المفارقة القانونية لترامب $

حيث تلتقي السلطة الرئاسية بالتمويل الرقمي: أزمة دستورية في طور التشكل؟

في خطوة غير مسبوقة أرسلت موجات صادمة عبر الدوائر السياسية والمالية، أطلق الرئيس المنتخب دونالد ترامب عملة ترامب المشفرة قبل أربعة أيام فقط من تنصيبه للمرة الثانية.

وفي غضون 48 ساعة، تضاعفت قيمة العملة الميمية ثلاث مرات من 20 دولارًا إلى 70 دولارًا لكل رمز، مما حفز حجم تداول يزيد عن 24 مليار دولار ودفع قيمتها السوقية إلى ما يزيد عن 14 مليار دولار. وبينما يحتفل المتحمسون بالعملات المشفرة بهذا باعتباره لحظة فاصلة للأصول الرقمية، فإن الإطلاق يثير أسئلة قانونية عميقة حول تقاطع السلطة الرئاسية وقانون الأوراق المالية ونزاهة السوق. ولا يقتصر الأمر على مستقبل تنظيم العملات المشفرة فحسب، بل إن هناك أسئلة جوهرية حول الحدود بين المكتب السياسي والمؤسسات الخاصة في العصر الرقمي.

اعتبارات قانون الأوراق المالية

يثير هيكل عملة TRUMP meme، خاصة مع تركز ملكية 80٪ في شركة CIC Digital LLC المملوكة لترامب، أسئلة حرجة في ظل القانون المعروف. اختبار هاوي, في قرار المحكمة العليا التاريخي لتحديد ما إذا كان الأصل يشكل ضمانًا. على الرغم من إخلاء المسؤولية الذي يحاول وضع الرموز المميزة على أنها “عبارات الدعم” بدلاً من الأوراق المالية، هناك عدة عوامل تشير إلى تصنيف محتمل كأوراق مالية:

1. استثمار الأموال: من الواضح أن شراء الجمهور للرموز المميزة بالعملة الورقية أو العملات المشفرة الأخرى يرضي هذا الشق الأول.
2. المؤسسة المشتركة: إن تركيز 80٪ من الملكية في الكيانات التابعة لترامب (CIC Digital LLC وFight Fight Fight LLC)، إلى جانب التوسع المخطط له من 200 مليون إلى 1 مليار رمز على مدى ثلاث سنوات، يشير إلى مؤسسة مشتركة تتشابك فيها ثروات المستثمرين. بجهود المروجين .
3. توقع الأرباح من جهود الآخرين: هناك عدة عوامل توضح هذا العنصر الحاسم:

• يشير توقيت الإطلاق قبل أربعة أيام فقط من التنصيب إلى أن الأرباح مرتبطة بموقف ترامب السياسي
• تشير حركة الأسعار الدراماتيكية (من 20 إلى 70 دولارًا) إلى توقعات استثمارية مضاربة
• الإدارة النشطة لمنظمة ترامب لجهود التوريد والتسويق المميزة

محاولة إخلاء المسؤولية لوصف الرمز المميز بأنه “ليس المقصود أن تكون… فرصة استثمارية” يبدو غير كافٍ نظرًا لنهج الجوهر على الشكل الذي تطبقه المحاكم والجهات التنظيمية باستمرار على الأصول المشفرة.

علاوة على ذلك، فإن هيكل رمز TRUMP $ يثير إشارات حمراء إضافية:

• وتتحكم شركة CIC Digital LLC وFight Fight Fight LLC في 80% من المعروض من الرمز المميز؛
• تشير خطط إصدار 800 مليون رمز إضافي على مدى ثلاث سنوات إلى مخاطر التخفيف المحتملة؛
• تبدو محاولة إخلاء المسؤولية لإبعاد الرمز المميز عن المنصب السياسي متعارضة مع التوقيت والتسويق.
• العملات الميمية ليس لها قيمة اقتصادية أو معاملات وغالباً ما يُنظر إليها على أنها وسيلة للتداول بالمضاربة.

وفي رسالة نُشرت على منصتي Truth Social وX، كشف ترامب عن ما يسمى بعملة meme، والتي تم تصميمها للاستفادة من شعبية شخصية أو حركة معينة أو اتجاه فيروسي على الإنترنت.

