حظرت الحكومة الصينية استخدام تقنية الميكرون (NASDAQ: MU) المنتجات في تطبيقات البنية التحتية الرئيسية في البلاد ، مشيرة إلى مخاطر الأمن القومي ، مما تسبب في انخفاض مخزون ميكرون بنحو 3 ٪ في التداول يوم الاثنين. إذن ما الذي يدفع بالحظر وما مدى تأثيره على أعمال شركة Micron؟ يُنظر إلى هذه الخطوة على أنها نوع من الانتقام من ضوابط التصدير التي فرضتها الولايات المتحدة على منتجات أشباه الموصلات المتقدمة في الصين. يمكن النظر إلى رقائق ذاكرة Micron على أنها هدف سهل من نوع ما في الحرب التجارية لأشباه الموصلات ، بالنظر إلى أن الصين لديها على الأرجح بدائل متعددة لمصدر رقائق ذاكرة DRAM و NAND من موردين آخرين من جميع أنحاء المنطقة ، على عكس الرقائق المنطقية ومعالجات الرسومات التي لديها المزيد مجموعة محدودة من الموردين الأكثر تخصصًا. إذن كيف ستؤثر هذه الخطوة على ميكرون؟ استمدت شركة Micron حوالي 11٪ من إجمالي إيراداتها من البر الرئيسي للصين في عام 2022. ويزداد هذا الرقم إلى ما يقرب من 16٪ إذا أضفنا هونج كونج أيضًا. علاوة على ذلك ، كوالكوم
QCOM
سبق أن كشفت أنها تزود أيضًا الموزعين الذين يبيعون لشركات مقرها الصين. بما في ذلك هذه المبيعات غير المباشرة ، يمكن أن يصل إجمالي تعرض الشركة للصين إلى ما يقرب من ربع إجمالي إيرادات شركة Micron. الآن ، على الرغم من أن الحظر الحالي ينطبق فقط على المؤسسات الصينية الكبيرة مثل البنوك وشبكات الاتصالات ، فقد يؤثر ذلك على صورة العلامة التجارية لشركة Micron في البلاد مما يؤدي إلى تباطؤ الطلب من مساحة المستهلك الأوسع. بشكل عام ، أشارت شركة Micron إلى أنها تتوقع تحقيق إيرادات تصل إلى نسبة منخفضة من رقم واحد إلى نسبة عالية من رقم واحد.
تأتي القيود في الصين في وقت كان فيه الأداء المالي الأخير لشركة Micron قاسياً. خلال الربع الثاني من السنة المالية 2013 (تنتهي السنة المالية في أغسطس / آب) انخفضت الإيرادات بنسبة 52٪ على أساس سنوي ، حيث انخفض متوسط الأسعار المحققة لكل من DRAM و NAND بنحو 20٪ بالتتابع. انخفض الطلب من الأسواق الرئيسية ، مثل الهواتف المحمولة وأجهزة الكمبيوتر الشخصية ، بشكل كبير ، تمامًا مع استمرار نمو المعروض الصناعي. من المتوقع أيضًا أن يكون نمو الطلب الإجمالي لعام 2023 ضعيفًا ، حيث تتوقع الشركة نموًا بنسبة 5 ٪ تقريبًا في DRAM – التي ترى طلبًا غير مرن نسبيًا – ونموًا منخفضًا لنسبة المراهقين لـ NAND. توجه شركة ميكرون نحو انخفاض بنسبة 55٪ على أساس سنوي في الإيرادات عند منتصف الربع الثالث من العام المالي (المنتهي في مايو) أيضًا. ومع ذلك ، تتطلع الأسواق قدما نحو الانتعاش. قد يشهد سوق الذاكرة تحسنًا في التوازن بين العرض والطلب من النصف الثاني من هذا العام ، مع كبرى الشركات المصنعة بما في ذلك Samsung و SK Hynix و Micron و Western Digital
WDC
وخفض Kioxia الإنتاج ، في خطوة يمكن أن تساعد في وقف الانخفاض في أسعار DRAM و NAND. يمكن أن يتراجع الطلب على أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية ، مما يساعد على إنعاش الطلب إلى حد ما. من منظور المنظور ، انخفضت مبيعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية بنحو 30٪ على أساس سنوي في الربع الأول من العام 2020 ، وفقًا لشركة Gartner
هو – هي
، من المحتمل أن تتحسن الأمور في النصف الخلفي من هذا العام ، حيث يتم امتصاص المخزونات الزائدة خلال الربع الثاني من العام 2020. قد يساعد هذا في تخفيف تأثير الحظر الصيني ، إلى حد ما. علاوة على ذلك ، من المحتمل أيضًا أن يؤدي ظهور أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية مثل ChatGPT الشائعة إلى زيادة الطلب على الذاكرة نظرًا لأن هذه الخوارزميات تتطلب عادةً المزيد من موارد التخزين وذاكرة الوصول العشوائي مقارنةً بأنواع الخوارزميات الأخرى.
إذن ، هل يتم شراء سهم Micron عند المستويات الحالية البالغة 66 دولارًا للسهم الواحد؟ لا نعتقد ذلك. لا يزال تقييم Micron يبدو ثريًا ، حيث يتم تداول السهم بحوالي 100 ضعف الأرباح الآجلة. هناك أيضًا مخاوف بشأن الاقتصاد العالمي ، وسط أسعار الفائدة المرتفعة والتضخم الحاد نسبيًا ، مما قد يؤثر على مبيعات الإلكترونيات الاستهلاكية ، مما يؤخر انتعاش الطلب على مشغلات الذاكرة. ما زلنا سلبيين إلى حد ما على سهم Micron مع تقدير سعر 59 دولارًا وهو حوالي 13 ٪ أقل من سعر السوق الحالي. انظر تحليلنا لـ تقييم ميكرون: مكلف أو رخيص لمزيد من التفاصيل.
ماذا لو كنت تبحث عن محفظة أكثر توازناً بدلاً من ذلك؟ ملكنا محفظة عالية الجودة و محفظة متعددة الإستراتيجيات تغلبت على السوق باستمرار منذ نهاية عام 2016.
استثمر مع تريفيس محافظ ضرب السوق
اظهار الكل تريفيس تقديرات الأسعار
