تؤدي زيادة أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي إلى مخاطر التخلف عن السداد في القطاعات الرئيسية

يضع المشاركون في السوق أعينهم على لجنة الأسواق المفتوحة الفيدرالية هذا الأسبوع لمعرفة ما إذا كان أعضائها يصوتون لرفع أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية مرة أخرى. رفعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة تسع مرات منذ 17 مارس 2022. لأن التضخم لا يقترب من المعدل المستهدف للاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ وبسبب استحواذ JPMorgan مؤخرًا على First Republic Bank
FRC
يوم الاثنين ، أعتقد أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة يوم الأربعاء.

من المرجح أن ترفع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة 0.25٪ إلى نطاق 5.0٪ -5.25٪ ؛ هذا من شأنه أن يضعهم في أعلى مستوى منذ 16 عامًا تقريبًا. كان هذا المستوى من الزيادات في أسعار الفائدة مفاجأة غير سارة للعديد من المستهلكين ، ولسوء الحظ ، حتى مديري مخاطر البنوك ، الذين لم يختبروا أبدًا كيف يمكن أن ترتفع أسعار الفائدة للحد من الضغوط التضخمية. حقيقة أن ثلاثة بنوك إقليمية أمريكية قد فشلت في أقل من شهرين ، ويرجع ذلك أساسًا إلى عدم قدرة مديري المخاطر والمديرين التنفيذيين على قياس كيف يمكن لمخاطر أسعار الفائدة أن تجعل البنوك غير سائلة ، تضع موضع تساؤل إلى أي مدى يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في رفع أسعار الفائدة بعد ذلك. اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع.

زيادة معدلات التخلف عن السداد

ما أخشاه هو أن هذه الزيادات في الأسعار تدفع بمعدلات التخلف عن السداد للشركات والأفراد على حد سواء. كلما ارتفعت أسعار الفائدة ، زادت تكلفة الاقتراض لأي شخص يحمل ديونًا ذات معدل فائدة متغير أو لأولئك الذين يحتاجون إلى إعادة تمويل الديون الحالية.

كان توقع ارتفاع معدلات التخلف عن السداد بشكل كبير في أذهان مقدمي العروض في ستاندرد آند بورز متجر عالمي ندوة الاستخبارات العالمية عن الائتمان والمخاطر التي حضرتها يوم الخميس الماضي. قال العديد من المقدمين والضيوف إنهم يتوقعون ارتفاع معدلات التخلف عن السداد إلى أكثر من 4٪ بحلول نهاية العام. وهذه ليست بالارتفاع الأخير الذي بلغ أعلى بقليل من 7٪ معدل التخلف عن السداد في عام 2010 ؛ ومع ذلك فهي أكثر من الضعف حيث معدلات التخلف عن السداد في الوقت الحاضر. لست متفاجئًا من أن معدلات التخلف عن سداد القروض بدأت في الارتفاع قرب نهاية عام 2022 ، بعد ربعين من بدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة.

المعدلات الافتراضية للشركات ذات الرافعة المالية

قائمة الشركات ذات الرافعة المالية التي تعاني من ضغوط ارتفاع أسعار الفائدة آخذة في الازدياد. شركات البيع بالتجزئة والاتصالات لديها معدلات تخلف عن السداد أعلى من المتوسط. البث ووسائل الإعلام ، وكذلك الأعمال التجارية في مجال الترفيه والتسلية ، تعاني من معدلات تخلف عن السداد تزيد بشكل ملحوظ عن ضعف متوسط ​​القطاع.

قطاع العقارات

كان هناك بالتأكيد قلق كبير بشأن الرهون العقارية التجارية. وبالنظر إلى الانخفاض الملحوظ في معدلات إشغال المكاتب ، فإن الرهون العقارية التجارية لتلك الأماكن معرضة للخطر بشكل خاص. يتوقع محللو وكالة فيتش للتصنيف الائتماني معدلات تأخر سداد قروض المكاتب للأوراق المالية الأمريكية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS
CMBS
) للزيادة من 3.5٪ إلى 4.0٪ بنهاية عام 2023 ؛ سيكون هذا أكثر من ضعف معدل التخلف عن السداد الحالي 1.45٪. من شأن التخلف عن سداد الرهون العقارية التجارية أن يؤثر سلبًا على كل من البنوك والمقرضين غير المصرفيين.

لحسن الحظ ، بالنسبة للاقتصاد الأمريكي ، كان معدل التخلف عن سداد الرهن العقاري السكني منخفضًا للغاية. قال لي جريج مينيل الرئيس التنفيذي للوسيط الإداري لمجموعة بندول العقارية في مقابلة أجريت معه مؤخرًا: “ستؤثر تكاليف الاقتراض المتزايدة بالتأكيد على مالكي المنازل الذين لديهم رهون عقارية قابلة للتعديل”. وأوضح أن “هؤلاء المقترضين سيشهدون زيادة كبيرة في أقساطهم الشهرية وقد يضطرون إلى البيع. المشكلة هي ، إلى أين هم ذاهبون؟ سيكون الرهن العقاري التالي باهظ الثمن ، وسوق الإيجارات مزبد أيضًا “. معظم حاملي الرهن العقاري الأمريكيين لديهم قروض عقارية بسعر فائدة ثابت. وهذا يجعل قطاع الرهن العقاري السكني أقل عرضة لارتفاع أسعار الفائدة ، على الأقل في المدى القريب.

مقالات أخرى حديثة بقلم هذا المؤلف:

مع الاستحواذ الجمهوري الأول ، يعد جي بي مورجان البنك الأكثر أهمية عالميًا في أمريكا

لمعرفة سبب فشل بنك وادي السيليكون ، يجب على الكونجرس أن يسأل الرئيس التنفيذي السابق جريج بيكر

لم تكن دعوة أرباح البنك الجمهوري الأولى تبعث على الثقة

ستكشف النسب المالية لبنك First Republic عن مشكلة خطيرة

فشلت النتائج المالية للبنوك الإقليمية في إثارة إعجاب المستثمرين

ما يجب مراقبته مع البنوك الإقليمية الأمريكية هذا الأسبوع

تستعد البنوك الأمريكية الكبرى لركود وشيك

يجب أن تكون عيون المستثمرين على أسواق التمويل ذات الرافعة المالية

يجب على دويتشه بنك الكشف عن مستويات السيولة الحالية للمستثمرين

من فرديناند ماركوس إلى الأوليغارشيين الروس ، المضطربة Credit Suisse هو مجرم متكرر

كيف أدى رفع ترامب للوائح التنظيمية إلى زرع بذور انهيار بنك وادي السيليكون

كانت إشارات التحذير حول بنك وادي السيليكون في كل مكان حولنا

ستستمر أسعار الفائدة المرتفعة في تحدي معظم قطاعات الاقتصاد

تضاعف حجم التخلف عن سداد القروض في الولايات المتحدة ثلاث مرات هذا العام

يتزايد احتمال التخلف عن السداد بالنسبة للسندات ذات العائد المرتفع والقروض ذات الرافعة المالية

بلغ حجم سوق التمويل بالرافعة المالية في الولايات المتحدة 3 تريليون دولار