في تقريرها الأخير الذي يقيم هيكل السوق الحالي لبيتكوين، قالت شركة تحليلات العملات المشفرة غلاسنود إن تحركات الأسعار أصبحت هشة بشكل متزايد.
ووفقًا للشركة، تتعرض عملة البيتكوين لضغوط بسبب زيادة الخسائر غير المحققة، وارتفاع الخسائر المحققة، وجني الأرباح الكبيرة من قبل المستثمرين على المدى الطويل. ومع ذلك، فإن حقيقة أن الطلب لم يختف تمامًا يبقي السعر أعلى من مستوى متوسط السوق الحقيقي، مما يشير إلى أن المشترين الصبورين يستوعبون التشتت.
تنص شركة Glassnode على ضرورة استعادة مستويين حاسمين حتى يكتسب السوق القوة: المعدل الفصلي القائم على التكلفة البالغ 95000 دولار والذي يبلغ 0.75 وأرضية تكلفة المستثمر على المدى القصير حوالي 102700 دولار.
وما لم يتم استرداد هذه المستويات، يقال إن البيتكوين تحافظ على منطقة متوسط السوق الحقيقي عند 81,300 دولار كمنطقة تشكيل قاع محتملة. إن بقاء السوق في هذا النطاق يقلب عامل الوقت ضد المضاربين على الارتفاع. تجدر الإشارة إلى أن الحركة الجانبية المطولة تشكل تحديًا لنفسية المستثمرين، كما أن اتساع الخسائر غير المحققة يمكن أن يزيد من ضغط البيع. وفي الواقع، ارتفع مؤشر الخسارة النسبية غير المحققة (30D SMA) إلى 4.4%، مما يشير إلى مستوى ضغط لم نشهده منذ عامين تقريبًا.
تشير المؤشرات خارج السلسلة أيضًا إلى الضعف المستمر. وتتجه تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة بشكل سلبي، بينما تظل السيولة منخفضة في السوق الفورية. لا توجد شهية كبيرة للمضاربة في سوق العقود الآجلة، مما يجعل سعر البيتكوين أكثر حساسية لتطورات الاقتصاد الكلي. وفي سوق الخيارات، يقوم المستثمرون بتسعير التقلبات قصيرة الأجل، ويتحولون إلى هياكل الخيارات ذات الوجهين، ويتزايد الطلب على الحماية من الجانب السلبي. تشير هذه الصورة إلى معنويات حذرة في السوق على المدى القصير، ولكنها أكثر توازناً على المدى الطويل.
ومع اقتراب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وهو المحفز الرئيسي الأخير لهذا العام، من المتوقع أن تنتهي التقلبات الضمنية في وقت لاحق من شهر ديسمبر. يعتقد Glassnode أن الاتجاه قصير المدى سيعتمد إلى حد كبير على تحسن ظروف السيولة وانخفاض ضغط البائع. وما لم يتم استيفاء هذه الشروط، فمن المرجح أن تظل عملة البيتكوين عالقة ضمن نطاقها الهش الحالي.
وبالنظر إلى الصورة العامة، يصف غلاسنود السوق بأنه “ضعيف لكنه صامد”. بينما يستمر الطلب الصبور في دعم السعر، فإن ضغط البيع المكثف يمنع الاختراقات الصعودية. ولكي تستعيد التوقعات طويلة الأجل قوتها، لا بد من تجديد ثقة المستثمرين، وتحسين ظروف السيولة، والتغلب على مستويات الحد الأدنى الحرجة للتكلفة. وبخلاف ذلك، يمكن أن تظل عملة البيتكوين في نطاق الاستنزاف النفسي الحالي والمحدد زمنيًا لفترة طويلة.
* هذه ليست نصيحة استثمارية.
