مع انتهاء موسم الأرباح الأكثر ازدحامًا ، أبلغت 53٪ من شركات S&P 500 الآن. بمساعدة التوقعات المنخفضة في هذا الربع ، تجاوزت الأرباح التوقعات في جميع القطاعات تقريبًا. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تقارب المائة في الأسبوع ، لكن أسهم البنوك تراجعت بسبب الأزمة المصرفية المشتعلة واحتمال الاستيلاء على بنك فيرست ريبابليك.
FRC
(FRC). هذا الأسبوع هو الثاني الأكثر ازدحامًا في موسم الأرباح ، حيث من المقرر أن تعلن 162 شركة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500. بالإضافة إلى بيركشاير هاثاواي
BRK.B
(BRK / A ، BRK / B) الاجتماع السنوي وإصدار الأرباح الفصلية يوم السبت.
تعتبر الأرباح المختلطة ، التي تجمع بين الفعلية وتقديرات الشركات التي لم يتم الإبلاغ عنها بعد ، قبل التوقعات في نهاية الربع. يعد معدل نمو الأرباح المرتفع وفقًا لتقدير المستهلك مضللًا بعض الشيء نظرًا لأن الفنادق والمطاعم وأماكن الترفيه ، جنبًا إلى جنب مع صناعات البيع بالتجزئة واسعة النطاق ، قد سجلت خسارة في الربع الأول من عام 2023. يجب أن يسجل هذان القطاعان الخاصان بتقدير المستهلك ربحًا هذا ربع. أكبر محرك للتحسن في القطاع هو Amazon.com (AMZN) ، الذي سجل خسارة في الربع الأول من عام 2022 وحقق أرباحًا أفضل من المتوقع الأسبوع الماضي. بالإضافة إلى ذلك ، تعتبر القطاعات الصناعية مختلطة على الرغم من أنه من المتوقع أن تسجل ثاني أعلى معدل نمو على أساس سنوي. يتم دعم معدل النمو المرتفع من خلال توقعات قطاع شركات الطيران للمسافرين بخسارة أقل بكثير هذا الربع مقارنة بالربع الأول من عام 2022.
في حين أن نمو المبيعات قد يبدو مرتفعًا خلال الربع مقارنةً بالانخفاض الحاد نسبيًا في الأرباح ، فإن معدل التضخم المرتفع يعزز النتيجة. يرتبط نمو المبيعات ارتباطًا وثيقًا بنمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي ، ويجمع بين النمو الاقتصادي بعد التضخم (الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي) والتضخم. مع تسجيل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي عند 7٪ على أساس سنوي للربع الأول من الأسبوع الماضي ، كان تقدير الإجماع لنمو المبيعات 1.9٪ على أساس سنوي لمؤشر S&P 500 في موسم الأرباح منخفضًا للغاية. حتى الآن ، بلغت المبيعات 2.9٪ على أساس سنوي وتحسنت الأسبوع الماضي. وفقًا لـ FactSet ، يُعزى هذا التحسن في نمو الإيرادات بشكل أساسي إلى قطاعات الرعاية الصحية وتقدير المستهلك والطاقة والقطاعات الصناعية.
على الرغم من توقع تقلص المبيعات بنسبة -5٪ ، إلا أن قطاع الطاقة يجب أن يستمر في تحقيق نمو إيجابي في الأرباح على أساس سنوي. لا يزال بعض المستثمرين إيجابيين بشأن الصناعة حيث أظهرت الإيداعات التنظيمية أن شركة Berkshire Hathaway اشترت المزيد من شركة أوكسيدنتال بتروليوم
OXY
(OXY) هذا العام وتمتلك أكثر من 20٪ من الشركة. ناقشت مقالة سابقة سبب تفضيل شركة Berkshire Hathaway من Warren Buffett لشركة أوكسيدنتال بتروليوم. لم تكن أرباح قطاع الطاقة مخيبة للآمال الأسبوع الماضي ، حيث سجلت شركة Exxon Mobil (XOM) فوزًا كبيرًا في الأرباح. ساعد هذا الأداء المتفوق على زيادة معدل النمو المتوقع للقطاع إلى 11.9٪ على أساس سنوي على الرغم من انخفاض عائدات القطاع بنسبة 4.9٪.
تحسن أداء الأرباح المختلطة بشكل ملحوظ الأسبوع الماضي ، متجاوزًا التوقعات في نهاية الربع. بدمج النتائج الفعلية مع تقديرات الإجماع للشركات التي لم يتم الإبلاغ عنها بعد ، تحسن معدل نمو الأرباح المختلطة للربع إلى -3.7٪ على أساس سنوي ، قبل توقع -6.6٪ في نهاية الربع. على الرغم من التحسن الكبير في الأرباح المختلطة في الربع الأول ، إلا أن نمو الأرباح المتوقعة للعام 2023 تحسن بشكل جزئي فقط. وفقًا لـ FactSet ، كان الانخفاض الكبير في انخفاض الأرباح المتوقعة لهذا الربع مدفوعًا بشكل أساسي بقطاعات التكنولوجيا ، والسلع التقديرية للمستهلكين ، والطاقة ، والصناعة ، وخدمات الاتصالات الأسبوع الماضي.
خارج موسم الأرباح ، كان الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول أبطأ من المتوقع عند 1.1٪ ، لكن التفاصيل كانت أقوى مما قد يوحي به العنوان. قام المستهلك الأمريكي ، وهو أمر حاسم للنمو الاقتصادي ، بتسريع نشاطه. بالإضافة إلى ذلك ، يتم طرح الانخفاض في المخزون من النمو ولكنه سيوفر رياحًا خلفية عند إعادة بناء المخزون. باختصار ، الاقتصاد الأمريكي لا يسقط من الهاوية. بينما تشير العديد من المؤشرات إلى حدوث ركود نهائي هذا العام ، يبدو من غير المرجح أن يبدأ حتى النصف الثاني من العام على الأقل. بالنظر إلى مرونة النشاط الاقتصادي الأساسي في الربع الأول ومستويات التضخم المرتفعة ، من شبه المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل بمقدار 25 نقطة أساس أخرى (0.25٪) يوم الأربعاء.
تحسنت الأرباح الرئيسية بشكل ملحوظ الأسبوع الماضي وهي أعلى بكثير من التقديرات في نهاية الربع ، لكنها ستظل تظهر انخفاضات على أساس سنوي. كما تمت مناقشته سابقًا ، تشمل العناصر التي تؤثر على الأرباح تباطؤ النمو الاقتصادي الحقيقي ، وارتفاع التكاليف ، وقوة الدولار. ومع ذلك ، فإن نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي قد وفر رياحًا خلفية لمبيعات الخط الأعلى. هذا الأسبوع هو الثاني الأكثر ازدحامًا في موسم الأرباح. يجب أن يستمر الاتجاه العام المتمثل في الأداء المتفوق القوي مقارنة بالتوقعات الهزيلة في بداية موسم التقرير.