وقد أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصة مرارًا وتكرارًا على أن تسميات مثل “عملة ميمي” أو “التعبير عن الدعم” لا تتجاوز الحقائق الاقتصادية لمخطط الاستثمار.

مخاوف الرقابة التنظيمية

يبشر الانتقال الوشيك للقيادة في هيئة الأوراق المالية والبورصة بتحول محتمل في تنظيم العملات المشفرة، حيث يشير ترشيح بول أتكينز كرئيس للجنة الأوراق المالية والبورصة، ليحل محل غاري جينسلر، إلى نهج تنظيمي مختلف بشكل ملحوظ. يمثل أتكينز، بصفته الرئيس المشارك لتحالف الرمز المميز التابع للغرفة الرقمية منذ عام 2017 والمعروف بدفاعه عن التنظيم المخفف خلال فترة ولايته السابقة في هيئة الأوراق المالية والبورصات (2002-2008)، خروجًا صارخًا عن الرقابة الصارمة التي يقوم بها جينسلر.

ومع ذلك، تظل المبادئ القانونية الأساسية دون تغيير، ولا يمكن لتفضيلات الشخصية والسياسة على رأس هيئة الأوراق المالية والبورصة أن تتجاوز قانون الأوراق المالية المعمول به.

المحكمة العليا اختبار هاوي، وهو حجر الزاوية في تنظيم الأوراق المالية لأكثر من 75 عاما، ويتجاوز الإدارات الفردية والتعيينات السياسية. ورغم أن أولويات التنفيذ لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة قد تتطور في ظل قيادة جديدة، فإن التزامها القانوني بتطبيق اختبار هاوي يظل مطلقاً. يعمل هذا الإطار الدائم لتقييم مخططات الاستثمار بشكل مستقل عن الموقف الصديق للتشفير لأي رئيس أو اتصالات الصناعة.

يتمثل التحدي الذي يواجه لجنة الأوراق المالية والبورصات التابعة لشركة Atkins في تحقيق التوازن بين الابتكار في الصناعة وحماية المستثمرين. على الرغم من خلفيته التي تشير إلى نهج أكثر استيعابًا في التعامل مع العملات المشفرة، يجب على المفوضية أن تفي بتفويضها المتمثل في فرض قوانين الأوراق المالية على أساس الجوهر الاقتصادي وليس الشكل. يصبح هذا التوتر حادًا بشكل خاص في حالات مثل رمز TRUMP، حيث لا يمكن للعلاقات السياسية وحماس السوق أن يعفي العرض من تحليل قانون الأوراق المالية الأساسي.

تقاطع القوى التجارية والسياسية

يمثل إطلاق عملة ترامب النقدية أكثر من مجرد إضافة أخرى إلى إمبراطورية ترامب التجارية – فهو يدل على تصعيد غير مسبوق في اختلاط السلطة السياسية والمشاريع الخاصة. وعلى عكس البضائع التقليدية مثل العطور والساعات التي تحمل العلامة التجارية ترامب (التي يصل سعرها إلى 100 ألف دولار)، أو حتى القيثارات الموقعة التي تبلغ قيمتها 11500 دولار، فإن مشروع العملة المشفرة هذا يخلق حوافز مالية مباشرة يمكن أن تؤثر على صنع السياسات الرئاسية.

ومع الإبلاغ عن إيرادات تبلغ 7.2 مليون دولار من NFTs و4.6 مليون دولار من مبيعات الجيتار، مما يدل بالفعل على الطبيعة المربحة للاستفادة من العلامة التجارية السياسية لتحقيق الربح، فإن رمز TRUMP المميز بالدولار يثير مخاوف أكبر بكثير بشأن تضارب المصالح.

هناك عاملان رئيسيان يميزان هذا المشروع عن الجهود الترويجية السابقة.

