يوضح أول بنك جمهوري وبيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي أزمة مصرفية لا تزال مشتعلة

التقارير هي أن First Republic Bank
FRC
سيتم الاستيلاء على (FRC) من قبل المنظمين المصرفية ربما في أقرب وقت في نهاية هذا الأسبوع. بالإضافة إلى ذلك ، يُقال إن JPMorgan (JPM) و PNC Financial (PNC) هما المقدمان الأساسيان لشراء البنك من الحراسة القضائية المحتملة. تشير البيانات الصادرة عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى استمرار الضغوط في النظام المصرفي حتى لو تجاوزنا على الأرجح أسوأ مراحل الأزمة. تذكر أن الانهيار المفاجئ والاستيلاء على بنك وادي السيليكون (SIVBQ) من قبل FDIC في 10 مارس تسبب في فقدان الثقة في النظام المصرفي. يتمثل التحدي المتمثل في تحليل سلامة البنوك في أن فقدان الثقة الشديد يمكن أن يتسبب في الواقع في تعرض مؤسسة مالية تعمل بطريقة أخرى إلى الإكراه. بينما يظهر التحليل أن البنوك الأمريكية قادرة على الوفاء بالديون بشكل عام ، فإن القلق بشأن بعض البنوك لا يزال على حق. يستخدم هذا التحليل منهجية منهجية لرصد الضغوط التي يتعرض لها النظام المصرفي أسبوعياً عبر مراقب ضغط النظام المصرفي الأمريكي. بصرف النظر عن بيانات تسعير السوق وتدفقات أصول الصناديق المشتركة لسوق المال الحكومي ، تأتي البيانات المصرفية من تقارير H.4.1 و H.8 الأسبوعية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، اللذين تم إصدارهما يومي الخميس والجمعة على التوالي.

ليس من المستغرب أن تكون مؤشرات البنوك أقل من أداء مؤشر S&P 500 هذا الأسبوع. يشتمل مؤشر KBW Bank على First Republic Bank (FRC) ، لذا فإن أداءه الضعيف بالنسبة لمؤشر البنك الإقليمي أمر مفهوم. انخفض مؤشر KBW الإقليمي للبنك بنسبة 21٪ تقريبًا منذ بداية العام. وفقًا لمؤشر KBW Bank ، انخفضت أسهم البنوك الكبرى بنسبة 19 ٪ تقريبًا منذ بداية العام.

أسعار مقايضة التخلف عن السداد (CDS) أقل شهرة ولكنها متوفرة في الوقت الفعلي. بعبارات بسيطة ، تعمل مقايضات الائتمان كوثيقة تأمين يمكن للمستثمرين شراؤها والتي تؤتي ثمارها في حالة تخلف المقترض عن السداد. يعكس ارتفاع سعر مقايضة سداد الديون (CDS) احتمالية أكثر أهمية لتعثر المقترض عن السداد. أسعار مقايضات التخلف عن السداد لأربعة من البنوك الأمريكية ذات الأهمية النظامية العالمية (G-SIBs) في أعقاب الأحداث التي تتكشف في First Republic Bank ولكنها لا تزال دون أعلى المستويات منذ بدء هذه الأزمة. بشكل عام ، فإن وجهة النظر هي أن البنوك الضخمة آمنة وقد تستفيد من هروب الودائع من البنوك الأصغر والمخاوف بشأنها.

تتمثل الطريقة المباشرة لقياس الضغط في النظام المصرفي الأمريكي في حجم الدعم المصرفي الذي يقدمه الاحتياطي الفيدرالي عبر تسهيلات مختلفة. الأكثر شيوعًا هي نافذة الخصم ، والتي تتجنبها البنوك عمومًا ، لكن التسهيل يمكن أن يوفر سيولة طارئة. بالإضافة إلى ذلك ، في أعقاب انهيار بنك وادي السيليكون ، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن تسهيلات جديدة لمساعدة البنوك على تلبية طلبات السحب من المودعين واستعادة الثقة. يسمح برنامج التمويل البنكي لأجل (BTFP) للبنوك باقتراض القيمة الاسمية لأي سندات حكومية محتفظ بها في محفظة البنك بسعر معقول للغاية. تم إنشاء مرفق برنامج حماية الراتب (PPP) في عام 2020 لتقديم الدعم أثناء الجائحة. الائتمان الآخر هو دعم البنوك الجسر ، التي تديرها المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) حتى يمكن بيعها أو تصفيتها.

مع الاستيلاء على بنك وادي السيليكون وبنك التوقيع
SBNY
ونافذة الخصم واستخدام الائتمان المصرفي الجسر. في السابق ، كان هناك تحول كبير من اقتراض نافذة الخصم إلى استخدام برنامج التمويل البنكي لأجل (BTFP). هذا الأسبوع ، ارتفعت نافذة الخصم واستخدام BTFP للمرة الأولى منذ ذروة الأزمة المصرفية. بالإضافة إلى ذلك ، لم يتغير الائتمان الذي استخدمته البنوك الجسر حيث لم تحرز FDIC أي تقدم في تصفية البنوك الفاشلة. بشكل عام ، فإن الزيادة في إقراض بنك الاحتياطي الفيدرالي عبر جميع التسهيلات المتاحة لأسبوعين متتاليين هي ضوء أصفر وامض. ومع ذلك ، يبدو من غير المرجح أن تتحول الأزمة المصرفية إلى حالة من الذعر الشامل مرة أخرى في الوقت الحالي.

