خلاصة من اختيارات مارس
على أساس سعر العائد ، كانت محفظة نموذج نمو توزيعات الأرباح (-0.5٪) أقل من أداء S&P 500 (+ 1.2٪) بنسبة 1.7٪ من 29 مارس 2023 حتى 25 أبريل 2023. على أساس العائد الإجمالي ، فإن محفظة النموذج ( -0.4٪) كان أداؤها أقل من مؤشر S&P 500 (+ 1.2٪) بنسبة 1.6٪ خلال نفس الوقت. ارتفع سهم أفضل أداء بنسبة 32٪. بشكل عام ، تفوقت عشرة أسهم من أصل 30 سهمًا لنمو توزيعات الأرباح على المعايير الخاصة بكل منها (S&P 500 و Russell 2000) من 29 مارس 2023 حتى 25 أبريل 2023.
تحاكي منهجية هذه المحفظة النموذجية أسلوب “All Cap Blend” مع التركيز على نمو الأرباح. تكسب الأسهم المختارة تصنيفًا جذابًا أو جذابًا للغاية ، وتولد تدفقًا نقديًا مجانيًا إيجابيًا (FCF) وأرباحًا اقتصادية ، وتقدم عائدًا حاليًا لتوزيعات الأرباح> 1٪ ، ولديها سجل حافل لأكثر من 5 سنوات من نمو الأرباح المتتالية. تم تصميم هذه المحفظة النموذجية للمستثمرين الذين يركزون بشكل أكبر على زيادة رأس المال على المدى الطويل عن الدخل الحالي ، لكنهم ما زالوا يقدرون قوة الأرباح ، وخاصة الأرباح المتزايدة.
الأسهم المميزة لشهر أبريل: شركة Chevron Corporation
CVX
Chevron (CVX) هو السهم المميز في محفظة نموذج نمو أرباح الأسهم لشهر أبريل.
حققت Chevron نموًا في الإيرادات بنسبة 12٪ مركبًا سنويًا وصافي الربح التشغيلي بعد الضريبة (NOPAT) بنسبة 38٪ مركبًا سنويًا منذ عام 2017. وارتفع هامش NOPAT للشركة من 6٪ في عام 2017 إلى 17٪ في عام 2022 ، وارتفع رأس المال المستثمر من 0.5 إلى 0.9 خلال نفس الوقت. يؤدي ارتفاع معدل دوران رأس المال المستثمر وهوامش NOPAT إلى زيادة العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) من 3٪ في عام 2017 إلى 15٪ في عام 2022.
الشكل 1: إيرادات Chevron و NOPAT منذ عام 2016
التدفق النقدي الحر يدعم مدفوعات الأرباح المنتظمة
زادت Chevron توزيعات أرباحها العادية من 4.32 دولار / سهم في 2018 إلى 5.68 دولار / سهم في 2022 ، أو 7٪ مركبة سنويًا. توزيعات الأرباح ربع السنوية الحالية ، عند تحويلها سنويًا ، تساوي 6.04 دولارًا أمريكيًا للسهم وتوفر عائدًا بنسبة 3.9٪ من الأرباح.
والأهم من ذلك ، أن التدفق النقدي الحر لشيفرون (FCF) يتجاوز بسهولة مدفوعات الأرباح العادية. من عام 2018 حتى عام 2022 ، ولدت شيفرون 79 مليار دولار (24٪ من قيمة المؤسسة الحالية) في صندوق النقد الأجنبي بينما دفعت 48 مليار دولار في شكل أرباح. انظر الشكل 2.
الشكل 2: شيفرون FCF مقابل توزيعات الأرباح العادية منذ 2018
توفر الشركات ذات التحويل النقدي السريع أعلى بكثير من مدفوعات الأرباح فرص نمو أرباح عالية الجودة. من ناحية أخرى ، لا يمكن الوثوق في زيادة الأرباح الموزعة التي تتجاوز FCF أو حتى الحفاظ عليها.
CVX مقومة بأقل من قيمتها
بسعرها الحالي الذي يبلغ 156 دولارًا أمريكيًا للسهم ، تمتلك شركة Chevron نسبة سعر إلى القيمة الدفترية الاقتصادية (PEBV) تبلغ 0.7. تعني هذه النسبة أن السوق تتوقع أن ينخفض NOPAT الخاص بشيفرون بنسبة 30٪ بشكل دائم من مستويات 2022. يبدو هذا التوقع متشائمًا بشكل مفرط نظرًا لأن شركة Chevron قد نمت NOPAT بنسبة 5 ٪ مضاعفة سنويًا على مدار العقد الماضي و 11 ٪ تتضاعف سنويًا على مدار العقدين الماضيين.
حتى إذا انخفض هامش NOPAT الخاص بشيفرون إلى 9٪ (مقارنة بـ 17٪ في عام 2022) ونما الإيرادات بنسبة 6٪ فقط مركبًا سنويًا على مدى العقد المقبل ، فإن السهم سيكون بقيمة 195 دولارًا للسهم اليوم – وهو ارتفاع بنسبة 25٪. في هذا السيناريو ، سيكون NOPAT الضمني لشركة Chevron في عام 2032 أقل بنسبة 3٪ من مستويات 2022. في حالة نمو NOPAT الخاص بالشركة بشكل أكثر تماشياً مع معدلات النمو التاريخية ، يكون للسهم المزيد من الاتجاه الصعودي.
أضف عائد أرباح Chevron بنسبة 3.9٪ وتاريخ نمو توزيعات الأرباح ، ومن الواضح سبب وجود هذا السهم في محفظة نموذج نمو أرباح الأسهم لشهر أبريل.
تم العثور على التفاصيل الهامة في الإيداعات المالية بواسطة تقنية المحلل الآلي الخاصة بشركتي
فيما يلي تفاصيل حول التعديلات التي أجريها بناءً على نتائج Robo-Analyst في 10-K من Chevron:
بيان الدخل: لقد أجريت تعديلات بقيمة 7.2 مليار دولار مع صافي تأثير إزالة 3.3 مليار دولار من المصروفات غير التشغيلية (1٪ من الإيرادات).
الميزانية العمومية: لقد أجريت 75.6 مليار دولار في التعديلات لحساب رأس المال المستثمر مع زيادة صافية قدرها 42.2 مليار دولار. وكان التعديل الأبرز هو 24.3 مليار دولار (11٪ من صافي الأصول المبلغ عنها) في صورة شهرة.
التقييم: أجريت تعديلات بقيمة 52.4 مليار دولار ، مع انخفاض صافٍ في قيمة المساهمين قدره 38.0 مليار دولار. بصرف النظر عن إجمالي الدين ، كان أحد أبرز التعديلات التي تم إجراؤها على قيمة المساهمين هو 12.6 مليار دولار في صافي التزامات الضرائب المؤجلة. يمثل هذا التعديل 4٪ من القيمة السوقية لشركة Chevron.
الإفصاح: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Italo Mendonça أي تعويض للكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع معين.
