شهد الاقتصاد الأمريكي انخفاضًا كبيرًا في النشاط في مارس وأبريل ، مما أدى إلى تسريع الإطار الزمني للركود. كانت وجهة نظرنا الأساسية للأشهر العشرة الماضية أن الركود كان النتيجة الأكثر ترجيحًا للاقتصاد. بينما نعتقد أن الركود لم يبدأ بعد ، فإننا أقل ثقة مما كنا عليه قبل شهرين فقط ، بالنظر إلى الزخم الهبوطي الإضافي في مؤشرات الاقتصاد الكلي.
من المحتمل الآن أن يبدأ الركود خلال الأرباع القليلة القادمة ، من وجهة نظرنا.
بالنسبة للمبتدئين ، كانت البيانات الاقتصادية لشهر أبريل ضعيفة باستمرار. خلال الشهر ، انخفض مؤشر المفاجأة الاقتصادية في الولايات المتحدة (1) من 57 إلى 22. من بين المؤشرات الاقتصادية الأمريكية التي نتتبعها ، ساءت شحنات الشاحنات ، ومطالبات البطالة ، ومعنويات الوظائف.
تعتبر معنويات العمل وطلبات إعانة البطالة من المؤشرات الرئيسية لصحة سوق العمل ، والتي ظلت حتى الآن مرنة بشكل ملحوظ. ومع ذلك ، إذا كان التاريخ يشير إلى أي شيء ، فمن المفترض أن يظهر صافي فقدان الوظائف وارتفاع معدل البطالة في وقت لاحق في عام 2023.
العثور على عمل أكثر صعوبة
نسبة الأفراد الذين أجابوا بأن الوظائف وفيرة في مؤشر ثقة المستهلك في كونفرنس بورد® انخفض من 56.7٪ منذ أكثر من عام بقليل إلى 48.4٪. أولئك الذين ردوا على ذلك بقولهم إنه من الصعب الحصول على وظائف ، لكنهم ظلوا منخفضين.
قد ينذر هذا الانخفاض في المعنويات الوظيفية بالتباطؤ في الاستهلاك ؛ غالبًا ما يمتنع الأفراد عن الشراء الهامشي عندما يكون لديهم ثقة أقل في قدرتهم على العثور على عمل ، إذا لزم الأمر.
في غضون ذلك ، ارتفعت مطالبات البطالة. في أوائل أبريل ، أصدر المكتب الأمريكي لإحصاءات العمل عوامل تعديل موسمية محدثة. أظهرت هذه التغييرات أن مطالبات البطالة كانت أقوى (أقل) في صيف 2022 ، لكنها أضعف (أعلى) في أوائل عام 2023 مما كان يعتقد سابقًا.
على مدار الشهرين الماضيين ، كانت مطالبات البطالة متقطعة – كما هي طبيعتها ، ولماذا نركز نحن والآخرون على المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع – ولكن من الواضح أنها ارتفعت إلى نطاق أعلى مقارنة بالنصف الثاني من عام 2022. هذه الخطوة- ارتفاع المطالبات ليس مفاجئًا ، حيث تواجه العديد من الشركات ضغط الهامش من انخفاض قوة التسعير ، إلى جانب هياكل التكلفة الأكثر ثباتًا.
إن الارتفاع في عدد الأفراد المتقدمين للحصول على إعانات بطالة لأول مرة يبشر بضعف الاستهلاك في المستقبل. يشكل أصحاب الدخل المرتفع حصة كبيرة بشكل غير متناسب من تلك الزيادة ، وهو أمر غير شائع. هذا يشير إلى أن حزم إنهاء الخدمة السخية الممنوحة عند الإنهاء قد تنفد. وبالمثل ، فإنه ينذر بالسوء بالنسبة للنمو الاقتصادي في المستقبل إذا كان هؤلاء العمال غير قادرين على العثور على عمل جديد ، وهو احتمال أكثر صعوبة بالنظر إلى تدهور المعنويات الوظيفية.
انخفاض حجم شحن الشاحنات بشكل حاد
سوق العمل ليس المنطقة الوحيدة في الاقتصاد التي تظهر ضغوطًا: 72٪ من إجمالي الشحنات الأمريكية المنقولة كل عام تذهب على الشاحنات ، وفي أبريل ، شهد مؤشر حمولة الشاحنات التابع لاتحاد الشاحنات الأمريكية أحد أسوأ الانخفاضات الشهرية المسجلة منذ البداية السبعينيات.
يبدو أن ضغوط سلسلة التوريد قد تطبيع ، حيث انخفض مؤشر ضغط سلسلة التوريد العالمية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى -1 انحراف معياري من +3 قبل أكثر من عام بقليل.
يساهم هذا في انخفاض حجم الشحن مع تخفيف الاختناقات وإعادة تخزين المخزونات وتقليل “الأشياء” التي تتحرك عبر الاقتصاد ، مما ينذر بمزيد من التباطؤ في النشاط.
جيفري شولز ، محلل مالي معتمد ، هو مدير واستراتيجي للاستثمار في ClearBridge Investments ، وهي شركة تابعة لـ Franklin Templeton. لا يُقصد من تنبؤاته الاعتماد عليها كتنبؤ للأحداث المستقبلية الفعلية أو الأداء أو المشورة الاستثمارية. الأداء السابق لا يعتبر ضمانا لتحقيق العوائد في المستقبل.
(1) تم إنتاج مؤشر Citi الاقتصادي للمفاجأة الأمريكية بواسطة Citigroup.
