أعلنت استراتيجية شركة الاستخبارات المالية التي يقودها مايكل سايلور ، التي كانت ميكرودجي سابقًا ، أنها أضافت 130 بيتكوين (BTC) إلى مقتنياتها ، حيث أنفق 10.7 مليون دولار بسعر متوسط قدره 82،981 دولارًا في PTC بين 10 مارس و 16 ، 2025. هل فقدت شركة سايلور تأثيرها على السوق؟ الآن ، نعم.
مثل ذكرت من قبل Cryptopolitan ، تم تمويل عملية الشراء ، من خلال بيع 123،000 سهم من الأسهم المفضلة بنسبة 8.00 ٪ من السلسلة A ، بالكاد مسجلة على مخطط أسعار Bitcoin ، الذي بلغ ما يصل إلى 83،800 دولار في الساعات الأولى من الاثنين قبل أن يصل إلى 83،400 دولار ، وفقًا لـ Coingecko.
تتبع عمليات الاستحواذ الأخيرة للاستراتيجية 20،365 BTC في 24 فبراير 2025 ، مقابل ما يقرب من 2 مليار دولار.
هل هذه علامة تحذير صارخة مفادها أن المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي مايكل سايلور لم يعد لديه أي “سيطرة” على حركات أسعار البيتكوين؟ الإجابة المختصرة هي أن السوق في حالة من الركود ، والعالم لديه الكثير مما يدعو للقلق أكثر مما تريد الاستراتيجية القيام به مع البيتكوين.
الأسواق تنضج من مشاعر الاستثمار المؤسسية
في 11 أغسطس 2020 ، قامت الإستراتيجية ، ثم MicroStrategy ، بتصنيع أول شركة Bitcoin Purchence ، حيث ارتدت 21،454 BTC مقابل 250 مليون دولار. لم تكن العديد من المؤسسات مؤيدة لكريبتو في ذلك الوقت ، ويمكن لأي شخص أن يجادل في شرائها كان جزءًا من سبب انتهاء BTC في ذلك الشهر بنسبة 3.2 ٪.
بعد أربع سنوات وحوالي ستة أشهر ، أصبحت الاستراتيجية الآن عقد 499،226 BTC ، بقيمة 41.6 مليار دولار ، لكل Arkham Intelligence. هذا يزيد عن 2 ٪ من العرض الثابت في Bitcoin 21 مليون ، ومع ذلك فإن الشركة غير قادرة على حشد أكثر من التثاؤب من السوق.
مايكل سايلور من الاستراتيجية. جيسون كورنر – Getty Images لمجلة Bitcoin – Fortune
يمكن أن يكون هناك سببان لهذا: الأول هو أن سوق التشفير قد نضج ويغمر الآن مع المستثمرين المؤسسيين وتجارة التجزئة. لقد مر أكثر من عام على موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) على صناديق البيتكوين المتداولة.
لذلك ، لا يمكن لأي لاعب واحد ، حتى لاعب “صعودي” مثل الإستراتيجية ، أن يتأثر الأسواق نحو اتجاه أعلى الأسعار. قد يتطلب الأمر جهدًا جماعيًا من كل مؤسسة متورطة مع Crypto لإقناع المزيد من الناس برفع الطلب والسعر أعلى.
السبب الثاني والأخير هو أن الولايات المتحدة لديها قائد يرتدي التشفير على جعبته ، وحتى هذا لم يتوقف عن عدة أسابيع من السوق حمام الدم. لا يوجد سوى شركة واحدة يمكن أن تفعلها مقارنةً بالحكومة التي تخلق احتياطيًا استراتيجيًا للبيتكوين.
إذا كانت أسواق Trump قد قضت على أكثر من 20،000 دولار في أسعار BTC ، فهل يمكن أن تسحب الإستراتيجية القيمة إلى الوراء وحدها؟ لا ، كل ما يمكن أن تفعله هو شراء Dip ، تمامًا مثلنا.