1. ال توقيت يشير الإطلاق قبل أيام قليلة من التنصيب إلى محاولة مصممة جيدًا لزيادة قيمة الرمز المميز إلى الحد الأقصى من خلال تولي وشيك للسلطة الرئاسية. على عكس مبيعات البضائع السلبية، يمكن أن تتأثر قيمة الرمز بشكل مباشر بقرارات السياسة الرئاسية. خلق صراع مستمر بين الواجب العام والمكاسب الخاصة.
2. ال تورط أفراد عائلة ترامب من خلال World Liberty Financial يضيف طبقة أخرى من التعقيد. ولا يقتصر الأمر على بيع المنتجات ذات العلامات التجارية فحسب – بل يتعلق بإنشاء أداة مالية تسيطر عليها مؤسسة عائلية، والتي يمكن أن تستفيد بشكل مباشر من عملية صنع القرار الرئاسي، وخاصة فيما يتعلق بتنظيم وسياسة العملة المشفرة. إن المشاركة العميقة للعائلة في كل من المجالين التجاري والسياسي تضيف طبقة أخرى وتطمس الخطوط الفاصلة بين الخدمة العامة والإثراء الخاص بطرق لم تتمكن مبيعات البضائع التقليدية من تحقيقها أبدًا.

يمثل هذا التقدم من بيع البضائع ذات العلامات التجارية إلى إطلاق عملة مشفرة قبل تولي المنصب تصعيدًا كبيرًا في تضارب المصالح المحتمل. وفي حين أن بيع المنتجات التي تحمل علامة ترامب التجارية قد يثير مخاوف أخلاقية، فإن السيطرة على أداة مالية يمكن أن تتأثر قيمتها بشكل مباشر بالسياسات الرئاسية تخلق صراعا أكثر خطورة بين الواجب العام والمكاسب الخاصة.

استجابة الصناعة المنقسمة

أدى إطلاق $TRUMP إلى إنشاء انقسام داخل مجتمع العملات المشفرة. وبينما يحتفل البعض بها باعتبارها لحظة فاصلة للتبني السائد، يرى آخرون أنها سابقة خطيرة. يعكس الاستقطاب مخاوف أعمق بشأن تقاطع السلطة السياسية وأسواق العملات المشفرة:

• تشير الاجتماعات المغلقة مع كبار القائمين بتعدين البيتكوين في مارالاغو قبل الإطلاق إلى تنسيق دقيق؛
• يضيف توقيت استقالة رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة جينسلر طبقة أخرى من عدم اليقين التنظيمي.
• إن التأرجح الدراماتيكي في سعر الرمز المميز والانخفاض اللاحق خلال 48 ساعة من الإطلاق يؤكد صحة مخاوف الصناعة بشأن التلاعب بالسوق؛
• يثير المبلغ غير المسبوق البالغ 130 مليون دولار الذي أنفقه المسؤولون التنفيذيون في مجال العملات المشفرة في انتخابات عام 2024 تساؤلات حول سيطرة الصناعة على الأجهزة التنظيمية.

السياسة تلتقي بالعملات المشفرة: الألعاب القديمة، ودفاتر الأستاذ الجديدة

يكشف إطلاق العملة الرمزية لترامب $ عن توتر أساسي في السياسة الأمريكية المعاصرة. بينما يقدم ترامب نفسه كبطل لصناعة العملات المشفرة، ويعد بصنع أمريكا “عاصمة العملات المشفرة على الكوكب” يشير هيكل وتوقيت مشروع الرمز الرقمي الخاص به إلى مزيج مثير للقلق بين الإثراء الشخصي والسلطة السياسية. إن تركيز ملكية التوكنات في الشركات التابعة لترامب، إلى جانب التوقيت الدقيق للإطلاق قبل التنصيب، يثير تساؤلات حول ما إذا كان هذا يمثل دعمًا حقيقيًا لابتكار العملات المشفرة أم مجرد محاولة متطورة لزيادة تسييل الرئاسة.

“لقد وصل ميمي ترامب الرسمي الجديد هنا! حان الوقت للاحتفال بكل ما نمثله: الفوز!”

كتب دونالد ترامب وهو يطلق العملة المشفرة.

كما أشار نيك تومينو، صاحب رأس المال الاستثماري في مجال العملات المشفرة، “إن امتلاك ترامب لـ 80% من أسهمه وتوقيت إطلاقه قبل ساعات من تنصيبه هو أمر مفترس ومن المرجح أن يتأذى الكثيرون منه.”

وتتصل هذه الملاحظة بجوهر الموضوع: ففي العصر الرقمي، أصبح الخط الفاصل بين الفطنة التجارية والاستغلال السياسي غير واضح على نحو متزايد. ولعل السؤال الحقيقي ليس ما إذا كان من الممكن الفصل بين الأعمال والسياسة، بل ما إذا كنا كمجتمع قد أصبحنا راضين أكثر مما ينبغي عن قبول التكامل بينهما.