كانت هناك تدفقات الودائع المصرفية إلى الخارج عبر البنوك الكبيرة والصغيرة. والجدير بالذكر أن أكبر 25 بنكًا ، بما في ذلك العديد من البنوك الإقليمية متوسطة الحجم ، قد خسرت حوالي 1٪ من قاعدة ودائعها منذ فشل بنك وادي السيليكون ، بينما خسرت البنوك الأصغر ما يقرب من 4٪.

كما لوحظ الأسبوع الماضي ، من شبه المؤكد أن التدفقات الخارجة لهذا الأسبوع مرتبطة بمدفوعات الضرائب. انخفضت ودائع النظام المصرفي الأمريكي بأكثر من 350 مليار دولار خلال موسم الضرائب في عام 2022. ستكون تدفقات الودائع ضرورية للمراقبة مرة أخرى الأسبوع المقبل بعد انتهاء موسم الضرائب.

وشهدت صناديق سوق المال الحكومية تدفقات واردة. يتم توفير بيانات سوق المال بتأخر أقل من بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، مما قد يشير إلى حركة مستقبلية إضافية خارج البنوك وبعض المخاوف المتعلقة ببنك فيرست ريبابليك. كان النقد يتدفق إلى صناديق أسواق المال الحكومية ، مما أكد الضغط على الودائع لترك النظام المصرفي. والجدير بالذكر أن وتيرة التدفقات إلى صناديق أسواق المال الحكومية قد تراجعت بشكل ملحوظ منذ ذروة الأزمة المصرفية. تعكس هذه الحركة ، المعروفة أيضًا باسم “الفرز النقدي” ، وصول المدخرين إلى عوائد أعلى مع تجنب مخاطر الائتمان في البنوك. بدأ فرز النقد قبل بدء الأزمة ، ولكن يبدو أنه من المرجح أن يستمر إلى حد ما في حين أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل تتجاوز معدلات الفائدة التي تدفعها البنوك للمودعين.

واصلت البنوك تقديم القروض على الرغم من الأزمة ، ونما إجمالي الإقراض المصرفي هذا الأسبوع ، مدفوعة بالبنوك الكبيرة والصغيرة. من المتوقع أن يتباطأ نمو القروض إذا اضطرت البنوك إلى ادخار سيولة إضافية لتعزيز دفاعاتها ضد هروب الودائع الإضافي المحتمل وزيادة خسائر القروض.

ظهرت العلامات الأولى لأزمة ائتمانية محتملة في إقراض العقارات التجارية قبل بضعة أسابيع عندما انخفض الإقراض إلى هذا القطاع بأكبر قدر على الإطلاق. ومع ذلك ، كان إقراض شركة كريت من البنوك الصغيرة أعلى مرة أخرى هذا الأسبوع.

البنوك الصغيرة هي المزود الرائد للقروض العقارية التجارية ، لذلك قد يواجه هذا القطاع قدرًا أقل من الائتمان المتاح إذا استمر استنزاف الودائع في تلك البنوك.

ارتفعت القروض التجارية والصناعية ، وهي قروض تجارية ، هذا الأسبوع بعد انخفاضها في جميع البنوك خلال الأسابيع الأربعة السابقة. تحليل الفترة الحالية معقد بسبب التقلبات الهائلة في القروض أثناء الوباء. تبدو الصورة الأخيرة مبهجة من خلال المقارنات السهلة ، لكن الوتيرة السنوية في قروض الأعمال كانت تتجه نحو الانخفاض. يُظهر التاريخ أن الانخفاض السنوي في قروض C&I يرتبط عمومًا بالركود الاقتصادي.

باختصار ، في حين أن التدفق الكبير للودائع يرتبط بالموسم الضريبي ، فإن الاستيلاء الوشيك على بنك فيرست ريبابليك وزيادة الاستخدام في مرافق الدعم المصرفي للاحتياطي الفيدرالي يُظهر أن الأزمة المصرفية لا تزال مشتعلة. لقد تحسن النظام المصرفي في الولايات المتحدة من أقصى درجات الموقف ، ولكن يجب مراقبته عن كثب بحثًا عن علامات العودة إلى مرحلة الذعر. سيكون من المفيد مشاهدة الودائع المصرفية بعد خصم الضرائب الأسبوع المقبل. بينما نمت القروض المصرفية هذا الأسبوع ، فإن الاحتمال الأكبر لحدوث ركود في الولايات المتحدة في عام 2023 سيكون نتيجة متوسطة الأجل للأزمة المصرفية إذا كان الائتمان مقيدًا.