية ، فإن شركة Intuitive Surgical تعمل بشكل أفضل مع نمو المبيعات بنسبة 8.9٪ مقابل -6.8٪ لشركة Abbott.
- مع ظهور أسوأ ما في Covid-19 ، انخفض الطلب على الاختبار ، مما أثر على أعمال التشخيص في Abbott في الأرباع الأخيرة.
- من ناحية أخرى ، تواصل Intuitive Surgical توسيع قاعدتها المثبتة ، مما يؤدي إلى نمو الإيرادات المتكررة للمواد الاستهلاكية ، مما يعزز نمو مبيعاتها.
- ملكنا مقارنة عائدات أبوت و مقارنة الإيرادات الجراحية بديهية توفر لوحات المعلومات مزيدًا من المعلومات حول مبيعات الشركات.
- بالنظر إلى المستقبل ، من المتوقع أن تنمو عائدات Intuitive Surgical بشكل أسرع بكثير من عائدات شركة Abbott خلال السنوات الثلاث المقبلة. يلخص الجدول أدناه توقعاتنا للإيرادات للشركتين على مدى السنوات الثلاث المقبلة. يشير إلى معدل نمو سنوي مركب قدره 3٪ لشركة Abbott ، مقارنة بمعدل نمو سنوي مركب بنسبة 14٪ للجراحة البديهية ، استنادًا إلى تحليل Trefis Machine Learning.
- ستشهد شركة أبوت انخفاضًا في المبيعات في عام 2023 بسبب أعمالها التشخيصية. من منظور المنظور ، تتوقع شركة أبوت أن يبلغ إجمالي المبيعات المرتبطة بـ Covid-19 2.0 مليار دولار في عام 2023 ، مقارنة بـ 8.4 مليار دولار في العام الماضي. ومع ذلك ، يجب أن تعود إلى النمو في العام المقبل ، وينبغي أن تستمر أعمالها الأخرى ، بما في ذلك الأجهزة الطبية والمستحضرات الصيدلانية ، في النمو بشكل مطرد. من المحتمل أن تشهد Intuitive Surgical توسيع قاعدتها المثبتة مع المزيد من مواضع النظام.
- لاحظ أن لدينا منهجيات مختلفة للشركات التي تأثرت سلبًا بـ Covid وتلك التي لم تتأثر أو تتأثر إيجابًا بـ Covid أثناء التنبؤ بالإيرادات المستقبلية. بالنسبة للشركات التي تأثرت سلبًا بـ Covid ، فإننا نأخذ في الاعتبار مسار استرداد الإيرادات ربع السنوية للتنبؤ بالتعافي إلى معدل تشغيل الإيرادات قبل Covid. بعد نقطة الاسترداد ، نطبق متوسط النمو السنوي الذي لوحظ قبل ثلاث سنوات من كوفيد لمحاكاة العودة إلى الظروف الطبيعية. بالنسبة للشركات التي سجلت نموًا إيجابيًا في الإيرادات خلال Covid ، فإننا نعتبر متوسط النمو السنوي قبل Covid مع وزن معين للنمو خلال Covid والأشهر الاثني عشر الماضية.
2. الجراحة البديهية هي أكثر ربحية
- ارتفع الهامش التشغيلي لأبوت من 16.1٪ في 2019 إلى 20.4٪ في عام 2022 ، بينما انخفض الهامش التشغيلي لشركة Intuitive Surgical من 30.7٪ ل 25.2٪ خلال هذه الفترة.
- بالنظر إلى فترة الاثني عشر شهرًا الماضية ، فإن الهامش التشغيلي لـ Intuitive Surgical هو 24.2٪ فارس أفضل من 18.2٪ لأبوت.
- يمكن أن يعزى الانخفاض في الهامش التشغيلي لشركة Intuitive Surgical إلى زيادة استثماراتها في البحث والتطوير ، والتي نمت بمعدل 1.5 مرة أسرع من نمو مبيعات الشركة. كان الوضع معكوسًا بالنسبة لشركة أبوت ، حيث ارتفعت مبيعاتها بمعدل ضعفين أسرع من نفقات البحث والتطوير والعموم والجوانب.
