خلاصة من اختيارات أبريل
كان أداء Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (-1.6٪) أقل من أداء S&P 500 (+ 0.1٪) من 14 أبريل 2023 حتى 10 مايو 2023. وارتفع السهم الأفضل أداءً في المحفظة بنسبة 14٪. بشكل عام ، تفوقت ست شركات من أصل 15 شركة Exec متوافقة مع أسهم ROIC على مؤشر S&P من 14 أبريل 2023 حتى 10 مايو 2023.
تتضمن هذه المحفظة النموذجية فقط الأسهم التي تحصل على تصنيف جذاب أو جذاب للغاية وتتوافق مع تعويضات التنفيذيين مع تحسين ROIC. أعتقد أن هذا المزيج يوفر قائمة فريدة من الأفكار الطويلة التي تم فحصها جيدًا لأن العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) هو المحرك الأساسي لخلق القيمة للمساهمين.
ميزة الأسهم الجديدة لشهر مايو: Boise Cascade
نسخة مخفية الوجهة
شركة Boise Cascade (BCC) هي المخزون المميز في Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio في مايو.
حققت Boise Cascade نموًا في الإيرادات وصافي الأرباح التشغيلية بعد الضرائب (NOPAT) بنسبة 11٪ و 39٪ سنويًا ، على التوالي ، منذ عام 2017. وتحسن هامش NOPAT للشركة من 3٪ في عام 2017 إلى 9٪ في الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) ، بينما ارتفع رأس المال المستثمر من 3.3 إلى 3.6 خلال نفس الوقت. يؤدي ارتفاع هوامش NOPAT وتحولات رأس المال المستثمر إلى زيادة عائد الشركة على رأس المال المستثمر (ROIC) من 9٪ في عام 2017 إلى 31٪ في TTM.
الشكل 1: إيرادات Boise Cascade و NOPAT: 2012 – TTM
التعويض التنفيذي يلائم الحوافز بشكل صحيح
تعمل خطة المكافآت التنفيذية لشركة Boise Cascade على مواءمة مصالح المديرين التنفيذيين والمساهمين من خلال ربط جزء من وحدات حصة أداء خطة الحوافز طويلة الأجل الخاصة بها بـ ROIC وفقًا لبيان الوكيل الخاص بالشركة.
ساعد إدراج الشركة لـ ROIC كهدف أداء في خلق قيمة للمساهمين من خلال زيادة أرباح ROIC والأرباح الاقتصادية. عندما أحسب ROIC باستخدام البيانات الأساسية المتفوقة لشركتي ، أجد أن العائد على الاستثمار ROIC الخاص بشركة Boise Cascade قد زاد من 10٪ في 2012 إلى 31٪ في TTM. ارتفعت الأرباح الاقتصادية من 28 مليون دولار إلى 453 مليون دولار في نفس الوقت.
الشكل 2: ROIC الخاص بـ Boise Cascade: 2012 – TTM
BCC لها المزيد من الاتجاه الصعودي
بالسعر الحالي البالغ 75 دولارًا أمريكيًا للسهم ، فإن BCC لديها نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الاقتصادية (PEBV) تبلغ 0.4. تشير هذه النسبة إلى أن السوق يتوقع أن ينخفض NOPAT من Boise Cascade بشكل دائم بنسبة 60٪. يبدو هذا التوقع متشائمًا للغاية بالنسبة لشركة نمت NOPAT بنسبة 23 ٪ تتضاعف سنويًا على مدار العقد الماضي.
حتى إذا انخفض هامش NOPAT لشركة Boise Cascade إلى 6٪ (متوسط 5 سنوات مقابل 9٪ في TTM) وانخفضت إيرادات الشركة بنسبة أقل من 1٪ سنويًا خلال العقد المقبل ، فإن السهم سيكون بقيمة 104 دولارًا أمريكيًا للسهم اليوم – 39 ٪ رأسًا على عقب. انظر إلى الرياضيات وراء سيناريو التدفقات النقدية المخصومة المعكوس هذا. في هذا السيناريو ، سيكون NOPAT الخاص بـ Boise Cascade في عام 2032 أقل بنسبة 30٪ من مستويات TTM.
كمرجع ، نجحت Boise Cascade في زيادة NOPAT بنسبة 23٪ مضاعفة سنويًا على مدار العقد الماضي. إذا قامت الشركة بتطوير NOPAT بشكل أكثر تماشياً مع معدلات النمو التاريخية ، فإن السهم لديه المزيد من الاتجاه الصعودي.
تم العثور على التفاصيل الهامة في الإيداعات المالية بواسطة تقنية المحلل الآلي الخاصة بشركتي
فيما يلي تفاصيل عن التعديلات التي أجريتها بناءً على نتائج Robo-Analyst في Boise Cascade’s 10-K:
بيان الدخل: لقد أجريت تسويات بقيمة 70 مليون دولار مع صافي تأثير إزالة 8 ملايين دولار من الدخل غير التشغيلي (<1٪ من الإيرادات).
الميزانية العمومية: لقد أجريت تسويات بقيمة 964 مليون دولار لحساب رأس المال المستثمر مع انخفاض صافٍ قدره 742 مليون دولار. كان أحد أكبر التعديلات 87 مليون دولار (3٪ من صافي الأصول المبلغ عنها) في عمليات شطب الأصول.
التقييم: لقد أجريت تعديلات بقيمة 1.2 مليار دولار ، مع صافي تأثير زيادة قيمة المساهمين بمقدار 25 مليون دولار. وكان التعديل الأبرز في قيمة المساهمين هو 620 مليون دولار في شكل فائض نقدي. يمثل هذا التعديل 21٪ من القيمة السوقية لشركة Boise Cascade.
الإفصاح: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Italo Mendonça أي تعويض للكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع معين.
