أدى الانهيار المفاجئ والاستيلاء على بنك وادي السيليكون (SIVBQ) من قبل مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) في 10 مارس إلى فقدان الثقة في النظام المصرفي. بينما يُظهر التحليل أن البنوك الأمريكية قادرة على الوفاء بالديون بشكل عام ، فإن القلق بشأن البنوك ظل قائماً وأصبح ظاهرة عالمية. يتمثل التحدي المتمثل في تحليل سلامة البنوك في أن فقدان الثقة الشديد يمكن أن يتسبب في الواقع في تعرض مؤسسة مالية تعمل بطريقة أخرى إلى الإكراه. يستخدم هذا التحليل منهجية منهجية لرصد الضغوط التي يتعرض لها النظام المصرفي أسبوعياً عبر مراقب ضغط النظام المصرفي الأمريكي. بصرف النظر عن بيانات تسعير السوق وتدفقات أصول الصناديق المشتركة لسوق المال الحكومي ، تأتي البيانات المصرفية من تقارير H.4.1 و H.8 الأسبوعية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، اللذين تم إصدارهما يومي الخميس والجمعة على التوالي.
تفوقت البنوك الإقليمية هذا الأسبوع على مؤشر S&P 500 للمرة الأولى منذ بدء الأزمة. وقد حظيت البنوك الضخمة بدعم من أرباح أفضل من المتوقع وإرشادات مستقبلية داعمة لبدء موسم تقارير الأرباح. لم تكن أرباح البنوك الأصغر بشكل عام مثيرة للإعجاب ولكنها لا تزال أفضل من التوقعات السيئة التي أعقبت بداية الأزمة المصرفية. على الرغم من الأداء الأفضل هذا الأسبوع ، انخفض مؤشر KBW الإقليمي للبنك بنسبة 21٪ تقريبًا منذ بداية العام. وفقًا لمؤشر KBW Bank ، انخفضت أسهم البنوك الكبرى بنسبة 17 ٪ تقريبًا منذ بداية العام.
أسعار مقايضة التخلف عن السداد (CDS) أقل شهرة ولكنها متوفرة في الوقت الفعلي. بعبارات بسيطة ، تعمل مقايضات الائتمان كوثيقة تأمين يمكن للمستثمرين شراؤها والتي تؤتي ثمارها في حالة تخلف المقترض عن السداد. يعكس ارتفاع سعر مقايضة سداد الديون (CDS) احتمالية أكثر أهمية لتعثر المقترض عن السداد. انخفضت أسعار مقايضات التخلف عن السداد لأربعة من البنوك الأمريكية ذات الأهمية النظامية العالمية (G-SIBs) وهي عند أدنى مستوى لها منذ بداية هذه الأزمة.
تتمثل الطريقة المباشرة لقياس الضغط في النظام المصرفي الأمريكي في حجم الدعم المصرفي الذي يقدمه الاحتياطي الفيدرالي عبر تسهيلات مختلفة. الأكثر شيوعًا هي نافذة الخصم ، والتي تتجنبها البنوك عمومًا ، لكن التسهيل يمكن أن يوفر سيولة طارئة. بالإضافة إلى ذلك ، في أعقاب انهيار بنك وادي السيليكون ، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن تسهيلات جديدة لمساعدة البنوك على تلبية طلبات السحب من المودعين واستعادة الثقة. يسمح برنامج التمويل البنكي لأجل (BTFP) للبنوك باقتراض القيمة الاسمية لأي سندات حكومية محتفظ بها في محفظة البنك بسعر معقول للغاية. تم إنشاء مرفق برنامج حماية الراتب (PPP) في عام 2020 لتقديم الدعم أثناء الجائحة. الائتمان الآخر هو دعم البنوك الجسر ، التي تديرها المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) حتى يمكن بيعها أو تصفيتها.
مع الاستيلاء على بنك وادي السيليكون وبنك التوقيع
SBNY
ونافذة الخصم واستخدام الائتمان المصرفي الجسر. في السابق ، كان هناك تحول كبير من اقتراض نافذة الخصم إلى استخدام برنامج التمويل البنكي لأجل (BTFP). هذا الأسبوع ، ارتفعت نافذة الخصم واستخدام BTFP للمرة الأولى منذ ذروة الأزمة المصرفية. بالإضافة إلى ذلك ، لم يتغير الائتمان الذي استخدمته البنوك الجسر حيث لم تحرز FDIC أي تقدم في تصفية البنوك الفاشلة. بشكل عام ، فإن الزيادة في إقراض بنك الاحتياطي الفيدرالي عبر جميع التسهيلات المتاحة هي ضوء أصفر صغير ، لكن الاحتمالات تشير إلى أن تأثير الأزمة المصرفية لا يزال ينحسر.