- ملكنا مقارنة الدخل التشغيلي لشركة أبوت و مقارنة بديهية لدخل العمليات الجراحية تحتوي لوحات المعلومات على مزيد من التفاصيل.
- هامش التدفق النقدي الحر لشركة Intuitive Surgical يبلغ 25.5٪ أعلى من 20.9٪ لأبوت.
- بالنظر إلى المخاطر المالية ، فإن تكلفة الجراحة البديهية أفضل مع 0.4٪ الدين كنسبة مئوية من حقوق الملكية أقل من 8.8٪ لشركة أبوت ، وله 50.4٪ النقدية كنسبة مئوية من الأصول أعلى من 12.9٪ بالنسبة إلى الأخير ، مما يعني أن شركة Intuitive Surgical لديها وضع ديون أفضل ومزيد من السيولة النقدية.
3. شبكة كل شيء
- نرى أن شركة Intuitive Surgical أظهرت نموًا أفضل في الإيرادات ، وأكثر ربحية ، ولديها وضع ديون أفضل ووسادة نقدية أفضل. يفسر هذا أيضًا ارتفاع مضاعف P / S الخاص به مقارنةً بـ Abbott.
- الآن ، بالنظر إلى التوقعات ، باستخدام P / S كقاعدة ، نظرًا للتقلبات العالية في P / E و P / EBIT ، نعتقد أن Intuitive Surgical لا يزال الخيار الأفضل للاثنين ، على الرغم من تقييمه الأعلى.
- إذا قارنا مضاعفات التقييم الحالية بالمتوسطات التاريخية ، فإن أسعار Intuitive Surgical أفضل ، حيث يتم تداول أسهمها حاليًا عند 16.5 مرة الإيرادات الزائدة مقابل متوسط آخر خمس سنوات 20.6x. في المقابل ، يتم تداول سهم أبوت عند 4.6x الإيرادات الزائدة مقابل متوسط آخر خمس سنوات 5.4 أضعاف.
- ملكنا مقارنة نسب التقييم في أبوت و مقارنة نسب التقييم الجراحية البديهية مزيد من التفاصيل.
- يلخص الجدول أدناه توقعات الإيرادات والعائدات الخاصة بشركة Abbott و Intuitive Surgical على مدار السنوات الثلاث القادمة ويشير إلى عائد متوقع من 7٪ لأبوت خلال هذه الفترة مقابل أ 43٪ العائد المتوقع للجراحة البديهية ، بناءً على تحليل التعلم الآلي من Trefis – أبوت مقابل الجراحة البديهية – والذي يوفر أيضًا مزيدًا من التفاصيل حول كيفية وصولنا إلى هذه الأرقام.
في حين أن ISRG قد يتفوق على ABT خلال السنوات الثلاث المقبلة ، فمن المفيد أن نرى كيف أقران أبوت أجرة على المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيّمة للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
علاوة على ذلك ، تسببت أزمة Covid-19 في العديد من حالات التوقف في الأسعار ، والتي يمكن أن توفر فرصًا تجارية جذابة. على سبيل المثال ، سوف تندهش من مدى كون تقييم السهم غير بديهي Xylem مقابل Merck.
مع ارتفاع التضخم ورفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ، من بين عوامل أخرى ، ارتفع سهم ABT بنسبة 0.4 ٪ فقط هذا العام. هل يمكن أن تسقط من هنا؟ تعرف على مدى انخفاض مخزون Abbott من خلال مقارنة انخفاضه في حوادث السوق السابقة. فيما يلي ملخص أداء جميع الأسهم في حوادث السوق السابقة.
ماذا لو كنت تبحث عن محفظة أكثر توازناً بدلاً من ذلك؟ ملكنا محفظة عالية الجودة و محفظة متعددة الإستراتيجيات تغلبت على السوق باستمرار منذ نهاية عام 2016.
استثمر مع تريفيس محافظ ضرب السوق
اظهار الكل تريفيس تقديرات الأسعار
