هل سيغرق هوس الذكاء الاصطناعي الأسهم؟

يوجد الذكاء الاصطناعي (AI) والتعلم الآلي لبعض الوقت. ومع ذلك ، فإن إدخال أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية ، مثل ChatGPT ، إلى جمهور أوسع يوضح القوة المحتملة لهذه التكنولوجيا. كما يتضح من ذروة شعبية الذكاء الاصطناعي كشركة جوجل
جوجل
مصطلح البحث في جميع أنحاء العالم ، وصل الاهتمام بالتكنولوجيا إلى عامة الناس. علاوة على ذلك ، أدى ذلك إلى طفرة في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. لقد أخذ المسؤولون التنفيذيون في الشركات إشعارًا منذ أن تم ذكر الذكاء الاصطناعي في 20٪ من مكالمات أرباح الربع الأول من قبل شركات S&P 500 ، وفقًا لـ Empirical Research Partners.

سيطرت على عائدات الأسهم الأمريكية منذ بداية العام وحتى تاريخه تكنولوجيا الشركات الكبرى والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال ، مؤسسة iShares Robotics and Artificial Intelligence ETF (IRBO
IRBO
) ارتفع بنسبة 21٪ تقريبًا ، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 9.5٪ منذ بداية العام حتى تاريخه. ربما يقلل ETF هذا من بعض المكاسب في أسهم AI ، مع شركات مثل NVIDIA
NVDA

DIA
(NVDA) ارتفاع بنسبة 166٪. وفي الوقت نفسه ، فإن بقية سوق الأسهم تضعف على أساس نسبي. يعتبر مؤشر S&P 500 المتساوي الترجيح ، والذي يزن كل من 500 سهم بالتساوي بدلاً من القيمة السوقية ، أقل بشكل جزئي خلال العام.

كان تعزيز الأداء المتفوق من الذكاء الاصطناعي واضحًا بشكل أساسي في الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة مقابل الشركات الصغيرة. أسهم الشركات الصغيرة ، وفقًا للقياس بـ ، أعلى بنسبة أقل من 1٪ منذ بداية العام حتى تاريخه ، وهو ما يقل بشكل كبير عن أداء مؤشر S&P 500. على مدار الـ 24 شهرًا الماضية ، كان الفارق أكثر وضوحًا ، حيث انخفض مؤشر Russell 2000 بنسبة تزيد عن 21٪ بينما مؤشر S&P 500 أعلى كسريًا.

تقييمات الشركات الصغيرة مخفضة بشكل كبير لمؤشر S&P 500. بالنظر إلى السعر إلى الأرباح المقدرة للأسهم الصغيرة بالنسبة إلى الشركات الكبيرة ، فإن الشركات الصغيرة تقترب من أدنى مستوياتها التاريخية بصرف النظر عن فترة فقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات. يُباع مؤشر S&P 500 بأكثر من 19 ضعفًا للأرباح المقدرة لعام 2023 ، بينما يُباع S&P 600 بمعدل 13.5 مرة. كملاحظة ، يتم استخدام S&P 600 لتقييم الأسهم الصغيرة نظرًا لأنه يزيل الشركات بدون أرباح ويجعل المقارنة مع S&P 500 أكثر قابلية للمقارنة. على الرغم من أن الشركات الصغيرة تتأثر عمومًا بالركود ، إلا أن التقييمات النسبية للأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة تقدم حجة مقنعة مفادها أن التخصيص يجب أن يكون فرصة طويلة الأجل.

هل الذكاء الاصطناعي كله ضجيج ، وهل هذه القطعة الصغيرة من الأسهم التي تدفع عائدات سوق الأسهم تنذر بالهلاك للأسهم في مرحلة ما؟ للإجابة على الجزء الثاني من السؤال ، قام Empiral Research Partner بتحليل الأرقام ووجد أن السوق الضيق ليس لديه قوة تنبؤية حقيقية فيما يتعلق بالعائدات المستقبلية. بينما يتذكر الكثيرون طفرة مخزون التكنولوجيا في أواخر التسعينيات والتي أدت إلى انخفاض قبيح من الذروة إلى الحضيض بنسبة 50 ٪ تقريبًا في S&P 500 ، فإن المكاسب تتسع أحيانًا لتشمل الأسهم الأخرى.

الذكاء الاصطناعي ليس بدعة. لديها فرصة لتكون أهم تطور تكنولوجي منذ الإنترنت. يتمتع الذكاء الاصطناعي بفرصة زيادة الإنتاجية عبر الاقتصاد ، وهو أمر ذو قيمة هائلة. السؤال الحقيقي هو وتيرة ومدى تحسين الإنتاجية ، والتي لا تزال غير معروفة.

على أي حال ، فإن سوق الأسهم قد اكتشف الجانب الصعودي لهذه التكنولوجيا. خمسة أسهم ضخمة معرضة للذكاء الاصطناعي زادت بنسبة تتراوح بين 35٪ و 118٪ منذ بداية العام حتى الآن. هناك بعض الأسس الأساسية لذلك ، وليس مجرد المضاربة ، حيث بدأ ظهور بعض زيادة الأرباح من الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال ، Microsoft
MSFT
دخلت في شراكة مع ChatGPT واستثمرت في الشركة. شهدت أربع من كل خمسة من هذه الشركات التكنولوجية الضخمة تقديرات أرباحها لعام 2023 منقحة أعلى أو أقل من ستاندرد آند بورز 500.

عند النظر إلى الأسهم الأخرى المعرضة للذكاء الاصطناعي ، يظهر اتجاه مماثل لمراجعة الأرباح الإيجابية. شهد اثنان فقط من هذه المجموعة انخفاض تقديرات الأرباح في عام 2023. على الرغم من تقديرات الأرباح المنخفضة لعام 2023 المدرجة هنا ، أعلن مارفيل يوم الجمعة الماضي أن مبيعات منتجات الذكاء الاصطناعي ستتضاعف على الأقل هذا العام ، مما أدى إلى ارتفاع السهم. أبلغت NVIDIA عن أرباح ضخمة للربع السابق وتوقعت المزيد من النمو المستقبلي من أعمال الذكاء الاصطناعي.

لا يضمن التركيز المكثف على أسهم الذكاء الاصطناعي نتائج سيئة لسوق الأوراق المالية ، لكن توقعات استفادة هذه الشركات من التكنولوجيا ارتفعت جنبًا إلى جنب مع أسعار الأسهم. كما رأينا خلال فقاعة مخزون الإنترنت في أواخر التسعينيات ، يمكن المبالغة حتى في الابتكار الثوري الذي غير العالم. بينما لم تكن في منطقة الفقاعة بعد ، فقد ارتفعت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بوتيرة سريعة ، وعاد التقييم على المجموعة الفرعية ذات رؤوس الأموال الضخمة إلى علاوة كبيرة في السوق. تشير هذه العلامات إلى ضرورة توخي بعض الحذر عند الخوض في المياه الاستثمارية للذكاء الاصطناعي.