3M الأسهم (NYSE: MMM) يتم تداوله حاليًا بسعر 98 دولارًا للسهم ، أي أقل بنسبة 50 ٪ تقريبًا من مستواه في مارس 2021 ، ولديه إمكانية لتحقيق مكاسب كبيرة. شهدت شركة 3M تداول سهمها عند حوالي 129 دولارًا في أواخر يونيو 2022 ، قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة ، وهو الآن أقل بنسبة 24٪ من هذا المستوى. فقد السهم 11٪ منذ سبتمبر 2022 مقارنة بمؤشر S&P 500 ، الذي كسب حوالي 13٪ خلال هذه الفترة. يمكن أن يُعزى الانخفاض في مخزون 3M خلال الماضي القريب إلى الدعوى القضائية المستمرة حول “المواد الكيميائية إلى الأبد” وسدادات الأذن المعيبة المزعومة. كانت هناك تقارير حديثة عن قدرة شركة 3M على تسوية بعض الدعاوى القضائية المتعلقة بالمواد الكيميائية إلى الأبد بمبلغ 10 مليارات دولار ، وهو أقل مما كان متوقعًا. (1) علاوة على ذلك ، في وقت سابق من هذا الأسبوع ، سمح قاض أمريكي بتأجيل محاكمة “كيميائية إلى الأبد” بعد أن ذكرت شركة 3M أنها كانت قريبة من التسوية. (2) ومع ذلك ، لا تزال هناك مخاوف متزايدة بشأن الركود المحتمل وتأثيره على أعمال شركة 3M. الانخفاض في عائدات 3M خلال الفصول الأخيرة ، ساهم أيضًا في ضعف أداء السهم.
العودة إلى مستوى صدمة ما قبل التضخم يعني أن سهم 3M يجب أن يكسب 112٪ من هنا. ومع ذلك ، لا نعتقد أن ذلك سيتحقق في أي وقت قريبًا ويقدر تقييم 3M أن تكون حوالي 118 دولارًا للسهم ، مما يعني تحقيق مكاسب بنسبة 20٪. ويرجع ذلك إلى الشكوك المحيطة بالدعوى ، والتعرض المحتمل لـ 3M ، والانخفاض في المبيعات والأرباح على المدى القريب. تقلص الهامش التشغيلي لشركة 3M من 20.8٪ في عام 2021 إلى 18.4٪ الآن. ملكنا مقارنة الدخل التشغيلي 3M لوحة القيادة لديها المزيد من التفاصيل. ومع ذلك ، من منظور التقييم ، يبدو أن مخزون MMM لديه مجال للنمو من مستوياته الحالية التي تقل عن 100 دولار.
تحليلنا التفصيلي لـ صدمة ما بعد التضخم الصعودية لشركة 3M يجسد الاتجاهات في سهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدناها خلال عام 2022. ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال ركود عام 2008.
صدمة التضخم في 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل عام 2021: أدت زيادة المعروض النقدي للتخفيف من تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع ؛ المنتجين غير قادرين على المطابقة.
- أوائل عام 2021: استمرار أزمة الشحن ونقص العمال بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: تجاوزت معدلات التضخم 4٪ وترتفع بسرعة
- أوائل عام 2022: ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يبدأ الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع سعر الفائدة
- يونيو 2022: بلغت مستويات التضخم ذروتها عند 9٪ – وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20٪ من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – مما أدى إلى انتعاش أولي في S&P 500 متبوعًا بانخفاض حاد آخر
- منذ أكتوبر 2022: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة ؛ تحسن معنويات السوق يساعد S & P500 على تعويض بعض خسائره.
