في عام 2023، شهدنا البنوك المركزية العالمية تكافح مع التضخم. وبعد رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم، انخفض التضخم العالمي من حوالي 10% في صيف عام 2022 إلى مستواه الحالي الذي يقل عن 5%. ونتيجة لارتفاع أسعار الفائدة، أصبحت متطلبات عائد الأصول المرتفعة أيضا عبئا على الاقتصاد العالمي.
في عام 2024، نحن مقبلون على عام انتخابي يتسم بالتوترات الجيوسياسية المتزايدة في الولايات المتحدة وفي جميع أنحاء العالم. بالإضافة إلى ذلك، فإن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتوجيه الاقتصاد الأمريكي نحو الهبوط الآمن بأسعار الفائدة لا يزال قيد التحديد. علاوة على ذلك، لا يزال الركود العالمي أمرا غير وارد.
ولذلك فقد نظرنا في سيناريوهين محتملين لسلوك السوق. ومن شأن السيناريو الأساسي أن يمثل استئنافاً للنمو العالمي، ولذلك فإننا نعتبره إيجابياً. وينطوي السيناريو غير الأساسي على تحقيق معظم المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية، لذلك يمكن تسميته بالسلبية.
السيناريو الأساسي: الهبوط الناعم
ويفترض السيناريو الإيجابي استمرار التحسن في مؤشرات الاقتصاد الكلي، حيث سينخفض التضخم بدرجة كبيرة بحيث تبدأ البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة. في هذه الحالة، يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على سعر الفائدة الرئيسي في حالة توقف مؤقت حتى اجتماع يونيو ثم يشرع بعد ذلك في تخفيضه المنهجي. وبالتالي، في النصف الأول من عام 2024، سيكون الطلب على الأسهم ذات الدخل الثابت (السندات الحكومية والسندات الأخرى) والأسهم أقل وسط حالة عدم اليقين، مع إعطاء الأولوية للأصول الدفاعية مثل الذهب والبيتكوين.
إن دورات الأعمال تتجاوز الدورات الاقتصادية، لذا فإن إعادة توازن الأصول العالمية ستبدأ في أوائل شهر مارس/آذار. سيكون الدافع الأكثر ترجيحًا للمستثمرين هو اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي 19 و 20 مارس مع ملخص للتوقعات الاقتصادية والمعلومات من الشركات خلال موسم الأرباح.
على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي يعطي الزخم الرئيسي للأسواق المالية العالمية، إلا أنه ينبغي أيضًا أخذ الأحداث في بقية أنحاء العالم بعين الاعتبار. ومع تحسن مؤشرات الاقتصاد الكلي، فمن المرجح أن نشهد انتعاشًا معتدلًا في نشاط التصنيع في أوروبا وتحسنًا في سوق العمل في المملكة المتحدة. قد يعلن البنك المركزي الياباني عن نيته رفع سعر الفائدة الرئيسي في النصف الثاني من عام 2024. وسيصاحب كل هذا انخفاض التوترات الجيوسياسية في مناطق الصراعات العسكرية.
قال كار يونج أنج، مسؤول السوق المالية في أوكتا: “إن تكتيكات تصرفات المتداولين تنطوي على العمل على الاتجاه الصعودي للذهب والبيتكوين من بداية العام وحتى منتصف مارس – وهي الفترة التي سبقت اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الذي يستمر يومين”. المحلل. وأضاف كار يونج أنج: “من أواخر مارس إلى أوائل أبريل 2024، يجب على المتداولين بيع الدولار الأمريكي بجميع أزواج العملات الرئيسية”.
السيناريو غير الأساسي – لا يتم استبعاد الركود
ويشكل سوق العمل أهمية بالغة في تحديد ما إذا كانت الظروف الاقتصادية تنتقل من الهبوط الناعم إلى الهبوط الحاد. وفي هذه الحالة، فحتى مع استقرار التضخم، فسوف نرى كيف فشل الاقتصاد في تحمل الارتفاعات المفرطة في أسعار الفائدة. ويستمر هذا في التأثير سلبًا على العائدات على جميع إصدارات السندات، ويمتد إلى جميع أجزاء السوق المالية. وسوف تميل الشركات إلى خفض تكاليف العمالة، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى المزيد من الانخفاض في الإنفاق الاستهلاكي.
وبحلول منتصف عام 2024، سنرى أن دولاب الموازنة المتمثل في أسعار الفائدة المرتفعة يؤدي إلى ارتفاع كبير في معدلات البطالة، والائتمان الاستهلاكي، وتأخر سداد الرهن العقاري. واعتبارًا من النصف الثاني من عام 2024، سينتقل هذا من قطاع المستهلك مرة أخرى إلى قطاع الشركات ثم إلى مؤشرات الاقتصاد الكلي. وفي نهاية العام، تميل إيرادات الشركات إلى الانخفاض بشكل كبير، وترتفع معدلات البطالة.
وبحلول سبتمبر/أيلول 2024، من المرجح أن يصبح الوضع واضحا للغاية حتى أن البنوك المركزية ستعود إلى التيسير الكمي الذي طال نسيانه لدعم الشركات وسوق العمل. وبشكل منفصل، في مثل هذه الحالة، من غير المرجح أن يتخلى بنك اليابان عن سياسة سعر الفائدة السلبية، مما يعطي نظرة ثاقبة على الاقتصاد. دولار أمريكي/ين ياباني الديناميكيات في عام 2024. ومع زعزعة استقرار الاقتصاد العالمي، لا تزال التوترات الجيوسياسية قائمة.
قال كار يونج أنج، محلل السوق المالية في أوكتا: “بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، سيستمر المستثمرون في استخدام الأصول الدفاعية حتى سبتمبر 2024. يجب أن تعتمد تكتيكات المتداولين على هذا – الرهان على النمو المستقر في الذهب والنفط والغاز والبيتكوين”. “بعد أحداث سبتمبر، زادت حالة عدم اليقين بشكل كبير، حيث أن تأثير التيسير الكمي الافتراضي لن يكون فوريًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن نهائي السباق الانتخابي الأمريكي يجعل الصورة غير قابلة للتنبؤ بها”.
تشترك هذه السيناريوهات في مسار مماثل من أوائل عام 2024 إلى منتصف مارس. بعد ذلك، يمكن وصف ديناميكيات السوق بأنها إما تجنب المخاطرة أو المخاطرة. يمكن أن يكون الوعي بالاتجاهات الأساسية وفهم الأنماط المستقبلية فرصة تجارية جيدة في أي من السيناريوهات الموضحة في عام 2024.
Octa هي شركة وساطة دولية تقدم خدمات التداول عبر الإنترنت في جميع أنحاء العالم منذ عام 2011. وهي توفر وصولاً بدون عمولة إلى الأسواق المالية والخدمات المتنوعة التي يستخدمها بالفعل عملاء من 180 دولة مع أكثر من 42 مليون حساب تداول. تساعد الندوات التعليمية المجانية عبر الإنترنت والمقالات والأدوات التحليلية العملاء على تحقيق أهدافهم الاستثمارية.
وتشارك الشركة في شبكة شاملة من المبادرات الخيرية والإنسانية، بما في ذلك تحسين البنية التحتية التعليمية ومشاريع الإغاثة قصيرة الأجل التي تدعم المجتمعات المحلية.
كما فازت Octa بأكثر من 60 جائزة منذ تأسيسها، بما في ذلك جائزة “أفضل وسيط تعليمي لعام 2023” من جوائز Global Forex وجائزة “أفضل وسيط عالمي في آسيا 2022” من مجلة الأعمال الدولية.