ماذا لو كان سايلور يبيع؟
إذا لم تعد شراء سايلور لا تحرك الإبرة ، فسيتعين على المستثمرين الحقيقيين للإرهاب التفكير فيما قد يحدث إذا قررت الإستراتيجية بيع ما يقرب من نصف مليون بيتكوين. يمكن أن يرسل التصفية المفاجئة ، أو حتى شائعات واحدة ، سعر البيتكوين إلى عدوى من خلال تشغيل سلسلة من بيع الذعر.
على Bitcoin في المملكة المتحدة Reddit مجتمع، يسأل العديد من المستخدمين عما إذا كانت فورة تراكم BTC من الاستراتيجية هي الأفضل للتشفير. تساءل البعض من جدارة سايلور بالثقة ، مشيرين إلى ماضيه المتقلب ، بما في ذلك إدانة الاحتيال الضريبي بقيمة 25 مليون دولار ورسوم المجلس الأعلى للتعليم للتقارير المالية الاحتيالية. آخرون يشعرون بالقلق من الميزانية العمومية للديون للاستراتيجية ، مما يقلق من انهيار السوق قد يجبر عملية البيع.
Satoshi Nakamoto كان يعتزم جعل BTC حلم اللامركزية لتحرير التمويل من السيطرة المركزية. كيان واحد للشركات يتعامل مع 2 ٪ من إجمالي العرض ويدعي علنًا أنهم يرغبون في شراء المزيد ، لا يتهجى اللامركزية حقًا.
لفهم سبب كون المستثمرين متضخمين للغاية ، دعنا نأخذ لدغة في كتاب اللعب المالي للاستراتيجية ، أو ، كما أراها ، بعض المخاطر والتهور. بيتكوين للشركة شراء فورة يرعى أدوات الديون ، وعروض الأسهم ، والآن ، إصدار الأسهم المفضلة ذات الفائدة العالية ، مثل الزيادة الأخيرة بقيمة 10.7 مليون دولار. تخطط لإصدار 2 مليار دولار لتمويل عمليات شراء إضافية.
نعلم جميعًا أن الأعمال التجارية تدور حول المخاطر ، وهذا بالضبط نوع الهندسة المالية التي تحافظ على تداول أسهم الإستراتيجية بقدر قسط إلى صافي قيمة الأصول.
ومع ذلك ، فإن هذا يأتي بتكلفة شديدة الانحدار ، مما يخلق هيكلًا رأسًا على رأس مال متضخم مع ديون عالية الفائدة ، وهو منزل من البطاقات في انتظار انهيار إذا كانت خزانات قيمة Bitcoin.
يمكن أن يؤدي انكماش السوق المطول في السوق إلى زيادة قدرة ديونها ، مما يجبرها على تخفيف المساهمين بشكل أكبر أو ، أو ما هو أسوأ من ذلك ، تصفية حيازات البيتكوين الخاصة بها. أين سيقف سوق التشفير إذا حدث هذا؟ كلمتين ، خسائر هائلة.
يتجه سايلور إلى رهانه على أن سعر بيتكوين سيرتفع فقط ، وبقدر ما يمكن أن يؤتي ثماره في عائدات ضخمة إذا كان ذلك (تمثل مقتنيات الشركة بنسبة 6.9 ٪ من السنة) ، يبدو الأمر “عاطفيًا” أكثر قليلاً من المنطق.
شراء Dip ، وليس الصناعة بأكملها
يحمل سوق التشفير الآن حقيقة واقعية: لا يوجد كيان واحد ، بغض النظر عن حجمه أو بصوت عال ، يمكن أن يملي اتجاهه بعد الآن. يمكن أن يكون شراء Bitcoin الأخير من الاستراتيجية “الأخبار العاجلة في وقت ما ، ولكن تأثير ليس هناك بعد الآن.
BTCUSDT مخطط السعر لمدة ساعة. المصدر/TradingView
نحتاج إلى أن تظل أسواقنا لا مركزية ، وتراجع وعد البيتكوين الأصلي بالتحرر من السيطرة المركزية والمضخات والمقالب ، بدلاً من أن يتم دفعها لأعلى ولأسفل من قبل عمالقة الشركات مثل الإستراتيجية.