تظهر بعض التصدعات في الاستثمار العالمي في ESG ، حيث يقدر حجم السوق من قبل Bloomberg Intelligence أن يصل إلى 50 تريليون دولار في عام 2025. كمرجع ، يمثل 50 تريليون دولار زيادة بمقدار ثلاثة أضعاف تقريبًا عن مستويات الأصول الخاضعة للإدارة لعام 2014.
يؤدي تأخر أداء الاستثمار إلى توقف بعض المستثمرين. سحب مبلغ 4 مليارات دولار أمريكي مؤخرًا من ESGU
ESGU
، وهو أكبر صندوق يتم تداوله في البورصة يحمل علامة ESG من Blackrock ، ومعيارًا لصناعة الاستثمار المستدام ، مما أثار الدهشة. التزمت شركة بلاك روك الصمت بشأن مصدر الانسحاب ، وليس من الواضح أنه قد لا يكون ناتجًا عن إعادة التوازن من بعض نماذجها الخاصة.
في مثال آخر ، اعتبارًا من 30 مارس 2023 ، صندوق Vanguard ESG US Stock ETF (ESGV) بقيمة 5.9 مليار دولار
ESGV
) بنسبة 1.8 في المائة خلال العامين الماضيين ، مقارنة مع 4.9 في المائة مقدما لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في نفس الفترة. حتى مع السماح بالتفويضات “المقيدة” (مثل عدم استخدام الوقود الأحفوري ، وما إلى ذلك) تميل إلى أن تكون أقل أداءً في الأسواق العامة بمرور الوقت ، يتساءل المرء عما إذا كان المستثمرون سيكون لديهم الصرامة للالتزام بمعايير ESG في أوقات ضعف الأداء؟
علاوة على مخاوف الأداء الأخيرة ، لا يزال عدم وجود بيانات متسقة وذات مغزى مصحوبًا بقضايا الشفافية مصدر إزعاج لمجال الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. يواجه مقدمو درجات ESG انتقادات متجددة في كل من الولايات المتحدة وأوروبا لاستخدامهم مناهج غير متسقة. و يمكن أن تؤدي تصنيفات ESG غير الموثوقة إلى غسل البيئة، مما يزيد من تقويض النزاهة في هذا المجال الاستثماري سريع التطور.
يدق العديد من مديري الأصول والمستثمرين إنذارات بشأن التصنيفات غير المتسقة عبر منصات المعلومات. ومن المثير للاهتمام ، أنه على الرغم من أن أوروبا حددت النغمة المبكرة لتقارير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ، تتطور الولايات المتحدة وأوروبا بشكل مختلف نوعًا ما ، على الرغم من أن كلاهما قد شهد مؤخرًا مراجعات كبيرة لتقارير البيانات.
الولايات المتحدة
- لا تزال مشاكل اتساق بيانات ESG و “انحراف” التصنيفات قائمة. في الأول من أبريل ، MSCI
MSCI
خفضت درجات ESG على 31000 صندوق استجابة لمخاوف العملاء بشأن “الانجراف التصاعدي في التصنيفات عبر عالم الصناديق”. تعني التغييرات الآن أن 0.2٪ فقط من الصناديق ستحصل على تصنيف AAA في ESG ، مقارنة بحوالي 20٪ من قبل ، وفقًا لتقديرات MSCI. أوضحت MSCI أنها تعتقد أن العتبة المطلوبة للحصول على أعلى تصنيف AA أو AAA “يجب أن تكون أكثر صرامة وطموحًا”. - أصدر معهد مان تقريرًا مثيرًا للاهتمام هذا الأسبوع—حالة ESG في الولايات المتحدة: دراسة استقصائية غير سياسية عن حالة ESG في الولايات المتحدة. كخلفية ، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات إرشادات ESG في مايو 2022 ، حيث صنفت أموال ESG إلى ثلاث فئات هي “التركيز” و “التأثير” و “التكامل”. ومع ذلك ، على عكس أوروبا ، فإن ساحة المعركة الرئيسية للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في الولايات المتحدة تتطور لتصبح سياسة أكثر من كونها موجهة نحو الاستثمار. من خلال العمل على مستوى الولاية والمستوى المحلي ، أصبحت سياسة الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية “موجهة نحو القيم” ، يقودها مشرعو الولاية. انظر الشكل 1 أدناه من التقرير.
في الولايات المتحدة ، يبدو أن نشاط ESG يركز في اتجاهين متطورين:
- التركيز على بعض الصناعات (مثل مقاطعة الصناعات مثل الوقود الأحفوري) ، و
- التركيز على دمج عوامل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في سياسة الاستثمار والتصويت بالوكالة
أوروبا
- على الرغم من أن الاستثمار في ESG في أوروبا لا يعاني من التسييس الذي شهدناه في الولايات المتحدة ، إلا أن أوروبا انزعجت من المراجعات المستمرة للقواعد غير المكتملة ، والتي تفاقمت بسبب معايير الإبلاغ غير المتسقة. كخلفية ، في عام 2021 ، بدأ الاتحاد الأوروبي في تطبيق لائحة الإفصاح عن التمويل المستدام (“SFDR”). تم إنشاء ثلاث فئات من ESG: صناديق المادة 9 لأولئك الذين لديهم ESG كـ “هدفهم” ، وهذا يعني جميع الاستثمارات المستدامة مع اقتطاع للتحوط والسيولة ؛ المادة 8 الأموال التي “تعزز” ESG ، نهج أكثر غموضا ؛ وصناديق المادة 6 لكل شيء آخر.
- تشير تقديرات Morningstar في الأشهر الأخيرة التي سبقت الموعد النهائي في 1 يناير 2023 للأموال إلى أن تكون مسؤولة عن إثبات مطالبات ESG ، قام مديرو الأصول بتخفيض تصنيف صناديق المادة 9 بأكثر من 190 مليار دولار. قدمت Morningstar مزيدًا من المعلومات المقلقة. في يناير ، قدروا أن 6 في المائة فقط من الصناديق المدرجة في المادة 9 تفي بهذا المعيار المستدام. وفقط 27 في المائة من الصناديق المدرجة في المادة 8 تفي بهذا المعيار.
من أجل استمرار تدفق الأموال العالمية إلى إدارة صناديق ESG ، يتوقع المستثمرون أن تؤدي صناعتنا أداءً وتزيد من مصداقية الإبلاغ ببيانات متسقة.