في المقابل ، إليك كيفية أداء سهم MMM والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-08
- 10/1/2007: الذروة التقريبية لما قبل الأزمة في مؤشر S&P 500
- 9/1/2008 – 10/1/2008: انخفاض متسارع في السوق يتوافق مع ملف إفلاس بنك ليمان (9/15/08)
- 3/1/2009: القاع التقريبي من مؤشر S&P 500
- 31/12/2009: الانتعاش الأولي إلى المستويات قبل الانخفاض المتسارع (حوالي 9/1/2008)
أداء 3M و S&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سهم MMM من 95 دولارًا في سبتمبر 2007 (ذروة ما قبل الأزمة) إلى حوالي 45 دولارًا في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى القاع) ، مما يعني أن سهم MMM خسر ما يقرب من 52 ٪ من قيمته قبل الأزمة. تعافى بعد أزمة عام 2008 إلى مستويات حوالي 83 دولارًا في أوائل عام 2010 ، وارتفع بنسبة 82٪ بين مارس 2009 ويناير 2010. وشهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 51٪ ، حيث انخفض من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009. ثم ارتفع بنسبة 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى مستويات 1124.
أساسيات 3M خلال السنوات الأخيرة
ارتفعت إيرادات شركة 3M من 32.1 مليار دولار في عام 2019 إلى 35.4 مليار دولار في عام 2021 ، حيث أدى تفشي فيروس Covid-19 إلى ارتفاع كبير في الطلب على أجهزة التنفس وغيرها من معدات الحماية الشخصية. انخفضت الإيرادات تدريجيًا خلال عام 2022 قبل أن تصل إلى 33.4 مليار دولار في الاثني عشر شهرًا الماضية بسبب انخفاض الطلب على أجهزة التنفس الصناعي وعمليات التجريد. ارتفعت أرباح 3M المعلنة من 7.83 دولارًا أمريكيًا في عام 2019 إلى 10.21 دولارًا أمريكيًا في عام 2022. وعلى أساس معدل ، ارتفعت الأرباح إلى 10.10 دولارات أمريكية في عام 2022 مقابل 8.88 دولارًا أمريكيًا في عام 2019.
هل تمتلك شركة 3M وسادة نقدية كافية للوفاء بالتزاماتها من خلال صدمة التضخم المستمرة؟
انخفض إجمالي ديون شركة 3M من 20 مليار دولار في عام 2019 إلى 16 مليار دولار في عام 2022 ، في حين ارتفع إجمالي السيولة النقدية من حوالي 2.5 مليار دولار إلى 3.9 مليار دولار خلال نفس الفترة. حصلت الشركة على 6 مليارات دولار من التدفقات النقدية من العمليات في عام 2022. ويبدو أن شركة 3M في وضع مريح للوفاء بالتزاماتها على المدى القريب ، نظرًا لمركزها النقدي.
خاتمة
مع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة التي تساعد معنويات السوق ، نعتقد أن سهم 3 ملايين لديه القدرة على تحقيق مكاسب قوية بمجرد تهدئة المخاوف من حدوث ركود محتمل. ومع ذلك ، تظل أوجه عدم اليقين بشأن الدعاوى القضائية والرياح المعاكسة للإيرادات على المدى القريب عامل خطر لتحقيق هذه المكاسب.
بينما يبدو أن سهم MMM يمكنه رؤية بعض المكاسب ، فمن المفيد معرفة كيفية القيام بذلك أقران 3M أجرة على المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيّمة للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
علاوة على ذلك ، تسببت أزمة Covid-19 في العديد من حالات التوقف في الأسعار التي يمكن أن توفر فرصًا تجارية جذابة. على سبيل المثال ، سوف تندهش من مدى كون تقييم السهم غير بديهي 3M مقابل AGCO
AGCO
.
مع ارتفاع التضخم ورفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ، من بين عوامل أخرى ، انخفض سهم MMM بنسبة 18 ٪ هذا العام. هل يمكن أن تسقط أكثر؟ تعرف على مدى انخفاض سهم 3M من خلال مقارنة انخفاضه في حوادث السوق السابقة. فيما يلي ملخص أداء جميع الأسهم في حوادث السوق السابقة.
ماذا لو كنت تبحث عن محفظة أكثر توازناً بدلاً من ذلك؟ هنا أ محفظة عالية الجودة هذا يضرب السوق باستمرار منذ عام 2016.
استثمر مع تريفيس محافظ ضرب السوق
اظهار الكل تريفيس تقديرات الأسعار