كانت هناك تدفقات الودائع المصرفية إلى الخارج عبر البنوك الكبيرة والصغيرة والأجنبية ذات الصلة. والجدير بالذكر أن أكبر 25 بنكًا ، والتي تشمل العديد من البنوك الإقليمية متوسطة الحجم ، اكتسبت ودائعًا منذ فشل بنك وادي السيليكون ، في حين فقدت البنوك الأصغر والنظام المصرفي بشكل عام الودائع.
يبدو أن التدفق الخارجي لهذا الأسبوع مرتبط بمدفوعات الضرائب. انخفضت ودائع النظام المصرفي الأمريكي بأكثر من 350 مليار دولار خلال موسم الضرائب في عام 2022 ، لذلك يبدو من المرجح أن تظهر تدفقات أخرى في تقرير الأسبوع المقبل.
وشهدت صناديق سوق المال الحكومية أيضًا تدفقات خارجية مما يعزز حالة أن الانخفاض في الودائع المصرفية كان مرتبطًا بمدفوعات الضرائب. بصرف النظر عن التشويه من يوم الضرائب ، كانت السيولة تتدفق إلى صناديق سوق المال الحكومية ، مما أكد الضغط على الودائع لترك النظام المصرفي. والجدير بالذكر أن وتيرة التدفقات إلى صناديق أسواق المال الحكومية قد تراجعت بشكل ملحوظ منذ ذروة الأزمة المصرفية. تعكس هذه الحركة ، المعروفة أيضًا باسم “الفرز النقدي” ، وصول المدخرين إلى عوائد أعلى مع تجنب مخاطر الائتمان في البنوك. بدأ فرز النقد قبل بدء الأزمة ، ولكن يبدو أنه من المرجح أن يستمر إلى حد ما في حين أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل تتجاوز معدلات الفائدة التي تدفعها البنوك للمودعين.
واصلت البنوك تقديم القروض على الرغم من الأزمة ، لكن إجمالي الإقراض المصرفي تراجع مرة أخرى هذا الأسبوع ، مدفوعًا بالبنوك الكبيرة والأجنبية ذات الصلة. من المتوقع أن يتباطأ نمو القروض إذا اضطرت البنوك إلى ادخار سيولة إضافية لتعزيز دفاعاتها ضد هروب الودائع الإضافي المحتمل وزيادة خسائر القروض.
ظهرت العلامات الأولى لأزمة ائتمانية محتملة في إقراض العقارات التجارية قبل بضعة أسابيع عندما انخفض الإقراض إلى هذا القطاع بأكبر قدر على الإطلاق. وارتفع إقراض كري من البنوك الصغيرة مرة أخرى بشكل طفيف هذا الأسبوع. البنوك الصغيرة هي المزود الرائد للقروض العقارية التجارية ، لذلك قد يواجه هذا القطاع قروضًا أقل.
كما انخفضت القروض التجارية والصناعية ، وهي قروض تجارية ، في جميع البنوك خلال الأسابيع الأربعة الماضية. يُنظر إلى قروض C&I عمومًا على أنها مرتبطة بالنشاط الاقتصادي ، لذا فإن مزيجًا من الرياح المعاكسة الاقتصادية وتشديد شروط الائتمان في البنوك يمكن أن يقود هذه الانخفاضات.
باختصار ، على الرغم من بعض الأضواء الصفراء الساطعة الصغيرة هذا الأسبوع ، فقد تحسن النظام المصرفي الأمريكي من أقصى درجات الأزمة. كان لدى البنوك الصغيرة والكبيرة تدفقات من الودائع إلى الخارج ، من المحتمل أن تكون مرتبطة بالموسم الضريبي. ربما يكون الأمر الأكثر إثارة للقلق هو الزيادة الطفيفة في استخدام التسهيلات المصرفية الفيدرالية ، حيث قد تؤدي عمليات السحب المتعلقة بالضرائب إلى زيادة الضغط على بعض البنوك مرة أخرى. استنادًا إلى الموسم الضريبي لعام 2022 ، من المحتمل أن يكون هناك المزيد من تدفقات الودائع الخارجة في بيانات الأسبوع المقبل ، لذلك سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كانت البنوك بحاجة إلى الاعتماد على تسهيلات دعم الاحتياطي الفيدرالي بدرجة أكبر لتلبية طلبات السحب. وبينما تراجعت حدة الأزمة المصرفية ، تقلصت قروض الأعمال من البنوك لمدة أربعة أسابيع متتالية. قد يكون مزيج من الرياح المعاكسة الاقتصادية وتشديد شروط الائتمان في البنوك هو الدافع وراء هذه الانخفاضات في قروض الأعمال. إذا استمرت تدفقات الودائع الخارجة في التسبب في تقييد توفر الائتمان المصرفي ، فمن المرجح أن يحدث ركود في الولايات المتحدة في عام 2023.
