يسلط أحدث تقرير أسبوعي لـ Glassnode الضوء على أوجه التشابه بين ظروف السوق الحالية والمراحل الأولى من السوق الهابط لعام 2022، والمعروف باسم شتاء العملات المشفرة.
المقياس الأول الذي يشير إلى التوتر هو ارتفاع خطر استسلام كبار المشترين. يُظهر أساس تكلفة العرض الكمي لـ Glassnode، والذي يتتبع أساس تكلفة العرض الذي يحتفظ به كبار المشترين، أنه منذ منتصف نوفمبر، انخفض السعر الفوري إلى أقل من 0.75 ويتم تداوله بالقرب من 96,100 دولار. وهذا يضع أكثر من 25% من إمدادات البيتكوين تحت الماء. يمثل الانهيار المماثل دون مستوى 0.75 بداية السوق الهابط في عام 2022.
مؤشر المخاطر الكميات نموذج أساس التكلفة (Glassnode)
وفي الوقت نفسه، وصل إجمالي العرض في الخسارة على متوسط متحرك بسيط لمدة 7 أيام إلى 7.1 مليون بيتكوين، وهو الحد الأعلى لنطاق 5 ملايين إلى 7 ملايين الذي شوهد في أوائل عام 2022.
على الرغم من هذه الضغوط، يستمر رأس المال في التدفق إلى البيتكوين على أساس صافي التغير في الحد الأقصى المحقق، والذي يقترب من 8.69 مليار دولار شهريًا. ومع ذلك، لا يزال هذا أقل بكثير من ذروة الصيف البالغة 64.3 مليار دولار شهريًا، وفقًا لـ Glassnode.
التغيير المحقق في صافي موضع الحد الأقصى (Glassnode)
تُظهر اتجاهات خارج السلسلة تراجعًا إضافيًا من جانب المستثمرين. يستمر الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في الضعف، حيث سجلت IBIT للأسبوع السادس على التوالي من التدفقات الخارجة، وهو أطول خط سلبي لها منذ إطلاقها في يناير 2024. ويبلغ إجمالي التدفقات الخارجة الآن أكثر من 2.7 مليار دولار من عمليات الاسترداد على مدى الأسابيع الخمسة الماضية.
كما يتدهور نشاط السوق الفورية. لاحظ غلاسنود أن دلتا الحجم التراكمي (CVD) قد انقلبت، مع اتجاه Binance CVD السلبي باستمرار. وفي الوقت نفسه، يبدو أن قسط Coinbase سوف يتجدد مرة أخرى، بعد أن تحول مؤخرًا إلى الجانب الإيجابي بعد فترة طويلة في المنطقة الحمراء.
وتعزز بيانات المشتقات المالية تراجع الرغبة في المخاطرة. انخفضت عقود الفائدة المفتوحة طوال الفترة من نوفمبر إلى ديسمبر، مما يشير إلى انخفاض الرغبة في تحمل المخاطر، خاصة بعد حدث انهيار التصفية المفاجئ في 10 أكتوبر. معدلات التمويل الدائمة محايدة في الغالب مع فترات قصيرة من المطبوعات السلبية، وقد تباطأت علاوة التمويل بشكل ملحوظ مما يشير إلى بيئة أكثر توازناً وأقل مضاربة.
ويشير Glassnode أيضًا إلى أن المتداولين لا يستعدون لاختراق قوي قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل. وترى الشركة موقفا حذرا في سوق الخيارات حيث يتم بيع الاتجاه الصعودي بدلا من مطاردته. في وقت سابق من الأسبوع، سيطرت عمليات شراء البيع مع اقتراب عملة البيتكوين من 80 ألف دولار. ومع استقرار الأسعار لاحقًا، تحولت التدفقات نحو نشاط الشراء مع هدوء مخاوف المستثمرين.
