تواجه نظرية “دورة الأربع سنوات” في عملة البيتكوين، وهي إحدى استراتيجيات الاستثمار الأكثر رسوخًا في سوق العملات المشفرة، اختبارًا جديًا مع دخول المستثمرين المؤسسيين إلى هذا القطاع.
أثناء ظهوره في برنامج Crypto World على قناة CNBC، قدم مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار (CIO) في Bitwise Asset Management، وسيباستيان بيا، رئيس قسم تكنولوجيا المعلومات في ReserveOne، رؤى مذهلة حول مستقبل Bitcoin وديناميكيات السوق المتغيرة.
جادل مات هوجان، مدير تكنولوجيا المعلومات في Bitwise، بأن دورة أسعار البيتكوين التاريخية التي مدتها أربع سنوات، استنادًا إلى أحداث النصف، لم تعد صالحة. صرح هوجان قائلاً: “تم استبدال دورة الأربع سنوات بدورة صعودية مدتها عشر سنوات”.
وفقًا لهوجان، تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في أوائل عام 2024، وأصبح التقدم في التنظيم وصعود العملات المستقرة أكثر هيمنة بكثير من القوى الدورية السابقة. وفي إشارة إلى أن بيتكوين أصبحت أقل تقلبًا من إنفيديا في العام الماضي، ذكر هوجان أن التبني المؤسسي لا يزال في مهده. وقال إن المستثمر المؤسسي العادي يمر بعملية تقييم تدوم حوالي ثمانية اجتماعات (أو ثمانية أرباع) قبل تخصيص بيتكوين.
صرح Sebastian Bea، رئيس قسم المعلومات في ReserveOne، أنه قد يكون من السابق لأوانه القول بأن الدورة قد انتهت تمامًا، لكن هيكل السوق قد تغير بشكل أساسي. وأشار بيا إلى أن المستثمرين الأفراد يتصرفون بشكل عام على أساس السعر (على أساس الزخم)، في حين يعمل المستثمرون المؤسسيون على مبدأ “التوزيع الاستراتيجي للأصول”.
وفقًا لبي، تخلق المؤسسات قوة استقرار في السوق عن طريق شراء بيتكوين للحفاظ على توازن المحفظة عندما ينخفض السعر. يتيح ذلك لـ BTC تجربة عمليات انسحاب أكثر سلاسة، لتحل محل الانخفاضات الحادة التي بلغت 60-80٪ في الماضي.
ويتفق كلا المتحدثين على أن طبيعة المناقشات مع المستثمرين المؤسسيين قد تغيرت بالكامل في السنوات الخمس الماضية. يتذكر مات هوجان أنه قبل خمس سنوات، طرح المستثمرون أسئلة فنية أساسية مثل “ما هي عملة البيتكوين؟” أو “كيف يتم تعدينها؟”، لكن المناقشات اليوم تطورت إلى أسئلة تطبيقية احترافية مثل “كيف تؤثر عملة البيتكوين على الارتباطات في المحفظة؟” أو “أين يصلح كتحوط ضد التضخم؟”
كما تناولت المناقشة تأثيرات الإدارة الأمريكية الجديدة وقرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. أشار سيباستيان بيا إلى أن عملة البيتكوين أصبحت الآن معروفة بوضوح على أنها “سلعة”، كما انخفض عدم اليقين التنظيمي. ومع ذلك، أضاف أن السوق يركز الآن ليس فقط على البيانات السياسية ولكن أيضًا على ظروف السيولة وإجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي.
* هذه ليست نصيحة استثمارية.
