بقلم ماريانا باراجا وغاري ماكويليامز
هيوستن (رويترز) – تلقى مزاد محكمة أمريكية يدرس مصير شركة تكرير النفط المملوكة لفنزويلا سيتجو بتروليوم عطاءات باستخدام المطالبات بدلا من النقد، وفقا لأشخاص مطلعين على العملية والوثائق، وهي جزء من قضية تاريخية لتسوية ديون فنزويلا.
وقالت المصادر إن شركة النفط كونوكو فيليبس (NYSE:)، وهي أكبر دائن في القضية بعد أن قدمت للمحكمة حوالي 12 مليار دولار من مصادرة الأصول في فنزويلا، قدمت الشهر الماضي عرضًا ائتمانيًا باستخدام مطالباتها. ورفض متحدث باسم التعليق.
كما حاول مقدمو العروض الآخرون تطبيق مطالباتهم ضد فنزويلا في العطاءات، حسبما قال مسؤول محكمة في ولاية ديلاوير المشرف على المزاد، الأمر الذي قد يترك أموالاً أقل لتوزيعها على الدائنين المتبقين. ولم تكشف المحكمة عن تفاصيل جولة المزايدة التي تلقت العروض حتى 22 يناير.
وتثير عروض الائتمان احتمال عدم وجود أموال كافية لتسوية ما مجموعه 21 مليار دولار من المطالبات التي قبلتها المحكمة، مما أثار غضب بعض الدائنين الذين يشعرون بأنهم قد يحرمون من السداد.
وتنبع المطالبات من مصادرة فنزويلا للملكية وتخلفها عن سداد الديون منذ تأميم شركات الطاقة والتعدين قبل أكثر من عقد من الزمن. أصبحت شركة Citgo متورطة في القضية عندما وجدت المحكمة، في حكم استثنائي، أن الشركة الأم PDV Holding مسؤولة عن ديون الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية.
خرجت شركة كونوكو من مجال تكرير النفط منذ 12 عامًا عندما انفصلت عن شركة فيليبس 66 (NYSE:). ولم يكن من الواضح ما إذا كان عرض الائتمان قد تم تقديمه مع شركة أخرى أم أنه يهدف إلى تأمين أصول Citgo التي يمكن قطعها.
بالإضافة إلى كونوكو وشركات الطاقة شيفرون (NYSE:)، ريلاينس إندستريز، كوخ إندستريز و طاقة فاليرو (NYSE:)، وقد أعرب مستثمر نشط واحد على الأقل عن اهتمامه بعملية البيع، حسبما قال الناس. وقالت المصادر إن العشرات من مقدمي العروض بدأوا إجراءات العناية الواجبة، للحصول على معلومات للجولة الأولى غير الملزمة.
ورفضت شركات كونوكو وكوتش للصناعات ومجلس إدارة يشرف على سيتجو التعليق. ولم ترد شركات شيفرون وريلاينس وفاليرو على طلبات التعليق.
ما هي قيمة سيتجو؟
تثير عروض الائتمان تعقيدات جديدة في قضية قضائية طال أمدها بالفعل وفتحت أرضية قانونية جديدة في النزاعات ضد الدول الأجنبية. وقال أربعة مصرفيين استثماريين قريبين من المزاد إن هناك عاملاً آخر هو عدم اليقين بشأن القيمة العادلة لـ Citgo.
وكانت شركة تكرير النفط مربحة للغاية، لكن الأشخاص المقربين من تقديم العطاءات قالوا إن أسهم الشركة الأم يمكن أن تجلب في النهاية حوالي نصف القيمة السوقية التي تقارب 12 مليار دولار بسبب مخاطر الدعاوى القضائية المستقبلية من الدائنين أو فنزويلا، ومصافي التكرير الأخرى في السوق، والمستثمرين. الحاجة إلى الموافقات الأمريكية.
وقال اثنان من المصادر إن أرباح سيتجو قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، أو EBIDTA، قد تنخفض إلى حوالي 2.5 مليار دولار هذا العام بناءً على الهوامش المتوقعة، مما يؤثر على التقييمات.
تدير الشركة التي يقع مقرها في هيوستن شبكة لتكرير النفط بطاقة 807.000 برميل يوميًا تمتد من إلينوي إلى تكساس، وتمتلك مصالح في خطوط الأنابيب والمحطات الطرفية، وتوفر الوقود إلى 4.200 منفذ بنزين مستقل في الولايات المتحدة.
وتشرف مجموعة Evercore Group، المصرفية الاستثمارية، على تسويق المزاد وجمع البيانات، والذي اجتذب اهتمامًا مبكرًا من عشرات الشركات والأفراد في المرحلة الأولى.
وكان من المقرر مبدئيا إجراء جولة ثانية من العطاءات في شهر مايو. لم يرد Evercore على طلب التعليق.
قال أحد الأشخاص المطلعين على الأمر إنه لكي تنحاز المحكمة إلى عرض ائتماني، من المحتمل أن تطلب من الفائز بالمزاد استخدام سيطرته على Citgo للدفع لدائنين آخرين بمرور الوقت.
وأضاف الشخص: “يجب أن تكون عملية إعادة الهيكلة في أيدي شركة كونوكو إذا فازت بعرض ائتماني”.
الائتمان والنقد
لدى شركة كونوكو ثلاث مطالبات ضمن أعلى 15 مطالبة من قائمة الدائنين التي استخدمها القاضي الأمريكي ليونارد ستارك لإنشاء أمر أولوية “لأول مرة”. وقالت كونوكو إنها تهدف إلى الحصول على نحو 10 مليارات دولار من الجوائز الثلاث بعد خصم ما حصلت عليه سابقا.
حكم ستارك بأن عروض الائتمان يجب أن تتضمن “مكونًا نقديًا أو آلية تمويل أخرى” لدفع الامتيازات مقابل أسهم الشركة الأم لـ Citgo.
وقال ثلاثة دائنين لفنزويلا ومسؤول المحكمة المشرف على العملية، روبرت بينكوس، الأسبوع الماضي، في إيداعات منفصلة، إن استخدام مطالبات بمليارات الدولارات كجزء من العطاءات يهدد الجدول الزمني للمحكمة.
وقال بينكوس إن قبول مقترحات بعض الدائنين لتغيير وضعهم قد يعقد جهوده لتقييم عروض الائتمان ضد الآخرين.
تشمل قائمة الدائنين أيضًا شركة التعدين Crystallex، التي قدمت القضية لأول مرة في ولاية ديلاوير، ومجموعات من حاملي السندات وشركات مثل OI Glass (NYSE:) وSiemens Energy. ويحاول المزيد من الدائنين الانضمام إلى القضية.
وقال أحد المصادر “هل ستتحلى المحكمة بالشجاعة لقبول عرض لا يسدد إلا حفنة من الدائنين؟ هذه هي المشكلة”.
